原标题：政策扶持“中国制造”走出去，跨境出口电商运营方式多样化
经济全球化是世界经济发展的必然结果,也是全球经济发展的重要特征。在经济全球化的背景下,电子商务实现了跨越式发展,中国电商商务规模占据全球电商市场一半份额以上。
全球其它国家电商市场也都在迅猛发展,特别是东南亚的新兴市场呈现出，的发展态势。
对比国内电商已经趋于饱和的市场来说,目前跨境电商就像十年前的国内电商还处于蓝海市场,选择跨境电商相对收益高,风险小,海外市场对我国的产品需求旺盛,国际发展空间潜力巨大,那么从业者只需要在国内找到适合自己销售模式的货源就能迅速开展业务把商品卖到世界各地。
跨境出口：海外市场广阔，政策扶持“中国制造”走出去
适应消费需求，跨境出口电商运营方式多样
（1）跨境出口电商B2B模式占比较高，B2C模式增速较快
B2B模式:(business to buesiness)商家对商家进行交易。
跨境出口电商B2B 分两大运营模式：信息服务平台和交易服务平台。
B2C模式:(business to consumer)商家对个人进行交易。
跨境出口电商B2C 分三种运营模式：平台模式、自营模式和第三方模式。
2019 年跨境出口 B2C 模式交易规模1.7 万亿元，增速23.6%。
（2） 海外仓模式成为跨境出口新常态
跨境出口电商的物流模式主要有两种：国际物流模式和海外仓模式。
海外仓模式可以解决时效、成本、清关及本土化等问题。
海外仓发展迅速，成为跨境出口新常态。
不同出口目的地的线上消费者对于物流有不同的偏好，如亚洲地区的消费者更追求速度，而非洲的消费者更看重运费成本。
需求端：海外电商渗透率提升空间大，疫情催化消费习惯转变
全球电商销售市场规模2021 年将达 4.9 万亿美元，复合增速20.8%。
主要目的地国家电商市场渗透率逐年提升，且仍有较大提升空间。
海外疫情催化销售向线上迁移。
供给端：“中国制造”的产业支撑+政策持续性利好
3C 电子产品、服装服饰类产品占据跨境出口电商优势地位。
中国卖家大多数来自珠三角、长三角，具备低成本、高效率、柔性供应链优势。
政策端：国务院、海关总署、财政部、商务部、外汇管理局、国家税务总局等政府部门给予跨境出口电商企业一系列优惠、便利措施的组合。
跨境出口相关公司梳理
安克创新（A股上市）
（1）公司简介
安克创新是全球知名消费电子行业跨境出口品牌商，以自有品牌电子产品的自主研发、设计和销售为主营业务。公司由阳萌贺丽共同持股47.4%，是安克创新的实际控制人。
（2） 公司销售业务以线上B2C为主，深耕亚马逊等第三方电商平台
公司专注于智能配件和智能硬件的设计、研发和销售业务，深耕亚马逊等线上B2C 电商平台，业务覆盖全球主流线上市场，同时积极拓展线下渠道。
公司销售形式多样，业务涵盖境内外线上线下，以境外销售为主，占主营业务收入的98.5%。
公司主要通过亚马逊、eBay、天猫和日本乐天等境内外主流的第三方平台实现产品在全球范围内的线上 B2C销售业务。
（3）公司电子产品品类丰富，北美、欧洲是主要目标市场
公司销售产品主要来自Anker、Soundcore、Eufy 等自研品牌。
公司产品主要出口销往北美、欧洲、日本、中东等经济发达、消费力强的地区，在当地拥有很高的市占率和美誉度。
仓储物流上，公司在国内设有普通仓和保税仓，在美国、日本、欧洲等境外地区租赁本地仓库，辅以平台销售使用的亚马逊FBA 仓。
（4） 公司盈利能力能力优秀，偿债能力强
2016-2019 年公司总营业收入由25.1 亿元增至66.5 亿元，CAGR 达38.6%；归母净利润由2.3 亿元增长至 7.2 亿元，年均复合增速46.4%。
星徽精密（A股上市，子公司泽宝技术）
（1）泽宝：“精品”经营策略，跨境出口电商领先者
