估值310亿美元利润成谜 Airbnb上市能否突破WeWork们的窘境

原标题：估值310亿美元利润成谜 Airbnb上市能否突破WeWork们的窘境

作者：杨远

编辑：远风

审校：一条辉

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

成立11年的全球民宿运营商、共享经济的鼻祖之一Airbnb(爱彼迎)，终于要筹划上市了。

9月19日，Airbnb在其官方网站上发表了一份简短声明，称计划于2020年上市。成立于2008年的Airbnb，是美国估值第二高的超级独角兽，也曾是估值仅次于Uber（优步）的独角兽企业。

据Airbnb称，2019年二季度收入超过10亿美元，2017年全年营收超过25亿美元，较2016年增长50%以上，不过并未公布2018年全年营业收入，同样，也没公布2019年二季度的利润数据。

在房源数量方面，Airbnb称，现有700万可租房挂牌，遍布全球超10万个城市，在1000多个城市有1000户以上房源挂牌出租，而且近年来已超越了原来的业务范围，现在还帮助当地房主出租备用房间或床位。

在国内，根据QuestMobile发布的数据，2019年1-8月Airbnb的平均月活数（MAU）也居国内民宿短租平台首位。

盈利成谜，员工推动上市

一众打着共享概念的公司，在上市后一旦公开数据，也容易暴露弊端，比如已经IPO的Uber和Lyft在上市后的表现并不佳，而背后都指向了一个问题——对共享经济盈利能力的质疑。

从Airbnb透露数据看，2019年增长速度依旧很快。截至2019年第一季度末，自2008年成立以来，Airbnb的房源的累计预订人次超过5亿，在2019年8月10日的单夜入住人数超过400万人次。

但国际用户增长的背后，也是成本的扩大与资金的损耗。

Airbnb并未透露最新的利润数据，参考类似公司，比如当初WeWork为了实现获客，在顶着“流血”亏损压力也要补贴用户，而且预计在2019年还要烧掉40亿美元，从长远来看，即使融到了F轮的Airbnb，其现金流能否支撑起用户长期发展与平台建设也要打个问号。

此外，根据Trustdata发布《2019年中国在线民宿预订行业发展研究报告》，从国内民宿预订新增用户走势来看，2018年Q4以来榛果民宿居于首位，其次是途家、小猪短租，Airbnb处在落后地位，竞争对手林立，对于在中国市场份额本就不高的Airbnb而言，获客难度也是越来越高。

打不过中国学徒的Airbnb，近年来也在业务多元化发力，比如在平台上增加高端豪华的租赁房屋，又不断加大收购相关业务公司力度，背后也都离不开烧钱二字。

以此来看，即使估值310亿美元，一直被媒体称为“现金流充足”的Airbnb，上市的目的还是跟筹措资金有关。

资本市场是有记忆的，刚送走负债累累的WeWork，又迎来要烧钱的Airbnb，如果上市以后表现不佳，筹集现金不能覆盖其补贴成本，也将会面临用户流失的风险。

此外，一直以来身负众多质疑的Airbnb上市，内部员工或也是推力之一。

早在2018年，就有Airbnb员工向创始人反映，要求能出售其持有的股票期权，很多员工也表示，对无法兑现薪酬方案中的股票部分而感到失望，对Airbnb上市、急等变现也是绝大多数员工的期待。

违法遭巨额罚款，欧美增速已放缓

一众打着共享概念的平台，当实现规模扩大以后，旗下产品与服务质量却难以跟得上市场扩张的步伐。

Airbnb也不例外。由于对房东身份审核、租户服务等环节不到位，近年来都难以避免商家及用户的质疑与投诉，这也是其“黑点”。

在黑猫投诉上，Airbnb累积受到的投诉量达612。投诉原因围绕多扣押金、原因不明的扣款、客服拖延、实际与图片描述不符等问题。

此外，根据黑猫投诉数据显示，在线旅游平台投诉量占旅游出行住宿行业整体投诉量近一半，其中包括飞猪、马蜂窝、Airbnb等6家企业的投诉量，占据在线旅游平台类投诉总量近90%。

当然，问题一部分来源于房东与租客，另一方面也来自平台自身，但总而言之，对于房东与租客的问题，Airbnb作为平台，都有审核不当、监管趋松的责任。

问题不是一天累积而成的。Airbnb在欧洲也受到不少质疑。

2018年欧盟就警告Airbnb定价政策违规、收费不透明等做法违反欧盟法律；其次，Airbnb也面临巴黎，纽约和伦敦等主要监管中心的监管压力。

比如在2019年2月，巴黎市政府就将Airbnb告上法庭，并处以1250万欧元的罚单；纽约、伦敦等地也在近年来加强监管力度，提高Airbnb房源审核门槛，明确非法短租罚款等，这也会进一步限制Airbnb房屋注册量的发展。

在2017年，摩根士丹利的一份研报也指出，Airbnb在美国和欧洲的使用率增速已经出现了放缓趋势。在大摩看来，Airbnb的品牌认知度已经快要触及天花板。

Airbnb是否还能安然通过IPO？还有待时间观察。

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