马太效应加剧，三一重工、中联重科加速去周期化

原标题：马太效应加剧，三一重工、中联重科加速去周期化

周期性已成为工程机械行业的典型发展特征。2009年，在国家强力政策刺激下，我国工程机械销售收入跻身世界第一，并保持稳定增长至2012年，随后由于经济波动叠加行业转型调整，工程机械行业整体步入艰难洗牌期，直到2016年，整个行业才逐渐重回上行轨道。

回到2020年，疫情“黑天鹅”在年初的出现带来了诸多不确定发展因素，而且牛市行情下顺周期赛道才是主角。因此即便是三一重工、中联重科等上市工程机械龙头，都需面临行业周期性。

中联重科发布2020年业绩预告：预增60%-72%

但从目前已发布的2020年财报数据来看，三一重工、中联重科、徐工集团等知名工程机械龙头均在去年实现了逆势销售增长。股价方面，三一重工和中联重科一直呈现稳步上行趋势，表现非常强势。

虽然行业竞争和全球经济环境日益复杂，但国产工程机械龙头们表现出了强大的去周期能力。在政策稳投资、国产替代、设备升级等利好刺激下，以及龙头企业加速数字化转型、多元化布局，加大研发投入，工程机械行业正在穿越国家经济的宏观周期。

马太效应

国产与非国产的较量过去十多年来一直在上演，而国产工程机械企业的市场份额不断提高，同时集中度也在不断提高。2020年拐点下，行业的马太效应进一步得到释放。

中金报告估算数据显示，2020年12月挖机市场三一重工和徐工集团的市场份额分别能达到33%和18%，并同比增长6.7个百分点和4.2个百分点。此外，挖机领域从2012年到2020年CR3从30%增长到53%，表明挖机赛道集中度持续加强。

中联重科荣登全球塔式起重机制造商10强榜第一名

在塔机和起重机领域，据英国KHL集团排名数据，中联重科、徐工集团分别位居2020年全球起重机销售规模榜单第三和第四；《中国工程机械》杂志发布的榜单显示，中联重科位列2020全球塔式起重机制造商首位。

种种数据表明，在挖机、起重机和塔机等重点工程机械领域，以三一重工、中联重科、徐工集团为代表的国产龙头市场份额或不断提升，或保持强势，原因主要在三个方面。

其一，得益于市场整体需求尤其是国内市场需求的快速复苏，三一重工、中联重科、徐工集团等龙头生产和销售快速恢复，成功占得市场先机，比如中联重科2020上半年履带起重机销售额实现翻倍。

其二，基于设备升级和产品结构优化，三一重工、中联重科和徐工集团的优势工程机械产品竞争力不断增强，获得市场青睐。比如2020年上半年，三一重工桩工机械销售额同比增27%，稳居国内第一。

其三，长期且不断增加的研发投入，使得三一重工、中联重科和徐工集团能够率先研发出市场需要的新设备，从而有效抓住市场红利。比如去年上半年中联重科开发出30多项行业领先的智能制造技术；徐工集团研发费用同比增长27.4%，并持续加强布局全球创新中心。

新增长点

作为马太效应的最大受益者，三一重工、中联重科和徐工集团可以说已经大幅降低了周期影响。而真正让龙头们拉平周期，实现稳定增长的一大原因，其实是在传统工程机械业务板块外，他们有效撬动了全新的业务板块增长。

由于高机和农机领域市场需求具有连续性，并且正处在设备升级的加速发展期，因此受周期影响小，长期增长潜力巨大。2020年中联重科继续发力高机和农机两大潜力板块，取得了显著的成果。

中联重科进军高空作业机械领域

高机方面，基于推出的多款高科技创新产品广受好评，2020年上半年销售额同比增长超100%，市场份额稳固在第一梯队；农机方面，小麦机、烘干机、旋耕机等产品在国内市场名列前茅。

能够在高机和农机业务领域取得持续突破，一方面在于中联重科凭借技术累积以及对市场需求的敏锐认知，顺势推出了市场需要的机械产品；另一方面则在于中联重科以产业思维布局板块，比如在金融、零部件、智能化等方面深耕农机板块，形成生态化产销网络。同时，基于外部环境的影响，由于目前疫情给国际贸易带来的挑战和不确定性，国内农业市场自给份额有望大幅增长，这样也将带动农业机械需求的较大提升。

基于全球化和数字化转型战略，三一重工、中联重科去年在云和数字化、金融等板块加速布局并收获颇丰。

以三一重工为例，在云和数字化方面，大量建设灯塔工厂带来了产能提升及成本下降；金融方面，三一重工去年完成了对三一汽车金融的收购。

三一重卡2020牵引车销量跻身行业前六

自推行研发过程“数字化”， 制造过程“智能化”，产品与服务“智慧化”、运营管理“卓越化”等“四化”战略以来，三一重工正在全面步入数字化和智能化时代，并将其应用于新品，比如去年三一重工发布了基于智能技术的中高端重卡，以加速抢占高端重卡市场。在电动化和无人驾驶这两个前沿领域，三一重工正在加大研发力度，努力克服技术瓶颈，掌握先进技术。根据相关数据，三一重卡2020牵引车销量跻身行业前六，成为近10年来商用车发展最快的新兴品牌。

可以看出，中联重科和三一重工在发力新业务上的共同点：以技术和数字化为中心，对生产、渠道进行定制化改革，从而占据一定的先发优势，激发板块增长动能。在主营业务的周期性效应笼罩下，对非周期性或弱周期性板块的发力聚焦成功使他们穿越了周期，拥有了额外的成长动力。

去周期化是长期趋势

2020年，国内工程机械行业和行业龙头相辅相成，保持了高度一致的增长趋势。值得注意的是，三一重工、中联重科这些龙头，不仅实现了业绩稳步增长，还通过推出新产品，使业务生态丰富度进一步得到拓展。

无论是持续扩大的马太效应，还是找到可靠的新增长点，都表明工程机械龙头们有效实现了去周期化的发展，护城河更加深厚。毫无疑问，龙头们的去周期化惯性已经形成，鉴于其越发强势的市场地位、稳定的生产供应能力，以及敏锐的研发嗅觉，在2021年继续保持稳定的增长，其实是水到渠成的一件事。

参考全球工程机械巨头卡特彼勒和小松，在过去近百年行业周期波动中，他们一方面对设备进行技术升级，并优化产品结构，另一方面则不断通过资本和技术手段布局新业务，并不断巩固与经销商的合作关系，最终成功穿越并成为全球工程机械霸主。

因此把目光进一步放长远，无论一个周期是十年，还是二十年，2020年的发展都很好地证明了龙头们对周期有很强的熨平能力。尽管宏观经济环境的不确定因素仍然存在，但持续的设备升级，以及业务多元化，加上有序的海外市场拓展，都为龙头们奠定了长期的利好基础。

在相对稳定的国内生产和政策环境下，工程机械龙头们的去周期化发展，必然会成为长期趋势。

刘旷公众号，ID：liukuang110

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。