泽宝技术是中国跨境电子商务零售行业的先行者和领先者，2018 年 12 月星徽精密以整体对价15.3 亿元完成对泽宝技术100%股权收购。
泽宝股份是一家国内领先的“互联网+”品牌型产品公司，定位于“精品”路线，在亚马逊等电商平台开立店铺从事 B2C 业务，垂直化、精细化的运营模式。
（2）公司销售业务以线上B2C为主，深耕亚马逊平台
以B2C 出口为主，占出口收入90%以上，其余为线下B2B 出口；B2C 出口依赖亚马逊平台实现销售，占B2C 出口收入99%以上，属于相对传统的跨境出口B2C 卖家模式。出口市场上，公司积极布局全球扩张战略。
（3）公司坚持精品路线精益求精，发展自有品牌
公司专注于自有品牌建设，拥有技术加持赋能品牌，已形成RavPower、TaoTronics、VAVA、Anjou、Sable、HooToo 六大品牌的品牌矩阵。收入上，以电源、蓝牙音频、小家电、电脑手机周边、个护健康为主。
（4）FBA模式保证高效物流
仓储物流上公司使用亚马逊FBA 仓储和物流服务，同时发展自有仓。
（5） 公司营业收入持续提高，盈利能力仍有提升空间
2016-2019 年公司总营业收入以及归母净利润保持高速增长的趋势，2019 年毛利率为50.5%，其他年份未披露。
焦点科技（A股上市）
焦点科技：多年深耕外贸B2B 电子商务平台中国制造网，享有优秀的行业知名度和领先地位，是全球贸易商寻求中国供应商的首选平台之一。
（1） 公司简介与发展脉络
焦点科技是国内综合型第三方B2B 电子商务平台运营商龙头之一，专注提供全球贸易领域服务。
（2） 焦点科技核心业务模式构成
公司主要提供外贸B2B 和跨境交易B2B，互联网保险B2B/B2C，内贸B2B 这四类电子商务平台综合服务，为用户打造完整的流程服务链条。
按业务行业分类，B2B 及其相关的商品贸易、商业服务行业等衍生业务是公司营业收入的主体，保险业务近年来增长较快。
按公司收入地区分类，由于公司的主要服务对象是国内中小型企业，因此大陆地区收入占比有绝对的优势，其中华东地区与华南地区为公司营收的主双驱，平均营收占比超过70%。
（3） 焦点科技财务运营状况优秀
2015-2019 年公司营业收入由4.95 亿元增至10.10亿元。
跨境通（A股上市）
（1）首位A股上市跨境电商企业通过收购不断扩大规模
跨境通是一家注册在中国的跨境电商零售企业，前身为山西百圆裤业。是首位在A股上市的跨境电商企业。
（2）跨境进出口业务多样
公司主营业务包括跨境出口电商业务、跨境进口电商业务两大类。
跨境通是兼有跨境进出口、B2B 和 B2C、自建平台和第三方平台的一个全面多样化的电商平台。
（3） 跨境通业务布局全球 环球易购领跑子公司
2019 年年报报告了如下跨境通主要子公司收入情况：环球易购实现营业收入 850,580.1 万元，占跨境通营业收入的47.6%；帕拓逊实现营业收入 343,850.9 万元；占跨境通营业收入的19.2%，优壹电商实现营业收入 587,127.6 万元，占跨境通营业收入的32.9%。
跨境通业务布局遍布全球，其中环球易购公司在欧洲市场销售占比达47.7%，北美市场销售占比达 29.7%。
（4） 品牌矩阵新型布局 仓储物流不断更新
跨境进口电商业务围绕消费升级趋势，围绕有针对性、有重复购买需求的母婴、美妆个护、保健品三大品类。
（5）跨境通营收保持平稳
财务方面，公司主营业务继续保持平稳发展，经营质量有所改善。2019 年营业收入合计17,874,236,565.6 元，同比下降17.0%。
傲基科技（新三板退市）
（1） 公司简介
傲基科技成立于2010年9 月，公司深耕设计研发打造自主跨境品牌。傲基科技曾于2015-2019 年在新三板上市，是最早国内直接上市的跨境电商公司。
