营收微涨、运营利润下跌，步履蹒跚的苹果为何仍受投资者青睐？

原标题：营收微涨、运营利润下跌，步履蹒跚的苹果为何仍受投资者青睐？

5月1日，苹果发布了截止到今年3月底的季报,，主要财务指标如下：

1. 营收为583.13 亿美元，同比微涨了0.5%；

2. 运营利润为128.53 亿美元，同比下跌了4.2%；

3. 每股盈利为2.55 美元，同比增加了 0.09 美元。

总体来看，这是一份略显平淡的季报。不过，在已经爆发了疫情的今年第一季度取得这样的业绩，已属难能可贵。

根据苹果公司首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）在分析师电话会议上的总结，今年第一季度苹果经历了就像坐过山车那样大起大落的三个阶段：

第一阶段（前五周）：由于去年的最后五个星期苹果的势头非常好，因此这个阶段的苹果干劲十足，奔着创纪录去的。

第二阶段（中间五周）：此时由于疫情，中国市场的需求受到了重挫，供应链也遭遇难题，不过中国以外市场仍然很强劲并符合苹果的预期。

第二阶段（最后三周）：由于疫情在全球蔓延，苹果关闭了除大中华区之外的所有零售店和合作伙伴的众多零售点，需求也出现了明显的下滑。

“鉴于短期内很难对疫情做进一步的预测，有着太多的不确定性，我们将不会发布下一季度（今年第二季度）的业绩预告。”库克表示。

不过，资本市场对于苹果的业绩倒是比较满意。在发布季报之后的5天时间里，苹果的股价上涨了3.5%，而标准普尔500指数却下跌了2.2%。也就是说，苹果远远跑赢了大市。为什么会这样？

很多人会想，鉴于疫情影响的滞后性，是不是今年第一季度总体上iPhone的销售情况还不错？

其实并不是。实际上，疫情很快就影响到了iPhone的市场表现。第一季度，来自iPhone的收入下降了6.73%。不仅仅是iPhone，iPad的收入同样也下降了10%，Mac的情况要稍好一些，不过收入也下降了3%。

不过，此时的苹果已经培养起来了两个新的增长点：

一个是服务业务，今年第一季度实现收入为133.48亿元，同比增长了17%。在这个季度，服务业务已经占到了苹果整体营收的23%。

另一个是其他业务，主要是Apple Watch 和 AirPods 等可穿戴设备，属于“小件”硬件产品，在这个季度更是暴涨了23%，占到了苹果整体营收的11%，超过了iPad和Mac的收入。

那么，这两个新的增长点，又会给苹果的业绩带来哪些变化呢？

首先，服务业务的高速增长，将会进一步提升苹果的毛利率。这是因为，服务业务的毛利率高达65.4%，而所有硬件产品的毛利率只有30.3%，高出一倍都不止。

实际上，今年第一季度苹果公司的整体毛利率为38.36%，比去年同期提升了 0.75个百分点。

苹果公司最近财年二季度毛利率对比

不过，跟Google、Facebook这些互联网巨头不同的是，苹果大部分的“服务业务”并不是任何硬件产品上都能使用的服务，而是与自己的硬件产品紧紧捆绑在一起的服务。

例如，基于iPhone和iPad的应用商店服务和Apple Arcade游戏订阅服务，主要针对苹果自家盒子的Apple TV+电视订阅服务，只有Apple Watch用户才能享受的健康管理服务。

因此，只要苹果不改变软硬服务一体的商业模式，如果苹果硬件产品的销量出现大幅度下降，长远也会影响服务业务的增长。所幸的是，从今年第一季度的财报来看，iPhone的销量只是出现了小幅度的下滑，而且还被可穿戴设备的大幅度增长抵消了不少。

总体算下来，苹果硬件产品的保有量仍然保持稳定增长，这也为苹果高利润的服务业务的增长打下了良好的基础。老冀认为，这才是投资者看好苹果的根本原因。

生成海报

免责声明：本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿，凡在本网站出现的信息，均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性，但不保证有关资料的准确性及可靠性，读者在使用前请进一步核实，并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏，概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时，应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明，并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后，将会依法尽快联系相关文章源头核实，沟通删除相关内容或断开相关链接。