荔枝赴美IPO，声音经济要靠四维张力打动华尔街

技术的应用最终还是要回归声音的本质，中国音频第一股的光环，向华尔街证明的将是声音经济的未来之路。

作者/七七

版面/大海

《西雅图未眠夜》中梅格·瑞安饰演的记者安妮，因为在深夜电台中听到一个陌生男人的声音和他的故事而泪流满面。

“接下来，我会在每天早上起床，全天保持呼吸，过一段时间，我就不再需要提醒自己早上起床、全天保持呼吸了，再过段时间，我就会忘了过去的日子有多么美好。”这个男人用深沉又略带沙哑的声音说道。

这个名叫山姆的男人失去了妻子，独自带着年幼的儿子生活在西雅图。安妮被深深打动，辗转难眠，忍不住动笔给山姆写了一封信，虽然她连他长什么样都不知道。

内心最深处的情感共鸣有时并非来自视觉，声音在很多情况下更能直击灵魂，对此，荔枝创始人赖奕龙深有体会，类似的电台互动故事也发生在他身上。

在2013年创立在线音频公司荔枝前，赖奕龙是广播电台的忠实听众，大学毕业前的一年，他每天睡前听一档心理情感类广播节目，其中一期是关于作家三毛，被流浪和探求的主题打动，赖奕龙第一次提起笔给主持人写了一封信。

几天之后的节目里，主持人读到了这封信，还引起了频繁的听众电话互动。那是赖奕龙第一次深刻感受到，声音能带给人们更大的交互欲望。

现在，赖奕龙带领荔枝成长为一个由月均活跃用户数超5100万、约590万月均活跃内容创作者、1.7亿个节目内容组成的音频互动娱乐平台，平台上的用户每月互动次数超过27亿次，这是那个靠写信和电话互动的年代远远想象不到的。

更重要的是，这个UGC音频社区平台正在产生巨大的商业价值——头部主播年收入百万，平台2019年第三季度的单季度营收3.3亿，一个以声音为核心的商业生态已经形成。

1月9日，荔枝(LIZI.US) 公布了含有价格区间的最新招股书，按发行定价区间计算，荔枝IPO估值区间约为5.2亿-6.2亿美元（绿鞋后），将最多筹集约6100万美元。

据媒体报道，荔枝在公开发售次日就已获得超额认购，将于1月16日确定IPO发行价，1月17日在美挂牌上市交易。这也意味着，荔枝将成为“中国音频行业第一股”。对于已经发展了近十年的音频行业，荔枝的上市意味着资本市场对音频行业的认可，这对整个行业信心的提升都具有重要意义。

广发证券发布的《荔枝：国内最大 UGC 音频社区，产品+用户具备优势》研究报告认为，5G 的高速率和低时延为在线音频应用场景的拓展提供了技术环境，荔枝在音频模块、语音识别和大数据分析等方面的先进技术是其核心竞争力之一。

据披露，此次荔枝赴美上市，小米、新浪微博及另两位投资者有意以IPO价格认购至多3600万美元的ADS。此前，小米及顺为资本均为荔枝的投资方，此次IPO认购，也被认为是老股东对荔枝上市的持续支持。

荔枝的基本面如何？机构为何均对荔枝的发展前期表示看好？在它们的支持下，荔枝以创新的声音经济向华尔街展示其“四维张力”。

1

声音的魔力

声音是最古老的媒介形式之一，早在语言及文字诞生之前，人类就是靠声音传递信息的。

尤瓦尔·赫拉利在其畅销著作《人类简史》中便有论述，智人同其他动物一样，通过声音传递 “河边有只狮子"之类的信息，但智人的语言技能逐渐出讨论八卦、虚构故事的能力，才真正与动物区别开来。

即使是文字诞生之后，声音作为信息传递媒介依然发挥着重要作用，最典型的应用是无线电，一百多年前，它使人类能够实现更高效率、更大范围连接。

在信息大爆炸的当下，文字、图片、视频、VR等更多样的媒介形式充斥着人们的生活，声音反而略显式微，原因其实也不难理解，从信息传递速度上，图文更占优势，从信息表达密度上，视频形式则更胜一筹。