于 2019 年9 月递交过科创板招股书，但又在2020年4 月主动撤单暂停冲击上市。
（2） 公司业务以第三方平台B2C为主，线下形式占比较少，品牌自主研发是特色
公司专注于自主品牌的产品设计与研发，主营第三方平台B2C 跨境电商出口业务。
多项产品获得了包括德国红点设计奖和汉诺威工业设计奖在内的等多项国际性奖项。
公司主要以线上B2C 销售模式为主，线下渠道营收占比较低仅不到 5%。
（3） 欧洲、北美、亚洲为前三大主要出口销售市场
欧洲和北美两市场收入占比超90%，其中欧洲为第一大市场，占比约 56.1%，北美占比约35.2%。近年来全球各市场营收占比起伏微小，较为稳定。
（4） 公司产品品类孵化成熟带动业绩向好
销售方面包括代理产品及自有品牌，经营品类涵盖科技消费数码电子系列、摄影器材类、时尚服装类、车载类和家居类等。其中科技消费类产品为公司主要品类，占比约60%-65%。
公司通过空运、海运、本地配送等方式委托第三方物流供应商将货物安排到海外指定仓库。
（5）公司毛利率稳重上升，收入规模保持持续增长
在行业增长的背景下，公司加大自主品牌产品研发及市场开拓力度。
天泽信息（A股上市，子公司有棵树）
（1）有棵树：跨境电商业务覆盖范围较广，曾于新三板正式挂牌
深圳市有棵树科技股份有限公司是一家同时覆盖进口和出口的跨境电商企业，创立于2010年，注册资本为2.5 亿元人民币。
有棵树曾于2016 年 3 月正式在新三板挂牌，随后于2017 年9 月期间退市。
（2） 布局跨境电商全产业链，销售主要依托于B2C模式
有棵树致力于构建全球商品贸易流通体系，B2C 销售为公司跨境出口业务的主要商业模式。
公司主要利用第三方网购平台进行B2C 销售，业务主要分为跨境出口和海淘两大板块。
欧洲、美洲、亚洲（除中国大陆）为公司前三市场，2019 年 Q2-Q4 期间其市场销售额为 17.1亿元、8.6 亿元和 3.0亿元；占营收比重分别为 55%、27%和 9%。
（3）公司产品品类齐全，电子类产品收入占比最高增速最快
公司主营产品总计19 大类，3000种小类，覆盖 3C，户外，家居，汽配等多种产品。
2019年3C 占比总收入 28%、家居用品占比总收入 24%、汽配、体育用品占比总收入 19%。
有棵树与世界各国近百家物流服务进行 合作，全面覆盖“海陆空铁”四大运输模式，是跨境电商中首家使用铁路作为运输方式的企业。截至2018 年公司 B2C 出口业务共有 15家仓库，9 家为海外仓。
（4）跨境出口业务为公司业绩的主要来源支撑其快速增长
财务方面，剔除进口业务部分，有棵树2016 年实现营收 15.04 亿元，同比增长 133%，归母净利润0.91 亿元，同比增长 112%。
赛维电商（新三板退市）
（1）公司专营跨境出口B2C业务，主要依托第三方电商平台
赛为电商是专注跨境出口B2C 业务、品牌建设和供应链管理的电子商务公司。
跨境出口B2C 零售业务方面，公司主要依托 Amazon、Wish、 eBay、速卖通等的第三方平台，辅以自营的 DressLink、CNDirect 等垂直电子商务销售平台及华成云商分销平台。
（2）公司主要经营服饰配件等品类，产品销往美国、欧洲
公司经营产品以快时尚女装服饰为主，涵盖百货家具、母婴美容、数码汽摩等数万余种品类，主要包括Zeagoo、Finejo、Acevog、Coofandy、Ancheer、Arshiner 等品牌。
公司跨境出口B2C 目标市场主要为美国和欧洲。
兰亭集势（美股上市）
（1）跨境电商海外上市第一股
兰亭集势是一家以技术驱动、大数据为贯穿点，整合供应链生态圈服务的在线B2C 跨境电商公司。
（2）自建站功能全面品类矩阵不断更新
公司主要经营模式是通过自建站（网站+APP），运营 B2C 跨境出口业务。
