真风口 ｜ 腾讯一天投资70亿，游戏直播第一股将诞生

直播行业尤其是游戏直播领域，在2018年开年变得格外热闹，监管趋严，融资、IPO相继传出，一个个声响都掷地有声。尤其是虎牙、斗鱼在一天内宣布获得腾讯投资，二者融资额总和高达70亿。

这无不预示着经历了2016年的“千播大战”和2017年的疲倦之后，直播行业尤其是游戏直播在2018迎来了真正的风口。

游戏直播马太效应凸显 头部平台强者逾强

马太效应在目前的游戏直播领域表现的很透彻，头部平台愈来愈强，大者恒大已成事实。尤其是在监管趋严的态势下，头部平台成为争夺行业地位和用户资源的重要一极。

去年底，在电竞圈闹得沸沸扬扬的卢本伟（五五开）直播吃鸡（绝地求生）期间开挂事件，直到现在还有人在卢本伟微博下面骂爹。而其在某活动中直播辱骂并诱导粉丝不良语言攻击某些个人和群体，更是造成了很恶劣的社会影响。虽然斗鱼官方发布《关于对主播55开不文明行为的处罚决定》，但是卢本伟事件，却反映了斗鱼在这方面的打击力度并不够。在春节前播出的焦点访谈中更是提到，直播平台整顿行动已关闭十家直播平台。对于卢本伟实行跨平台封禁。

其实，从2016年年初开始，国家新闻出版广电总局、国家互联网信息办公室、文化部等多次对直播平台进行查处，关停和处罚了多家直播平台。并颁发了系列管理规定，涉及平台运营、主播行为以及用户互动等。

这种监管趋严的态势之下，正是直播平台洗牌的加剧。内容同质化严重、优质主播稀缺、变现困难、行业竞争日益激烈……野蛮生长的直播行业快速进入到洗牌期，约谈、欠薪、头部主播跳槽、关停、并购、转型等成为围绕直播平台的热门话题。据中娱智库数据显示，截止2017年末，全国共约有200多家公司开展或从事网络表演（直播）业务，较2016年减少近百家。

可以说，像斗鱼这种“自带种种诟病”的平台，已然逐渐从头部群落中离去。而不论是资本还是用户、流量都在向头部平台倾斜，从泛娱乐的直播行业看，像一直播、陌陌、虎牙、映客等，都作为行业的头部获得了更大的发展机遇。

换言之，谁能赢得更多用户的认可和参与，谁就将在马太效应中占据上风。一个例子是，2017年下半年，虎牙直播抓住“吃鸡”游戏热潮，继而引进不少知名游戏主播，借助主播自带流量这点，给虎牙直播带来了可观的用户量。类似的热潮还有直播答题，不过监管趋严下，直播答题的热度很快降温，如何探求更多的增长机会，谁能从用户的总时间中获得更多的注意力投入，谁就在未来占据先机。

腾讯投资虎牙、斗鱼 70亿背后却有不同

融资铁铮铮的成为游戏直播开年大戏。在3月8日同一天，虎牙直播、斗鱼直播均宣布了来自腾讯的投资。其中，斗鱼是E轮融资，获得了来自腾讯的6.3亿美元投资。虎牙直播新一轮融资情况则是获得腾讯4.6亿美元战略投资。

一天70亿，游戏直播的确是成为风口上的猪。不过，虽然虎牙、斗鱼都获得的是腾讯的投资，但是背后却有不同。

欢聚时代CEO李学凌在此次融资沟通中对外表示，在腾讯成为了虎牙直播的战略合作伙伴之后，相信虎牙与腾讯一起合力，将会更好的为中国的年轻游戏用户，提供游戏直播及电竞赛事等内容服务。虎牙直播也将在此次战略合作中，巩固其在直播市场的领先地位。

其实，腾讯如此大力布局直播平台，主要还是视频直播平台在聚集流量上有着巨大潜力。网络游戏虽然是腾讯变现的主要方式，但在移动直播时代，腾讯想抢占先机，就不能把赌注都押在一个产品上面，所以才出现频繁投资和自建直播平台，大力布局直播领域的局面。

尽管直播行业目前还是处于多方割据、寡头未定的混战时期，但未来的想象空间却更大。据艾瑞数据显示，直播市场规模仍处在持续增长阶段，并将在2020年达到千亿级别，这也说明直播行业仍有很大商业价值待开发。

与斗鱼已经进行到E轮融资相比，大约10个月前的2017年5月，虎牙直播才宣布7500万美元的A轮融资。值得注意的有两点，其一，当时的投资方中：中国平安保险海外（控股）有限公司领投，高榕资本、亦联资本、晨兴创投、YY董事长兼代理首席执行官李学凌、虎牙直播CEO董荣杰参投。由此可见投资机构都是头部机构，这也说明了虎牙所获得融资的高质量。其二，融资之后，欢聚时代（YY）仍保持对虎牙直播的多数控股权。