但是声音的一些特点仍然是无法被取代的。其一是伴随，图文和视频都需要占用眼睛资源，而声音依靠耳朵，这使得声音能够在很多不方便用眼的情况下发挥作用；其二是情感，声音中的语气、语调、语速都能够直接表达情绪，而且由于“只闻其声不见其人”，情绪加上适当的想象，更容易引起情感的共鸣。

因此，声音的媒介作用仍然不容小觑，尤其是，当信息快速生产、快速消费造成文化“速食主义”，通过声音实现表达和连接更加可贵。

而说到对声音的理解，就不得不提到荔枝，可以说，荔枝是国内少有的真正理解声音、尊重声音的产品，这一点从赖奕龙创办荔枝之初就已经注定了。赖奕龙后来在采访中也多次提过，他非常热爱声音，创办荔枝就是想帮助人们展现自己的声音才华。

有的人因为颜值高被人喜欢，也有的人因为声音好听被人喜欢，比如电影《她》中的人工智能系统萨曼莎，没有肉身只有声音，同样性感迷人，只是这群人在很长一段时间内没有展示才华的舞台。

为此荔枝做了一件事：重塑传统音频行业中的音频制作、存储、分发等环节，让每一个人都可以通过手机一站式进行创造、存储、分享和实时互动。这件事看上去简单，实则并不容易，仅仅是加入混响和背景降噪这样的声音优化，因为要适配大部分手机，就需要很高技术能力。

由此，热爱声音的人纷至沓来，这个被叫做“声控”的群体有了一个共同的舞台。事实上也是正是荔枝正式定义了“声控”概念，让这个低调小众的群体真正聚集起来。

按照荔枝的定义，声控群体偏爱丰富而通往内心的声音，沉迷于声音的质感。比起视觉效果，声控更喜欢回荡在耳边的空灵想象，他们听声识人，听见一个人的声音会想象他是什么样子，听着声音就能联想到情景和画面。

荔枝通过多种方式培育和引导关于声音的文化，比如一年一度的声音节，会邀请虚拟歌手、配音导演、配音师、古风新偶像等到现场互动和表演；举办年度声典，选拔声音领域的人气之王；通过播客学院、回声计划等扶植主播成长。

这种对声音的专注和坚持并不容易，在互联网快速发展的过程中，大量风口迅速出现，音频行业看起来似乎没那么“抢眼”，但是当潮水退去时，荔枝的坚持显现出了价值。

作为长期主义的坚定支持者，赖奕龙在公司内部倡导：“做正确的事，做有积累的事”，“自强则万强”，真正聚焦于重要且长久的事业。

幸运的是，技术的发展正在将声音的魔力快速放大，古老的声音形式开始显现出新的增长潜力，在移动互联网红利见顶的今天，在线音频是为数不多的仍存在巨大增长渗透空间的赛道。

目前中国市场音乐、游戏、在线视频的移动互联网用户渗透率已分别达到89%、82%、74%，而在线音频市场的渗透率仅为45.5%，增长空间巨大。预计到2023年，中国在线音频用户规模将超9亿。

2

UGC的魅力

声音有谁来生成，可以分为两类：一类是专业人士生成，即PGC，一类是用户生成，即UGC。如上文所述，因为“伴随”和“情感”两种特点，声音重要的应用场景有两个：知识传递、情感传递。知识是专业的，更适合PGC，而情感是人人都有的，更适合UGC。

由此，国内的在线音频平台正在走两条不同的道路，一条是以知识传递为核心的PGC模式，一条是以情感传递、互动为核心的UGC模式，前者代表公司是喜马拉雅，后者代表是荔枝。

“用声音记录和分享生活”，在这样的号召下，荔枝的用户产生了广泛的音频内容，涵盖情感，育儿，ACG，音乐广播和脱口秀等 27 个类别，以及 107 个子类别，包括情感调频、亲子、语言学习、音乐电台和脱口秀等。

