就在前些日子,我有两个交流了一年多的投友离开了网贷圈.
其中一个姑且称之为小陈吧,年初一直找我推荐平台,我不肯推荐,于是转而跟风听从一些意见领袖的推荐,投资了几个高息自融平台.在今年10月,问题爆发,老板跑路,小陈数十万资金付诸东流.在跑路的下一天,小陈给我发了一条信息,从此qq就再也没有上线过,也不知道是去维权了,还是放弃了这个行业.
另外一位大哥我一直不知道名字,每当我有民间借贷方面的困惑,他总能给我解答.他有公安方面的资源,根据老板身份证可以查到一系列的住所、工作、婚姻、位置等信息.而就在前几日,一家看起来不错的小贷公司提现困难,我从未想过这平台会倒闭,因为这正是他重仓的平台.那天他劝我远离网贷:"你能在网上看到的东西太有限了,难道你穷尽了互联网的所有数据,就真的能看清一个平台吗?"两位好友的离开,让我唏嘘不已,一位是我的"弟子",一位是我的"老师".网贷值得投资吗?网贷如何投资?
上一篇文章我说,14年的网贷,有倒闭没有潮.然而安全只是统计上的安全,具体到单个平台,每天都有我不知道名字的老板携款跑路,每天都有投资者为自己的错误买单.如果仅凭跟风投资,或者是轻率地决定投资,你就可以获得年化20%以上的无风险收益——甚至超过了巴菲特.那只有两种情况,要么巴菲特是傻子,要么你是傻子.
一、P2P——我们赚的钱究竟来源于哪里
网贷就是民间借贷的线上化,民间借贷自古有之,在不同的时间和地点上,生生灭灭却从未消亡.民间借贷之所以能够赚取收益,实际上是银行职能的缺失让出了这部分蛋糕.在银行这样的大国企,由于内部分配机制的问题,没有任何员工愿意去涉足那些小微企业——无论他们给出多高的利息.银行员工宁肯放贷给大型企业,任由这些大型企业转贷给小企业赚取收益,自己也不愿意做这种吃力不讨好的事.那么这部分市场只能交给线下的独立放贷实体来进行.
这些,就是网贷能够创造价值的基础,网贷给我们提供了一个高风险高收益的机会.太多人只盯住了高收益,而所有风险在被证明它是个风险之前,往往没有人会想起它.
但事实上,我们之所以能在网贷取得高收益,是因为我们进行了风险承担,承担更高的风险当然会有更高的收益.因为供求关系的调节,市场必须给出高收益,不然还有谁会去投资呢?但是,请注意,市场不可能永远这样运作,不然高收益的风险就不复存在了.一旦出现风险,收益所能起的作用微乎其微,直到这个时候人们才会想起风险是怎么回事,这时候口袋里的风险头寸都是一个个的噩梦.
说了那么多,我只是想说,如果你逃避了风险,那么同时也逃避了收益,我们要做的是「控制风险」而不是逃避风险.当投资标的出现问题时,你可以心安理得的说,这样的风险是已经预料到的,我是为了追求高收益才甘愿冒险,而绝不是悔恨当初没有多去发现问题,不停地在内疚与郁闷间徘徊.
二、黑幕——投资人对平台其实一无所知
早已有无数的人写过关于网贷挑选平台的心得:有人介绍民间借贷的行业规矩、风控常识;有人通过网络上的蛛丝马迹寻找老板造假的线索;有人用数据分析来观察投资者情绪.
我非常感谢这些作品,我正是在读这些文章的过程中,一步一步走出经济学的象牙塔,慢慢了解到真实世界的民间借贷和网贷.对于民间借贷的知识加上对平台信息的挖掘,可以很大程度的判断平台是否是真实借贷;观看数据分析,大户走势,平台资金流,一定程度上可以估计出尚未发现的利空.
我有一定的经济学基础,又学习并投资了两年,才算初窥门道,也偶尔会犯小错.要是换一个普通投资人进来,恐怕更要被绕晕了头,哪能分出个真伪好坏.最后思考不来的结果一定是放弃思考,既贪图高收益,又不懂分析平台,于是在qq群、知乎、论坛不断地问别人哪个平台好——然后和我的第一位朋友一样,把辛辛苦苦赚来的血汗钱给老赖交了学费.因为真正优秀的网贷投资者,不敢给人推荐平台,不仅怕殃及了自家名声,更怕坑了队友.
但对于大部分投资人,实际上是很难了解一个平台好坏的.
从平台运营的角度,我当然可以厚着脸皮说:努力做到信息透明、集团公司强背书、优秀的用户体验、资金托管——通过这些让投资人信任我们.但换一个角度,投资人的角度,平台抵押物可能临时租借,平台信息可能造假,打款记录可能伪造,平台坏账可能隐瞒……信息极度的不对称,对于大部分投资人来说,真金白银投下去,可能对平台还是一无所知.
对于投资者教育,面临了这样一个困境:简单的信息挖掘只能揪出愚蠢的骗子,真正落地的风控核查一般投资人根本没有能力去进行.
三、周期——投网贷你至少要懂这个
所以像模像样写了几篇平台风控的文章,却发现根本对大多数投资人起不到帮助,很多的人只是发现:喝!又有个看上去有点研究的家伙,问问他投了什么平台?
