腾讯电商嫁错郎，京东捡了大便宜

文/挨踢客（个人微信号：aitike）

腾讯和京东联姻的事『剧透』许久，腾讯的股价大涨了，京东的关注提高了，大家都已『你懂的』，一切都跟预期相差无几，也就没什么好大惊小怪。至于这起交易的未来，我只能说从无强强联手，只有弱弱抱团。

京东显然是一个赢家，娶了腾讯这个白富美，少奋斗N年是必须的。以『腾讯概念股』IPO，估值基本没有悬念了，加上腾讯的流量输送，故事变得越来越动听，想象空间自然会被放大。腾讯其实也没有吃亏，从财务投资的角度来说，预期的回报还是很可观的，而且还能钳制即将IPO的阿里，算是一举两得的好买卖了，总比持续投入看不到现金要强吧？

资本上的回报我很看好，但此次交易对产业的影响，我是不敢苟同官方分析师的看法。如果简单的1+1能够改变格局，恐怕搜索引擎市场早已洗牌了。京东和腾讯电商的文化不同，整合是目前双方最大的问题，以刘强东一贯强势的作风，腾讯电商被清洗几无悬念。摆在眼前就有一个案例，优酷和土豆整合之后，土豆基本被洗空了，两者合并也未见把后来者甩出八条街。

合并的最大意义是什么呢？人才是最有价值的资产。如果连人都清洗干净了，这样的合并毫无价值可言。若是光拼资金和流量的话，BT早就把电商搞大了，关键还是没有团队。而两个风格完全不一样的团队，要融合真不是一年半载的事，且强势文化的京东占据主动权，『小媳妇』腾讯电商有得受气的日子过。双方内部的小团队各怀鬼胎，各种纠缠不清的私人利益，内斗是看得见必然会发生的，被动的一方不被清洗就是一个大奇迹。最后，京东得到的腾讯电商，无非就是一个空架子。哪怕把易迅网全盘收购，京东也不可能得人心。

京东能从腾讯获得的市场份额屈指可数，相比占据半壁江山的阿里巴巴来说，八条街的距离仍然摆在面前。加上整个腾讯电商的力量，京东也无法跟阿里系抗衡，两者根本就不是一个等级。只要阿里不犯根本错误的话，京东没机会去吃阿里的市场，也就不存在改变大的格局。反而，对于当当来说是一件好事，这次合作帮他灭了一个对手，可以全身心的盯着京东咬了。唯一对电商格局的改变，恐怕就是少了一个对手，原本还会分心的竞争对手，现在都只剩下京东一个目标了。

电商于腾讯来说，更在意的应该是资本回报，而非真要跟阿里一决高下。如果腾讯把电商作为战略业务，更应该投资的并非京东而是当当，资本回报也不会比京东差。京东最强的是3C那一块，易迅网主打的也是3C，两者的业务基本重合，就不存在相互弥补。而当当的强势在图书，如果加上易迅的3C，在业务上可以互相弥补，对京东的威胁也大了。

当当作为一家已经上市的公司，腾讯可以立马获得财务回报。更为重要的一点，就是前可以威胁阿里，后则能够遏制京东，形成三足鼎立的格局，再依托腾讯的各大入口，很快能够蚕食掉京东的份额。以当当现在的市值来看，腾讯的成本比京东更低，控股当当的空间更大一些。新的当当市值就能比肩京东，腾讯获得财务回报高几倍，而且能够弥补电商的短板，这才是一举两得的好交易。可惜，腾讯把电商嫁给了京东。

除了当当之外，投资唯品会都比京东更强。京东是以3C为主，人群主要是男性，客单价非常高，但购买频次比较低。腾讯的流量以女性为主，小额支付，购买频次高，这部分用户恰好符合唯品会。对价格比较敏感，客单价相对低一些，但购买频次很高。比照京东目前的估值，腾讯的成本也更低一些，所能够获得的回报则更多。

这起交易，腾讯说不上亏，财务回报客观，但除了财务回报似乎没有别的了。如果把电商嫁给合适的公司，所能够获得的回报则更多，不管是财务还是业务上，都能够有更大的空间。至于京东，着实捡了一个大便宜了，至少IPO价格可以保证了，而且少了腾讯电商这个大对手，怎么算都是划得来的买卖。

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