兰亭集势上线之初，主营的外贸品类是国内的3C 产品，其盈利主要来源于制造成本的低廉与价格差。
（3）打造跨境电商链扩展东南亚市场
兰亭集势携手卓尔集团、ezbuy 共同打造跨境电商生态链，共享资源及海外仓，同时扩展东南亚市场。
（4）仓储物流模式具有独特优势
仓储物流方面，Lightinthebox 主要是集合国内的供应商向国际市场提供“长尾式采购”模式。
（5）盈利能力持续提升市场规模不断扩大
2019 年强势增长的业绩反映了兰亭集势自收购 ezbuy 以来，双方在团队整合、优化产品结构、物流仓储整合和供应链管理方面的战略已卓见成效，盈利能力持续提升，市场规模不断扩大，实现营收、净利持续双增长的目标。
华鼎股份（A股上市，子公司通拓科技）
通拓科技成立于2004 年 6 月，于 2018 年被华鼎股份收购，是一家依托中国优质供应链产品并为世界各国消费者提供优质商品的跨境电商企业。
（1）公司营收第三方平台驱动力大，SKU丰富满足消费者需求
公司营收主要来自于eBay、亚马逊、速卖通、Wish 等第三方平台，而自建平台 TOMTOP所占比重较低。
公司覆盖品类矩阵丰富，超40万 SKU 尽可能满足消费者需求。
(2)公司财务数据稳定，营业收入长期保持两位数增长
浔兴股份（A股上市，子公司价之链）
(1)价之链：品牌电商+电商软件+电商社区，打造跨境生态圈
价之链是一家以“品牌电商+电商软件+电商社区”为主营业务的跨境出口电商企业。2017 年9 月浔兴股份拟以现金 10.1 亿元收购价之链 65%股权，整体估值 15.6 亿元。
价之链是一家以“品牌电商+电商软件+电商社区”为主营业务的跨境出口电商企业，业务分为品牌电商业务和电商软件及社区服务两大部分，前者链接C 端流量，后者则是服务 B 端卖家，为用户提供跨境电商一体化解决方案、生态产品和服务。
(2)公司销售依托于第三方平台,B2C电商贸易业务稳步增长
公司跨境出口电商B2C模式出口超 85%，其余为服务收入；B2C出口全部通过第三方平台，以亚马逊为主，每年占 B2C 出口收入 90%以上，属于相对传统的跨境出口 B2C 卖家模式。
出口市场上，产品主要通过亚马逊平台销往美国、欧洲、日本等地，其中北美市场市为主要出口来源。
(3)公司着重品牌战略，发展自有品牌
公司电商业务所售产品均为自有产品，并将品牌放在市场战略第一位。收入上，以家居生活用品、汽车周边产品、3C 电子产品为主。
(4)FBA模式保证高效物流
仓储物流方面，价之链主要使用亚马逊平台提供的FBA 仓储和运输服务。
(5)公司营业收入逐年下跌，但毛利润有上升趋势，盈利能力仍有提升空间
易佰网络（华凯创意拟收购标的）
(1)易佰网络：以市场需求为导向，跨境出口业务发展受多方高度认可
易佰网络是一家依托中国优质供应链资源、从事B2C 跨境出口业务的电商企业。
(2)B2C平台的选择与产品的布局助力易佰近年来快速增长
公司主要致力于B2C 跨境出口业务，主流平台基本全部为第三方平台。
公司出口市场分布全面，出口地覆盖欧洲、北美洲、大洋洲、亚洲、南美洲、非洲等多个地区，以欧美日本等发达国家为主要销售市场。
(3)注重细分品类产品，多品类差异化竞争促进公司加速发展
公司产品开发执行多品类发展策略。
吉宏股份（设立吉客印）
吉宏股份原主业为快消品包装业务，2016 年 7 月在深交所上市，2017 年 8 月成立全资子公司厦门吉客印，布局精准营销跨境电商业务，使互联网业务成为吉宏股份的支柱业务。
吉客印有其特殊的业务模式，并不依赖于第三方平台亦或是自建平台，而是自己建立站点。
吉客印业务模式有着库存风险低、投放精准、客户选择成本低等优势，在众多跨境电商业务竞争者中独树一帜。
吉客印虽然有着高效的流量变现模式，但暂时并未建立自有的网上平台，难以获得稳定的留存流量。公司境外电商业务发展迅猛。