音频行业观察人士认为，PGC有自己边界，它是整个音频市场的想象空间的一部分，而荔枝坚持UGC，通过大量的用户原创内容，摆脱了音频作为知识学习补充媒介的角色。

“声音有它的温度，播客和听众之间的纽带应该有着社交情感”，赖奕龙如是说。

事实上，喜马拉雅和荔枝面临的是不同的用户群体。

荔枝平台的用户以年轻群体为主，约60%的用户出生于90-00年之间，他们对自我表达和社交互动的需求很高，这也持续提升了荔枝用户活跃度及付费数据的增长。热衷自我表达，他们希望用声音寻求共鸣、交友互动，且对于感兴趣的内容愿意以实际行动表达支持和喜爱。

这种区别在2016年在线音频平台开始商业化探索时显现出来，PGC模式的玩家在争夺头部版权和开发内容付费产品上展开激烈征战，UGC模式的玩家则从语音直播角度开辟出一片天地。

如果放在美国，我们会发现UGC是更受欢迎的社区类型，Facebook、Instagram和YouTube上大多数内容都是由用户生成的。这其中有文化的因素，美国人更加活泼开放，热爱表达和分享，同时也有商业的因素，UGC往往能产生更丰富的内容、更高的用户粘性、更具潜力的商业空间。

科技文化媒体Mashable在营销初创公司Crowd tap和全球研究公司Ipsos的帮助下发表的一篇文章中，探讨了互联一代如何获得新闻。他们向839个18-36岁的年轻发放了问卷，发现千禧一代每天花18个小时在媒体上，其中5个小时在UGC内容上。不仅如此，对年轻人来说，通过UGC内容获得的印象比其他媒体高出35%，UGC带来的信任感比其他媒体高出50%。

UGC的挑战在于内容质量的把控，而内容质量的把控又在于技术能力和管理能力，在这一点上，荔枝提供的录制功能已经可以媲美专业设备的录音品质，其播客管理平台则担当了内容审核把关的职能。

根据艾瑞咨询数据，截至2019年9月30日，荔枝是中国最大的在线UGC音频社区；同时，就截至2019年前9个月的平均MAU而言，荔枝同样是中国最大的音频互动娱乐平台和第二大在线音频平台，分别占有的市场份额为70.7%和18.4%。

截至2019年11月30日，平台已积累了超过1.7亿音频内容。2019年10-11月期间，平台月均活跃用户数超5100万，约590万月均活跃内容创作者，超过月均活跃用户总数的11.4%，用户平均月度互动次数约27亿次。

或许可以这么说，即将登陆华尔街的荔枝，讲述音频版的Instagram和YouTube的故事，对美国投资者来说并不难理解，甚至可能更喜闻乐见。

3

商业的潜力

对于关注荔枝的华尔街投资者来说，已经上市的哔哩哔哩或许是一个可以对比观察的对象。在中国的视频网站大都走向影视剧道路背景下，哔哩哔哩被视为中国最像YouTube的网站，2018年3月，哔哩哔哩在纳斯达克敲钟，上市三个月后股价上涨将近一倍。

荔枝和B站有很多相像之处，荔枝的用户1990-2000年出生的超过60%，B站87.1%的用户出生于1990-2009年。

年轻人有着强烈的表达创作欲望，更容易以相同兴趣爱好以及文化价值结成圈子，形成一套他们自己的话语体系，因此我们能看到荔枝和B站，各自带有强烈的品牌调性，这是与其他音频平台或者视频网站所不同的。

在大多数市场，年轻人都是公司和品牌最希望影响的群体，他们物质条件和受教育程度普遍良好，同时是出生于互联网大潮中的“网络原住民”，有着强烈的在线娱乐消费需求和付费意识。荔枝数据显示，其平台上70%的用户为喜爱的主播/节目打赏过。

从财务角度看，过去两年，哔哩哔哩每季度的营收以50%以上的速度增长，2019年第三季度营收增长达到72.3%；荔枝则在2019年前三季度实现营业收入8.15亿元，超过了2018年全年营业收入，仅2019年第三季度营收近3.3亿，同比增长72%。

据2010年全国第六次人口普查数据，90后总人数为1.88亿人，占总人口14.1%。第一批90后即将30岁，未来5-10年，这一亿多人将悉数成为中国消费市场的主力群体。

