本文写于2月14日，节选自我的知识星球「美股挖掘机」，星球里主要写的是我对美股的看法，每周我会定期从中挑选出一些内容编辑成文章免费供大家阅读。加入星球可扫描下方二维码。
我觉得美股这段时间的反弹可能要分三个阶段：
第一阶段是超跌反弹，差不多是从12月26日到1月7日，这波反弹主要由四根大阳线组成，其中12月26日这天创下了美股近十年内最大单日涨幅。这个阶段的市场上涨动力主要是股票超卖之后，机构资金进入抄底。这种暴涨暴跌在熊市中也比较常见，当时所有做空的朋友还算是比较耐心。
第二阶段是美联储引导的政策性反弹，差不多是1月8日到1月29日，这波反弹主要是因为特朗普和美联储，尤其是美联储鲍威尔不断对外释放鸽派观点，不断强调美国经济并没有衰退。
第三阶段是从1月30日到现在，估计很多人在1月29日的时候当时就已经感觉美股涨不动了，例如纳指当时都感觉没办法突破7200，大盘最后还是拉升了上去。这段时间机构资金一直在流出，成交量也没有明显提升。
刚看到一个真正有价值的信息，那就是这段时间美股企业回购又创新高了。之前我就一直困惑，为什么最近机构资金一直在流出，尤其是科技股各种被抛售，但美股却在不断创新高，这个问题现在终于有了答案，那就是企业回购。
企业回购不仅抵消了对冲基金、机构客户和私人客户的抛售，还成为市场的净买入者，美股十年牛市中，回购也占据很重要的角色。 2004年到2014年，美国最大规模的那些企业将51%的利润都用于回购。金融危机以来，美股年均回购金额4800亿美元，市值占比3%。
2018年以来，由于特朗普减税计划，美股公司在2018年全年中已经宣布了价值超过1万亿美元的股票回购计划。 进入2019年，企业回购的势头不仅没有减缓，更有加速之势，从今年迄今的数据来看，股票回购规模同比大幅增长了78%，远远超过了去年的纪录。
为什么我说第二阶段的动力不是来自企业回购，那是因为根据美国法律规定，公司在发布财报前的一个月内，不允许回购公司股票，这段时间被称为“回购静默期”。
第三阶段的大涨，正好是在苹果等公司发布财报之后，事实上，随着这段时间财报都发布的差不多了，标普500成分股中有三分之二的公司又可以重新参与股票回购。
这和我之前的判断又相互印证了，前几天我刚写文章说，美股第二次探底可能要等到下一个财报季，这段时间可能要继续维持震荡横盘。
大盘现在虽然没有什么上升的动力了，但美股企业强劲的回购，可能会在接下来两个月保证大盘不至于暴跌，中美贸易战谈判没有正式结果，但也迎来了一个60天的缓冲期。
等到这60天一过，中美贸易战谈判可能还是没有结果，美国企业再次进入财报前的“回购静默期”，回调可能才真正开始。
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