跳跃网络冲击美股IPO 过度依赖单一游戏增长或乏力

作者：艾森

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

在中国说到MOBA游戏，大多数情况下人们所想到的都是造就IG成为世界冠军的《英雄联盟》，或者是全民级手游《王者荣耀》。

但实际上MOBA游戏非常丰富，各种细分领域早就被各家厂商所发掘。其中，将二次元风格和IP与MOBA相结合的佼佼者上海跳跃网络科技有限公司（下称“跳跃网络”），凭借这一模式已经走上了赴美上市的征程。

去年10月底，跳跃网络称其已通过美国证券交易委员会（SEC）以及美国金融业监管局（FINRA）的上市批准，后续拟在纳斯达克证券市场挂牌交易，证券代码为“JMPW”，拟募集最多可达到4590万美元（约3.2亿元人民币）。

但是GPLP犀牛财经发现，自上市批准后，时间已经过了近4个月，已经登上上市列车的跳跃网络还在犹豫什么呢？

单款游戏独挑大梁

跳跃网络成立于2011年初，它的定位是服务于中国年轻人的互动娱乐社区，目前主营业务为游戏、电子竞技、IP打造等，共运营6款不同类型的在线游戏，包括4款PC端游戏、1款移动端游戏和1款虚拟现实游戏。

在游戏产品方面，跳跃网络一直专注于二次元竞技领域，其推出的产品《300英雄》、《300大作战》、《泡泡先锋》等都属于二次元品类。

游戏行业本就竞争激烈，跳跃网络选择了一条细分赛道。好处是在公司林立下，仍有能有一席之地，只是增幅的空间少了很多。

GPLP犀牛财经从招股书中得知，从2016年开始，跳跃网络每年营收呈递增趋势，但涨幅较低。2016年总营收为1.76亿元，净利润为3270万元；2017年总营收增至1.94亿元，净利润达到4325万元。2018年上半年跳跃网络营收达到1.12亿元，同比去年同期增长7.7%。

不仅如此，跳跃网络还存在着过于依赖单款产品和IP的风险。

《300英雄》是跳跃网络5年前发布的二次元向的MOBA端游，这款PC游戏是跳跃网络的营收核心，2016年与2017年这款游戏几乎占据跳跃网络的全部收入。2018年上半年仍然延续了这一比重，《300英雄》营收约为1.05亿，跳跃网络增长乏力就是由于过于依赖《300英雄》单款游戏的营收。

排行第二的手游产品《300大作战》，2018年上半年营收为421.7万，也是借助了《300英雄》的IP热度。

来源：跳跃网络招股书

古人云：从一而精，但此话对上市公司来说并不适用。收入来源过于依赖单一产品，对跳跃来说就好像是沉睡在家门口的火山一样。一旦《300英雄》面临运营危机时，跳跃网络也会无法阻挡的陷入危机。

像上文说到的，在中国提到MOBA游戏，大家首先会想到《英雄联盟》和《王者荣耀》。《300英雄》虽然在MOBA类游戏中也占有一席之地，但与那两个“大佬”相比，它还只是个“弟弟”。

MOBA类游戏最需要的便是玩家的在线数量，玩家在线数量决定了开启一场游戏需要多久。一旦在线玩家数量出现下滑，就会如“多米诺骨牌”效应般不可阻挡。

腾讯旗下的《王者荣耀》与《300英雄》同属手游，是跳跃网络最大的对手。《王者荣耀》在2018年手游的各类排行榜单上都名列前茅，年收入或接近220亿元：2018年新增下载量6800万次年收入或接近220亿元，相比之下《300英雄》却籍籍无名。

面对着如此强大的竞争对手，仅依赖《300英雄》这一单一产品盈利的跳跃网络似乎处在了悬崖的边上。

海外发展并不容易

2018年至今，许多游戏企业都开始“步履维艰”，有业内人士向GPLP犀牛财经透露，不少厂商已经在按部门裁员，就连老牌游戏公司“暴雪”都开始裁员了，“游戏业寒冬”悄然而至。

中国音数协游戏工委（GPC）、伽马数据（CNG）联合发布的《2018年1-6月中国游戏产业报告》显示，2018年上半年，中国游戏产业在整体收入上的增幅出现明显降低，中国游戏市场实际销售收入达到1050亿元，同比增长仅为5.2％，游戏产业的增速创下了有史以来最低的数字。

有业内专家认为游戏版号停发、网游总量调控等政策是“游戏业寒冬”的诱因。但实际上，此前行业公司重营销而轻研发，造成了游戏行业的内部乱象和对社会的不良影响，同时也因品质上的问题消费了许多玩家的热情，才是“游戏业寒冬”的根源所在。况且游戏版号开始逐渐放开。

面对现状，在国内当前的环境下，不少大中小厂商都把目光瞄向了海外市场。跳跃网络也紧随潮流，在日本成立了子公司，刚开始以制作动漫为主。

但是对于跳跃网络来说，“下海”并不是一个很好的选择。跳跃网络的主力产品基本都是二次元游戏，而这类游戏在欧美等地并不吃香，只有日本市场对二次元持开放态度。

但是跳跃网络想要打进日本市场并不容易，首先“强龙”诸如网易、B站和腾讯出海的目的地就有日本，跳跃网络在这里需要和头部企业硬碰硬。再者，“地头蛇”日本本土游戏企业非常成熟，想要立足在此就要拿出更强的实力。雪上加霜的是《300英雄》涉嫌未授权的动漫IP很多来自日本，这会让它在日本遇到麻烦。

GPLP犀牛财经认为国内的游戏行业已经过了暴利期，想要再拥有原先的发展速度已不太现实，未来的国内市场，对游戏和公司的要求会更加严格。

如果能解决依靠单类游戏应力的拘束及度过了“游戏寒冬”，那么跳跃网络还是会拥有一个不错的发展。

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