那么我觉得,对于大多数投资者,还是做自己能力范围内的事,能够理解并信任怎样的平台,就去投怎样的平台,不必去和身边的投友攀比收益率.有些事情进入的门槛很低,做好的门槛很高.而另外一些人纯粹是不理智地把投资当做赌博,就更没有必要和他们攀比了.
之所以推荐低息平台,是因为我觉得在现在的信贷类产品中,低息平台是夏普比率最高的投资手段.在收益率从余额宝的5%利率上升到巨头网贷平台的15%利率,收益上升了3倍,风险却没有上升太多.而从15%利率的网贷巨头到30%利率的屌丝网贷平台,风险不仅成倍的增长,且处处是大坑,诈骗分子和自融平台层出不穷,早已偏离P2P的本意.所以如果你对网贷不投入太多精力,那么赚好低息平台的收益,便算是享受了这波网贷红利.硬是追求高收益,乱投一气,是得不偿失的.如果你实在要追求高收益,而所谓的风控思路又并不甚理解,那你至少要去学习网贷的周期律.
我们经常说:别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧——这句话听起来有些迷信,但实际上就是对网贷周期律的一种经验之谈.
在去年年末,网贷倒闭潮,人人惶恐;到了年初,大部分投资人因为惶恐而偏向于保守投资和短期标的,而小部分有经验的投资人大胆地选择了激进的投资策略和长期标的.一直到今年8、9月,网贷风平浪静,基本没有什么平台倒闭,前者一看大环境如此美好,按捺不住了转投高风险高收益的产品,而后者基本上6月标已经拿到收益提现了.有经验的投资人拿到提现后,预估年末可能出现的企业资金链断裂,于是选择低收益低风险的投资标的度过年关.等到年末了,平台倒闭明显增多,前者死伤惨重,后者安然无恙,然后又是新的一年往返重复……现在再回顾那句谚语,是否又有新的感受呢?越是当你身处其中,你就越是意识不到周期的存在,就像我在上面举的例子一样——情况转好了却依然谨慎,等到开始意识到自己过于保守时,风险却又已经变大了.
投资两年网贷,除了风控技巧的进步外,我更大的投资感触在于:经济环境好的时候,不需要太多思考,简单审核一下,投资一个高息平台,都不会出事;经济环境不好的时候,无论是一天花多少个小时去收集信息,分析数据,找老板聊天,都不能改变赔钱的事实.
环境好,怎么做都对;环境不好,怎么努力都错——倒不如投个余额宝然后去睡大觉,还能赔得少一点.
在金融领域,周期律是很强的,一个是8-12年的经济危机周期,一个是每年年初钱松、年底钱紧的小周期.大环境好的时候,无论是4%利息的银行、15%利息的低息平台、40%利息的高息平台,大家都过得非常快活,一直不会有坏账,只会有风险头寸.企业扩张生产,利润丰厚,未来的现金流足以覆盖利息.等到大环境差的时候,存款用户急着提现,贷款用户又出问题,最后风险都集中在了中间的放贷机构身上,相当于放贷机构以一己之力承担了市场上所有人的风险.这个时候,风险一定是从高息往低息开始蔓延,为什么?
一方面是高息平台放出去的标的都是高风险的,授信额度或者抵押率过高,且服务的都是些无法用低息手段借到钱的客户,或多或少有些问题.另一方面是投资人端的情绪,当市场开始出现风险的信号,投资人就会开始逐步往低息撤退,从而造成高息平台的挤兑,对拆标和资金池的平台更是会心一击.
相比而言低息平台就安全得多,即便出现坏账爆发,但由于授信额度或抵押率小,借款人又相对优质一些,即便资金出现亏空也远不如高息平台一样严重.更重要的是对于一些有背景的低息平台,能够保证投资人的信任,那么出多少坏账也不会死.这和银行一样,在无数的金融危机中,中国的商业银行也曾出现过技术性破产的局面,但依赖于国家信誉背书,存款一直持续不断的流入,坏账就能在持续的几年十几年二十几年内慢慢用利润摊平.
所以有时候我投网贷,最担心的不是挑选平台错误的风险,而是经济环境不好所带来的系统性风险.因为前者是可控的,而当出现系统性风险时,网贷整个行业都将重伤.网贷相当于通过互联网分散地投资全国各地的民间借贷,一旦系统性风险出现,这个分散就没有任何意义.所有网贷所服务的高风险客户,无论哪个行业,基本都是资金链中最脆弱的一环.等到那个时候,不仅平台自身风控问题暴露,而且投资人争相践踏出逃,整个行业除了走在前面的那十几家公司以外,其他平台多半九死一生.
扯远了,回到投资者的角度,最好的方法就是顺势而为:首先每年的周期要把握住,在无法对市场做出判断的情况下,年末原离高息平台.其次对宏观的经济周期有所把握,不求提前预知,但求经济萧条出现后你能够及时撤离不要留恋.另外,还要顺应趋势,对一些出现金融崩溃的区域和行业尽量远离,对出现市场情绪利空的平台尽量远离,这些已经不单纯是周期律的内容了.
网贷是一个上升期的行业,不断地资本在涌入,我希望,无论是投资人还是创业者,都要正视行业的风险,居安思危——常在有时思无时,莫到无时想有时.
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