作者：拾叁
来源：GPLP犀牛财经(ID:gplpcn)
曾在2018年2月份，以360亿估值获得阿里巴巴、云锋基金、泰康人寿等机构的130亿战略投资的居然之家要借壳上市了。
1月10日，武汉中商集团股份有限公司发布公告，称其将进行重大资产重组，正在筹划以发行股份购买北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司（以下简称“居然新零售”）全体股东合计持有的居然新零售100%股权，公司股票（证券简称：武汉中商，证券代码：000785）自2019年1月10日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。
GPLP犀牛财经注意到，武汉中商停牌前市值约为17亿元，本次交易预计将构成借壳，如果收购成功，上市公司实际控制人也有望变成居然之家的老板汪林朋。
曲线借壳上市
武汉中商是一家湖北地区的老牌零售企业，创立于1985年，主要的业务为商贸零售业务，目前市值为16.88亿元。截至 2018 年 6 月底，公司拥有 9 家现代百货店、1 家Shopping Mall 、33家超市大卖场，主要分布于武汉市核心商圈和荆州等 10 个主要城市。
湖北省零售市场竞争激烈，仅武汉国有资产经营公司旗下就有三家零售上市公司，武汉中商是当地的零售龙头。
如此背景的企业为何甘愿“卖壳”？是业绩的压力吗？
1月11日晚间，武汉中商公告显示预计2018年全年实现盈利6500万～8000万元，同比下降近八成。
但这个降幅是由于参考了2017年报表纳入了6327万元的房产处置收益。如果扣除非非经常性损益后的净利润较上年同期增长约50%。公司的整体业绩还算向好。
GPLP犀牛财经注意到，此次收购的背景，应该是地方国企改革的推进。
武汉中商董秘办曾对外表示，2018年8月份，武汉国有资产经营公司在党委巡察整改中，提出关于解决三家上市公司同业竞争的问题，于是有了武汉中商的重组预案。
与亟需转型解决同业问题的武汉中商不同，居然之家雄心勃勃。
1999年成立的居然之家官网显示，2018年销售额突破750亿元，开办分店80家，累计开店数量达到303家，市场销售额突破750亿元，同比增长23%。2019年剑指销售额850亿，店面突破400家，成为中国家居行业新零售的标杆和样板。
去年在接受阿里、云锋基金等众多投资机构130亿的联合投资外，寻求上市，走上资本市场则是居然之家必然要选的道路。
而此次武汉中商的收购居然之家的新零售板块，由于两者的市值差距，这意味着居然之家间接实现了借壳上市。
快速发展的背后
在居然之家2019新春招待会上，汪林朋介绍道：2019年，居然之家将力争全年实现市场销售额850亿元，累计开店数量突破400家。
这样的雄心壮志听起来不无道理，根据数据显示，2018居然之家年销售额突破750亿元，累计开店数量达到303家。
值得注意的是，居然之家实现第一个百店时间花费了15年，第二个百店仅仅3年就实现，第三个百店的时间更快，只用了1年的时间就完成，规模迅速的扩大，离不开资本投入。居然之家线下连锁店开张，需要大量资金先投入，而资金回笼则是细水流长，尽管曾获巨额的投资，但也不能根本解决问题，上市已成为一个无法避免的问题。
而其竞争对手红星美凯龙，2015年6月在香港上市，合计募集资金为70.05亿港币，2018年1月又在A股挂牌，共募集资金32.22亿元,成为中国家居零售行业第一家同时在A股和H市的公司。
选择IPO或者“借壳”，目前来看已见分晓，一般来说，IPO上市时间较长，审查严格；而“借壳上市”，审核程序相对宽松，大部分审查也将规避掉，将缩短上市的时间，企业可以加快融资，得到更多的现金流，解决发展的资金问题。
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