原标题：良品铺子增收不增利：“高端零食”谁买单？
作者｜Pan
编辑｜Duke
来源｜钛财经
疫情期间“云”敲钟的良品铺子，走过大半年，还好吗？
日前，良品铺子公布了其2020年第三季度的业绩报告。可喜的是，营收、净利润均保持了正向增长。但是，立足高端的零食品牌“良品铺子”却始终无法摆脱增收不增利的怪圈。
“全渠道优势”助力回血
众所周知，上半年疫情对于实体营生，特别是良品铺子所处的食品制造领域影响甚大，休闲食品从需求角度考虑，它的需求弹性很大，并不是人们生活开支的必备物品。
不过，根据良品铺子Q3财报，第三季度公司营收19.19亿元，与去年同期基本持平，“盈利水平已逐渐恢复”。
从零食快消的角度来说，疫情最直接影响就是销售渠道的不稳定，门店、快递、物流等环节的突然停滞很可能直接影响到该条供应链的运转问题。所以企业才需要尽可能地把鸡蛋放在不同的篮子里，以平衡风险。
这或许是良品铺子迅速“回血”的主要原因。
值得一提的是，与三只松鼠相同，良品铺子也没能摆脱增收不增利的行业弊病。2020年第一、二季度，良品铺子归母净利润分别下滑19.43%、15.19%，第三季度下滑速度有所放缓，下降幅度13.83%。
为何会出现营收小幅增长，净利润却大幅下滑的尴尬现状？
整理前三个季度财报数据，我们可以发现，2020年前三个季度，良品铺子线上渠道占比从27.8% 升至31.7%，提升近4个百分点；同期，线下渠道占比从57.8%变为52.7%，下降超5个百分点。
因为疫情，原本擅长线下运营的良品铺子被倒逼扩展线上规模，而线上线下比重的重新分配引发了许多问题，首当其冲的是公司销售费用的激增，良品铺子在线上的获客难度更大，电商广告投入的成本也随之增加。
上半年内，良品铺子其天猫旗舰店直播同比提升458%，获客近百万，客单价同比提升近10%，还与罗永浩、陈赫等达人开始建立电商直播带货合作。
无疑这些都加重了良品铺子的运营开支，而且还吃力不讨好，拼不过拥有线上基因的三只松鼠。根据中泰证券研究所的调研，三只松鼠新客的获客成本约为30元，仅为良品铺子的一半，2019年，两者每笔订单所需促销费用分别为6.6元和10.0元。
总的来说，业内人士认为，中国食品行业的上下游成本非常高。上游的生产、种植、养殖、加工，下游的快递、物流、仓储等等，每一环成本都很高，休闲零食品牌夹在中间，利润空间较低。
不只是毛利率过低导致只增收不增利，存在于良品铺子中间的代加工引发的食品安全问题同样也不容忽视。
资料显示，良品铺子创立于2006年，主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务。
和三只松鼠一样，良品铺子也不生产零食，只是零食的搬运工。目前，旗下拥有约1000+产品种类，其中除了小部分为自营品牌以外，大部分都是采用代加工的模式进行生产。
代工是互联网企业实现轻资产的运作手段。其不仅可以节约企业的生产运营成本、还能减轻企业的管理压力。不过，假手于他人，也不可避免会造成产品质量的把控不过关，导致一系列的食安问题。
对此，小编在黑猫投诉平台检索“良品铺子”时发现，其投诉量多达458条，投诉缘由多为零食中吃出异物和食材变质等等。
高端零食只因卖得贵？
目前市面上几大头部零食品牌，不管是良品铺子，还是三只松鼠、百草味、来伊份等等，其在产品种类、口味、包装和营销攻略上都十分趋同，目标人群更是接近。
所以，良品铺子一直希望以“高端零食”的战略走出了一条差异化路线。
因为是从线下实体店发展起来的，良品铺子相对于三只松鼠等互联网品牌，其渠道布局相对合理，目前线上线下占比基本一半一半。因线下直营店的产品毛利率长期高达50%以上，使得良品铺子的整体毛利润、净利润均高于主做线上的三只松鼠。
数据显示，过去三年，良品铺子的毛利率均高出三只松鼠，截止目前，良品铺子毛利率已经领先三只松鼠4.5个百分点。
当然，随着电商红利的消失，三只松鼠、来伊份等互联网零食品牌也开始攻打线下市场。尤其三只松鼠发力最猛，2020年上半年，其一共新开了38家投食店以及209家联盟小店。同期良品铺子一共只开了25家直营店以及47家加盟店。前者的线下拓展来势汹汹。
可想而知，良品铺子与其他互联网零食品牌的线下争夺战将更加激烈。
值得一提的是，虽然去年良品铺子提出了“高端零食战略”，但截止今年上半年，其研发投入占比只有0.32%，甚至低于专注电商的三只松鼠，这难免给人一种感觉就是：同样的包装同样的内容，因为签了流量明显做代言，以及线下门店加持，所以卖得更贵了。
这也不仅让人产生疑问，群雄逐鹿线下市场时，良品铺子如何在一个低研发投入水平下维持自己的高端零食路线？
在其未来十年的规划中，想要成为真正的“高端零食”品牌，良品铺子还需要深耕更多的细分市场。
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