优信三季度财报，业务规模快速增长以追赶规模效应

原标题：优信三季度财报，业务规模快速增长以追赶规模效应

11月20日，国内最大二手车电商平台优信发布了2018年三季度财报，总营收8.6亿元同比增长59.6%，二手车成交量22.13万，同比增长19.7%，成交金额144.5亿元，同比增长14.8%。其中，来自2C业务的营收达6.1亿元，同比增长108.7%。截至三季度，优信手持现金及等价物，受限资金、短期定存及应收账款等合计高达45亿元。优信下季度业绩指引为10亿元以上，仍保持强劲增长的预期。

本财季优信在保持业务高速增长的同时，净亏损为5.94亿元，主要原因是由于衍生负债公允价值变动损失减少所致，而随着优信上市成功后优先股被转换为普通股，这一原因将不会再持续发挥作用。来自优信主营业务的亏损，实际上是逐步收窄的。这一判断主要依据在于两个方面，首先是市场营销费用已从去年占营收100%的比例下降为今年二季度的91.6%，三季度的87.5%，营收规模扩大但成本下降，边际效应开始出现。根据华尔街业内人士分析，优信四季度亏损额度将较三季度环比下降50%以上。

另一个原因，则是优信多年来持续投入的超级供应链建设，已到了产出规模效应的时间节点。二手车能够实现稳步健康发展，供应链是一个关键因素，但在这方面的建设并非一日之功，需要长期经营方能产出效益。超级供应链是优信在二手车行业内首个推出的标准化服务体系，从车源发现的规模化，到车辆展示的透明化，再到车辆交付形式的标准化及售后服务的规范化，是一个高效而专业的标准化闭环服务体系。目前优信已建立起完善的全国联保服务，与上千家修理厂达成合作，可供用户快速获得车辆服务，在车辆手续办理方面的效率也是领先同行业的。

超级供应链的构成不仅仅包括车，更将与车有关的多种落地服务也囊括了进去，而这些积极因素的聚集，恰恰是在前端促成交易的关键。因为制约二手车交易成功的因素很多，手续、过户、检测、车金融、理赔、维修等等，而将阻碍交易实施的任意一个环节去除，都是需要经过耐心的经营和持续投入的，并不是短期内就能完成的任务。例如，针对传统二手车交易的不透明性，优信开发了让消费者一目了然的透明化车辆展示系统，提升了交易的透明度，而这对于消费决策的达成有着相当重要的意义。

此外，超级供应链是一个实际意义上的二手车交易标准化平台，将交易环节拆解之后进行标准化改造，在此基础上不断提升交易效率和降低成本。交易环节的标准化程度越高，越容易引导机器介入，进而成本也就越低。以往二手车交易中经常出现的纠纷和摩擦，也将在交易环节标准化程度提升的背景下大量减少，用户体验和美誉度也会持续上升。而随着标准化程度的不断提升，效益产出和成本降低也会成为常态，超级供应链的规模化效应自然也就会出现了，这一效应在本次优信财报中表现得较为明显。

2C业务在优信最近几个季度的财报中一直增长强劲，即是超级供应链发挥效应的一个明证。今年二季度优信2C业务交易车辆9.6万辆，同比提升 50.4%，三季度2C业务则交易车辆12.9万同比增长53.2%；二季度优信车贷服务促成收入3.2亿元，同比增长83.3%，三季度车贷服务则收入4.7亿元同比增长96.4%。在车市整体低迷的大背景下，优信实现了如此快速的业务增长，没有一个过硬的长期能力在后台进行支撑是不行的，而这个能力就是优信的超级供应链。这一能力有助于规模效应的聚集，而规模效应反过来也会对其进行支持。

截至目前，优信平台上可供用户选择的车源达到29万辆，做到了全国与本地的联通，消费者选购时不受地域限制，可以在一个平台上很方便地购买到所有可迁入本地的车源，并能享受包括“最高赔付上限车价100%”、“全车15大系统保修”、“全国联保”以及“三天无理由退车”等在内的一系列服务。应该说，在二手车交易中的各个环节，优信都在致力于进行持续优化，或建立机制、或实施技术创新，以改善一切阻碍二手车成功交易的因素。

二手车本是个供给与需求不太容易同步聚集的行业，传统二手车多处在零敲碎打的状态，而这一特点并不易于交易成本的降低和效率的提升。优信在供应链一端率先锻造发现大规模车源的能力，同时在另一端不断改善交易服务体验，从推出图文检测报告到首创视频验车，再到VR全景看车服务，对C端的交易服务环节进行了透明化改造，B端和C端的同步提升，使得优信不断提升自身在二手车交易中的重要性。

从另一个角度来看，优信在交易基础设施方面的打造和服务能力的持续提升方面，明显是要把二手车交易的盘子做大，并不满足于只是在现有份额中讨生活。对二手车各业务环节的耐心打磨和培育是耗时耗力耗费金钱的，这些投入的未来产出将不会从目前这一年几十万辆车中来，而是会从一个更大的数字中得以实现。这原本就是一个规模效应问题，超级供应链可以服务每年几十万辆车，也能服务于每年几百万辆车，但是成本投入却会随着业务规模的扩大而出现边际递减，优信的未来收益也将由此而生。

今年前三季度中国二手车交易1029万辆，这是个非常大且仍在蓬勃上升的市场，发展潜力广阔。而从优信目前的状况来看，单季度50%以上的增长，正处于高速发展期间，只要这一增速不至于在短期内终止，通过规模效应实现规模收益只是时间问题。而随着二手车市场升温，限迁令取消等行业环境和政策环境的改善，通过改善供应链打出来的优信将不可避免将目前的超级供应链升级为全国性的供应网络，成为二手车在全国自由流通的一个高效管道，甚至由此打造新的行业标准，给二手车行业带来真正脱胎换骨的改变。

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