奔跑上市！百家云向SEC递交的“招股书”，都有哪些亮点？

原标题：奔跑上市！百家云向SEC递交的“招股书”，都有哪些亮点？

视频云玩家终于能赚钱了？

8月23日，百家云和美股上市公司富维薄膜(FFHL.US)合并的消息终于有了新进展——公告称，富维薄膜已经向美国证券交易委员会（SEC）正式递交了临时股东大会委托书，双方在今年年底前完成合并、名称变更、代码变更等事宜。

长达三百多页的文件，首次全面披露了国内这家音视频行业明星公司的核心信息，一些过往的疑问也得到了明确的回答。委托书提到，百家云在过去一个财年，营收增长率近80%，并且在过去两个财年内，百家云净利润率均达到了10%左右，成为行业少有的盈利的SaaS公司。

不由得好奇，在中国SaaS企业大都通过亏损来获取增长，依赖资本补血获得发展的今天，百家云却能持续保持高速增长的势头。作为即将诞生的中国音视频SaaS赴美第一股，它的成功有秘笈吗？

暗火的音视频技术服务生意经

从直播带货到视频会议、远程问诊、在线学习，音视频技术近年来已经成为等在线互动领域非常刚性的底层需求。自2020年疫情以来，用户更是加速养成了线上化习惯，虚拟直播等新潮模式刚火，更新奇的元宇宙就来了，而这些新奇的玩法，更是离不开音视频领域技术服务商的支持。

一般而言，音视频服务产业链分上中下游，中游的视频云服务提供商，主要分为PaaS服务商和SaaS服务商：

PaaS服务商主要通过整合网络、通讯等资源，以SDK/API的形式提供给下游企业提供平台服务，强调通用化，服务对象主要为有开发能力的企业；SaaS服务商主要对PaaS的平台功能进行集成，强调场景化 应用能力，主要以软件应用服务的形式提供通用化解决方案。

官方介绍显示，百家云是业内少数能够同时提供SaaS服务和PaaS服务的玩家。不仅能为全行业服务，做好产业赋能者角色，还能够在技术打磨的基础上，深入理解客户需求，理解行业、场景特性，与客户进行价值共创。

根据临时股东大会委托书，截至2021年6月30日，百家云财年总收入约为4145万美元，较上一财年约2337万美元的总收入实现大幅增长，增长率近80%。

利润情况，百家云2020财年的毛利、税前利润、净利分别是1330万美元、380万美元、370万美元，2021年财年的毛利、税前利润、净利分别是1850万美元、400万美元、360万美元。在过去两个财年内，百家云净利润率均达到了10%左右。

据文件介绍，百家云营收及净利润的如上表现，主要得益于客户数量的大幅增长和产品矩阵的扩大完善。

目前，视频云行业应用场景丰富、需求各异。聚焦于视频云服务技术的提供和优化，行业机遇与挑战并存。根据国际数据公司（IDC）最新发布的行业报告，2021下半年中国视频云市场规模达到50.4亿美元，同比增长32.7%，其中视频云基础设施市场规模达到41.0亿美元，视频云解决方案市场规模达到9.5亿美元。音视频行业在疫情初期的高速增长后，视频云基础设施与解决方案市场增速均有回落，调整后下半年同比增长分别达到32.1%和35.4%。

音视频技术SaaS赛道被低估了吗？

1999 年，贝尼奥夫从Oracle离职创立Salesforce，迅速成为SaaS行业先驱，自此SaaS服务正式诞生。

SaaS全名为Software as a Service ，即把软件作为服务售卖，形式包含私有化本地部署交付、SaaS远程交付以及一次性买断套装软件产品等。

作为即将登录纳斯达克的明星企业，百家云从2017年成立从音视频SaaS服务起家，适合结合不同场景进行方案开发。由于SaaS服务能够降低用户的使用门槛，这也就让百家云快速打入不同行业，同时在服务中小客户的过程中更加了解不同垂直领域的业务痛点。

可以看出，百家云性感的成绩单离不开SaaS这种优秀商业模式的一部分贡献——不仅产品标准化、可以实现超卖及规模化扩张，每一次新增加的用户访问或使用，边际成本并不会呈现线性增长，此外客户粘性也高。

近二十多年来，随着数字技术和实体经济加速融合，全球2B技术领域蓬勃发展，SaaS成为最受关注的产业方向之一。但不可否认的是，中美B端企业整体发展水平差距不小：国外市值大于千亿美元的公司有微软、Adobe、Salesforce、Zoom、Servicenow等等，但国内企业服务市场无论从企业数量还是体量上还处于发展初期。

为什么中美SaaS企业差距如此之大？为什么中国的SaaS企业很难有盈利？

或许原因在于，不管是在音视频赛道还是其他领域，中国SaaS企业虽然通过亏损来获取增长，依赖资本补血获得发展，但是却未构建出长期的护城河，收益远远不能覆盖高昂的研发成本。

公开资料显示，百家云2020年，在提供标准化音视频 SaaS 服务基础上，推出了实时音视频通信 PaaS 服务。根据此次披露的文件，截至2021年6月30日，百家云在中国注册拥有68项软件版权、24项专利、43个域名和31个商标。

从产品提供商到技术提供商，百家云在选择以研发驱动增长的跨越中，仍然能保持盈利，其业务扩展能力和成长性确实值得期待。

近几年市场和资本都在回归理性，企业普遍面临营收减少、增长速度放缓，甚至业绩亏损下的困境。但是从资本市场的发展逻辑来看，Shopify、Service now等SaaS明星上市企业，自上市以来利润一直保持增长，因此其市值依然保持在一个很高的体量。

结语

自从7月18日富维薄膜与百家云宣布将签订合并协议以来，富维薄膜股价连续多日上涨，从7月18日的4.72美元一路快速攀升至8月22日的10.19美元。

按照委托书，合并后，上市公司的股票代码也由“FFHL”即将变更为“RTC”，代表的是“Real Time Communication”的缩写。照此看来，双方在今年年底前完成合并、名称变更、代码变更等事宜之后，百家云将“反客为主”，成为中国首家登录纳斯达克的音视频SaaS技术服务商。

当市场回归理性，我们可以发现，优秀公司的第一性原则，依旧是能够给投资人贡献足够多的利润。一个高估值的公司，必须是一家“好”公司，也应该是一家能够在财务上为股东带来丰厚利润的公司。

百家云未来成长空间几何，能跑出新速度吗？非常值得期待。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。