可以看出来，以荔枝和B站为代表的，网罗大量年轻人的UGC社区，在商业层面上已经显现出巨大的价值。围绕这一人群，实现商业化的方式很是多元。

事实上，荔枝已经在积极探索多样化的商业模式，如直播社交、付费内容、粉丝会员、游戏联运等，在良性的社区生态里衍生更多的商业化空间。

其中，荔枝最为擅长的语音直播已经具有良好的变现能力。2016年荔枝率先推出语音直播之后，其他音频平台相继跟进，紧接着陌陌、网易云音乐、斗鱼等多方势力争相入局。

相较视频直播，声音直播更适合用户碎片化的场景，伴随性的直播内容受众更广泛。有从业人士认为，视频直播受短视频行业冲击，增长呈现疲态之时，语音直播市场正迎来新的机遇。

在线音频另一个巨大的商业潜力在于智能设备的高增长。

互联网女皇玛丽·米克尔(Mary Meeker)的2019年互联网趋势报告中提到，亚马逊Echo装机量4700万台，一年增长两倍，Echo具备的技能数量也翻了一番，它能够播放音乐的同时，还集成了所有语音功能，用户可通过声音控制进行搜索、浏览新闻，甚至还能够控制屋内电器开关和照明设备。

另有公开数据显示，今年上半年中国智能音箱出货量就比去年同期增长209%，达到约2320万台，占全球市场份额的近49.6%。中国的智能音箱用户预计将从2018年约3420万增长到2023年的约2.5亿。

智能音响等物联网设备的快速增长，产生了音频内容、交互方式的巨大需求。不久前，荔枝和百度旗下人工智能硬件品牌小度达成了合作，小度上线荔枝的海量音频内容，还将首次尝试在播放的某个音频内容里进行互动的功能，这是“硬件+内容+实时互动”的音频全场景的探索，未来可能会产生更大的商业价值。

在商业模式方面，荔枝的创始人赖奕龙反对将广告作为第一收入来源。荔枝团队更愿意站在五年十年，乃至更长的历史周期，以未来的眼光来看待现在，去迎接挑战、抵制诱惑，去真正聚焦于重要且长久的事业。

4

AI的能力

音频是AI技术应用最为成熟的场景之一，对此荔枝也早有布局。根据艾瑞咨询的数据，荔枝是中国为数不多的提供全智能AI分发的在线音频平台之一。

与其他音频类产品不同，由于荔枝是一个UGC平台，有着千万级播客，超过1.7亿原创音频节目的长尾内容，需要借助技术进行识别和个性化推荐，因此大数据和人工智能提供的支撑尤为重要，这方面荔枝的积累已经领先于行业。

荔枝的大数据应用包括三个层面：

• 各种榜单的产生，涉及到热播榜、新进榜、男生榜、女生榜、当前热播榜等，哪个时段的哪些内容最受欢迎，都由数据推荐产生，比如早上资讯类和英语学习类最大，下午脱口秀最多，晚上亲子类比较多，深夜则是情感最受欢迎。

• 为用户添加标签和粉丝画像，然后为其进行实时推荐。计算分两部分，一部分根据历史的离线计算，另一部分实时计算。此外，还会对主播粉丝的年龄、性别、地域、活跃程度等属性进行分析。

• 对用户反馈分析，包括对完播率、复播率、订阅数、点赞数、收藏数等行为的分析，形成一个完整的、动态调整的推荐体系。

语音识别也是荔枝着重研发的领域，语音识别在音频领域的应用，一是可以审核问题，降低人力成本，提高效率；二是通过语音识别对音频内容进行分析，从而进行更加智能的推荐；第三是有助于商业化，比如说可以识别出主播提到的商品。

荔枝在不断提升研发投入，最新招股书显示，2019年前三季度荔枝的研发费用为1.06亿元人民币，同比增长96.3%，占总费用的比重由2018年同期的30.4%提升至33.4%，占总收入的比重由2018年同期的9.6%提升至13%，研发费用率的上升反映出公司正在加大研发投入，重视产品研发对平台发展的推动作用。

对荔枝来说，技术的应用最终还是要回归声音的本质，实现三个目标：“建立更多用户和内容的连接”、“发现更多的好主播”、以及“让用户更容易的表达自己”。

同样的，中国音频第一股的光环，向华尔街证明的将是声音经济的未来之路。

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