苹果财报发布，业绩表面亮眼，却暗藏库克的两大隐忧

美国时间5月1日，苹果发布了2018年第二财季即2018年一季度财报，数据显示，苹果一季度营收为611亿美元，利润为138亿美元。营收同比增长达16%，利润同比增长25%。这两个增幅率不算特别亮眼，特别是营收16%的增长，对于科技公司来说已经是接近天花板的征兆，反观互联网巨头，对应的增长往往会在30-50%左右。苹果虽然仍然是世界上最赚钱的公司，不过其盈利能力正在略微下滑，本季度毛利率为38.3%，略低于去年同期的38.9%。

在营收构成上，iPhone设备依然是苹果的核心收入来源。本季度苹果共售出 5221.7 万部 iPhone，去年同期为 5076.3 万部，增长3%。这个数据低于市场预期——华尔街分析师此前平均预期苹果一季度销量为5300万部。

相对于去年同比增长只有微小的3%，说明iPhone X以及iPhone 8系列没有帮助苹果从安卓阵营争夺更多用户。

不过，由于iPhone X 平均单价高出许多，来自 iPhone 的营收增幅则达到了 14%，达到 380.32 亿美元，换句话说，苹果在手机数量上增幅不如预期，但整体收入还是不错的，由此可见苹果正在“用市场换利润”，销量损失了，收入却增加了。

iPhone X卖得如何，财报没有数据。库克对媒体表示：“在第二财季的每个星期，顾客选择购买的iPhone X都多于其他任何iPhone机型，正如他们在这款机型第一财季中发布以后所做的那样。”iPhone X是卖得最好的iPhone，不过此前已有一些数据显示，iPhone X整体销量不如此前的旗舰iPhone，前几天苹果合作伙伴台积电的财报数据显示，苹果或许已减少iPhone X相关的元器件采购。

iPhone X是一款好产品，不论是牛海全面屏、Face-ID还是A11处理器，都给了iPhone 亲所未有的体验，因而受到用户青睐。阻碍它大卖的关键因素则是定价，万元级的定价，直接将许多果粉拒之门外。

就在五一节期间，苹果官网iPhone X有小幅降价，64GB的价格从8388元调整为8316元，256GB的价格从9688元调整为9605元，不过降价是因为增值税政策调整。苹果如果不大幅降价，iPhone X销量恐怕很难提振。因此有消息称，苹果会在今年推出廉价版的iPhone X。

除了iPhone外，iPad销量为910万部，Mac电脑的销量为407万部，可以说是中规中矩。

互联网软件服务收入已成为苹果新的驱动，增幅达到了31%，主要是App Store、iCloud、Apple Pay、Apple Music等付费业务，苹果的付费用户已经超过2.7亿，较去年同比增长了1亿，环比增长了3000万。目前苹果也是付费用户最多的互联网科技公司——Amazon Prime会员刚突破1亿。

看上去财报还不错，库克的焦虑主要体现在以下几个方面：

1、互联网服务收入成为新驱动，然而iPhone 销量不行。

即将IPO的小米主要营收也是靠互联网服务，正是因为此雷军还提出要将硬件综合利润率保持在5%以下，“用利润换市场”。当然，跟苹果不同，后者主要靠付费服务，前者主要靠广告。不论何种模式，互联网服务最重要的是要有用户数，而苹果目前跟小米的发展相反，销售额增长，销量几乎不再增加，“用市场换利润”。既然是这样，就不利于其互联网服务业务的增长。

而且小米、荣耀等以“性价比”著称的玩家正在积极出海，其中荣耀将2018年定为国际化元年，荣耀希望三年之内进入全球品牌前五，2020年海外市场销售占比达50%，这些品牌的国际化对苹果在全球市场都有一定影响——苹果来自海外市场的销售额所占比例高达65%。

2、对中国市场的依赖存在很大的不确定性。

今年一季度，苹果在大中华区的营收增长达到了 21% ，创下几年内的新高，也高于苹果整体增长。大中华区营收为 130.24 亿美元，排名第三，仅次于美洲和欧洲；增长率则仅次于日本，排名第二。

大中华市场对苹果很重要，然而大中华区最核心的市场中国区正在受到贸易战的影响，给苹果增加了不确定性。

当然，库克对中美贸易争端还是比较“乐观”的，库克说：

“我认为中国和美国有不可避免的互惠互利关系，只有中国赢，美国才能赢；美国赢，中国才能赢；双方都赢，世界才能赢。我的意思很简单，如果回顾历史，最开放和最多元化的国家做的最好。而那些封闭的人往往最差。历史已经无数次的告诉我们，我认为两个国家都会认知到这一点，所以我持乐观态度。”

就在4月25日，特朗普及其两名高级助手还在白宫会见了蒂姆·库克(Tim Cook)，并讨论了贸易相关问题，试图避免与中国爆发贸易战。在美国所有科技巨头中，苹果应该是受中美贸易战影响最直接的科技巨头，它的设备大部分在中国制造，同时，中国也是它的最大市场之一。

所以，库克能不焦虑吗？

库克的焦虑也是投资者的焦虑。在发布财报的同时，苹果公司宣布，公司董事会已经批准了一项新的1000亿美元股票回购计划，以此刺激资本市场，不过，苹果并没有公布回购的具体时间表，“考虑到计划回购的规模，苹果需要一段时间才能执行，但公司的计划是要快速完成。”

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