广博股份（设立环球淘）
天眼查APP显示，广博集团股份有限公司是一家集办公文具、印刷纸品、塑胶制品和进出口贸易为一体的现代企业集团。其主要产品有本册、图书、相册、办公用品和物流服务等。
广博股份是我国第一家文具上市公司，于2006 年 12 月在A 股上市，2015 年5 月成立子公司环球淘，进军跨境电商领域。
2015-2019 年公司跨境电商收入由0.83 亿元增至1.13 亿元，CAGR 为7.9%，成立以来环球淘尚未盈利。
棒谷科技
棒谷科技是一家专注于跨境贸易B2C 自营平台和第三方平台的公司，总部位于中国广州，在深圳、东莞、长沙、杭州、义乌均设有子公司，现拥有一支数千人的年轻精英团队。7 年蝉联eBay 销售金奖，18 年被评选为BrandZ 中国出海品牌 50强。
棒谷科技坚持双核战略，自营平台和第三方平台并行运营发展。
浙江执御
公司2012 年成立，曾相继获得上市公司浙江富润、富安娜的投资参股，截止到 2018 年 6 月，公司在全球拥有3500多名员工。
公司有JollyChic、MarkaVIP、Dealy 三个自建平台，通过差异化运营的方式占领市场，主要布局中东地区并逐渐向东南亚和俄罗斯拓展。
Shein
SHEIN(南京领添信息技术有限公司)是中国最大的跨境互联网快时尚公司。
成立于2008 年，Shein 凭借高速的发展先后收购竞争对手美国MMC 和中国Romwe，业务额年增长率稳定保持在100%以上。
投资建议
跨境电商市场规模破十万亿，行业趋势向进口和B2C 模式转换：跨境电商平台分为跨境电商平台和跨境电商服务商两类：跨境电商平台中，从贸易方向可以划分为跨境出口电商和跨境进口电商，从交易双方类型可分为B2B 模式、B2C 模式；跨境电商服务商则主要提供跨境支付、跨境物流、境外营销、供应链管理等服务或者一系列服务的组合。
跨境进口电商相较于一般贸易、免税、直邮、海外购物等有自身独特的优势。
跨境进口电商迎来政策、用户、渠道共振，跨境零售电商市场快速发展，多种商业模式竞流。
跨境出口电商拥有产业和政策优势双支撑，在海外电商渗透率提升空间大的背景下，在疫情催化下有望增速加快。
投资建议：跨境电商市场空间广阔，疫情催化行业加速发展。
重点推荐中国中免：4 月 8 日与4 月11 日，海南和三亚离岛补购商城微信公众号上线；4 月日上北京、日上上海直邮业务陆续上线。
依托免税门店规模优势享受采货优势和议价能力，疫情期间跨境电商和直邮业务扩张迅速；依托于线下免税门店的采购规模，公司与海外品牌方构筑起良好合作关系，有望进一步拓展大品牌方的合作。
建议关注
①安克创新：出海消费电子品牌企业先驱，自主研发、设计和销售的 5 大品牌3 大品类电子产品在全球市场占有领先地位。
②星徽精密：收购泽宝股份，开展 B2C 跨境出口业务，多品牌进入亚马逊全球开店中国出口跨境百强品牌。
③焦点科技：旗下跨境交易 B2B 平台开锣网，为中小型企业提供基于商品交付的全链条服务，形成交易闭环，疫情催化线下商业线上化强劲增长和快速渗透。
④渤海轮渡：携手烟台保税区，共建快递大通道，全渠道切入日韩特色跨境电商新业务，公司具备突出优势潜力巨大。
风险提示
1）国际贸易摩擦风险；
2）全球产业链转移风险；
3）政策变动风险；
4）疫情影响宏观经济下滑风险。
跨境电商的高速发展得益于相关政策的推动，以及受到疫情的影响，虽然已经初具规模，但是依旧要重视年轻的消费群体90后95后的购物需求，同时还要重视跨境电商进一步下沉到低线城市，这样才能发展更好，更快！
注：本文内容主要摘自安信证券研究所 中外行业研究整理推送
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