换句话说就是，相对于斗鱼的E轮，虎牙的融资更有价值。因为一直资金稳健的虎牙，其目前仅有两轮融资的都是战略驱动。数据就显示，在刚刚公布的2017年Q4财报中，虎牙直播实现了对盈亏点的突破，实现了盈利。这也是首家公开公告实现盈利的游戏直播平台。

另一值得注意的是，腾讯后续还有机会进一步投资虎牙。这也意味着，腾讯看好虎牙IPO，及其后的发展潜力，保持了进一步投资的可能。李学凌就对此表示，在腾讯成为了虎牙直播的战略合作伙伴之后，相信虎牙与腾讯一起合力，将会更好的为中国的年轻游戏用户，提供游戏直播及电竞赛事等内容服务。虎牙直播也将在此次战略合作中，巩固其在直播市场的领先地位。

不仅如此，从本次融资情况来看，综合虎牙盈利情况及融资额度，虎牙直播彰显出了惜卖的心态。据消息人士称，本次融资后，欢聚时代仍保持对虎牙直播的控股权，所以虎牙直播在腾讯投资后并不会过度依赖腾讯，可以与整个游戏行业保持着开放的合作，这也是利好的消息。

最新数据统计，虎牙直播APP总下载量达到6亿多，而斗鱼直播APP远远落后，只达到5亿多。日下载量数据更显示差距，虎牙直播单单昨日下载量高达40多万，比斗鱼增长多一倍。

数据的亮眼背后，是虎牙的不断布局使然。其果断花200万购买2018DAC亚洲邀请赛事的转播权，给Dota重度用户带来巨大福利。即便是在传统游戏领域，虎牙还拥有LPL、KPL联赛的直播权。此外，还斥豪资买断2018年韩国LCK联赛的国内独家版权。

进一步看，据消息人士透露，斗鱼经过多轮融资后创始团队对公司的控制力已经非常的弱，腾讯通过本轮投资，已经实际成为斗鱼的控制人。考虑到游戏行业的竞争格局，网易游戏、阿里游戏等腾讯竞品，已不可能得到斗鱼的合作资源。斗鱼已彻底成为腾讯的私家领地。

一个例证是，2016年3月起，斗鱼又获得了1亿美元（约6.7亿人民币）B轮融资，腾讯就已经入局，出资4亿人民币领投，同年8月腾讯继续领投C轮15亿人民币融资，此次E轮斗鱼再次获得腾讯独投6.3亿美元，作为游戏行业的老大哥，腾讯已通过多轮渗透，与斗鱼进行了 的战略捆绑，一方面斗鱼获得了腾讯游戏产业的大力扶持，另一方面，腾讯对于斗鱼控制力的加强，对于非腾讯的游戏大佬们，例如网易游戏、阿里电竞等，在选择斗鱼合作合作的时候，或将更加慎重。

此次获得腾讯独投之后，斗鱼CEO陈少杰表示就在朋友圈表示，“斗鱼全力配合腾讯深耕游戏直播领域”，未来斗鱼会否成为专为腾讯服务的直播平台，对于行业会有怎样的影响，仍未可知，但至少从陈少杰的表态中可见，斗鱼配合腾讯已成定势。甚至说斗鱼可能越来越只会服务腾讯亦不为过，因为融资后腾讯对斗鱼的控制力更强。而坚持保持独立的虎牙则相对而言有更大的战略布局和创新空间。

未来已来 2018风口之年IPO只是开始

在宣布融资两天前的3月6日，欢聚时代发布2017Q4财报和年报时，同时透露：虎牙直播已经向美国证券交易委员会秘密提交了IPO申请文件。这意味着，也许就在未来几个月内，虎牙将提交IPO招股说明书，并有望成为国内第一个在美上市的游戏直播公司。

而IPO其实只是游戏直播在风口之年的一个动作，在差异化的维度看，内容正成为直播行业竞争的下一季。虎牙直播去年下半年开始引入知名游戏主播，提升在游戏玩家的影响力；去年12月宣布拿下2018 年LCK联赛的国内独家直播版权，步入内容驱动的战略。

可以预见的是，虽然经过千播大战留存下来，但是今天市场中90%以上的直播平台势必会逐步退出市场惨遭淘汰。对直播行业来说，在人口红利期已过之际，已然进入了拼内容建设的下半场。而上市，不过是千里之行的第一步。

如果是随着五五开被全网封禁释放出的行业持续强监管，游戏直播行业的马太效应也越来越明显，头部直播平台的影响力越来越大。而进入下半场的游戏直播平台开始加速资本市场的布局，无论是融资还是IPO，资本市场都需要一个好故事。而游戏直播在2018年开年发展势猛，从融资的量级来看，今年正是游戏直播行业的风口之年。

而放眼看，在虎牙获得腾讯高额投资后，IPO之路将会愈加顺畅，成为游戏第一股指日可待。尤其是相比其他平台，虎牙获得融资后仍然保持独立性，这让其游戏生态将更加开放和公平，也让虎牙的未来想象空间大增。

如李学凌先生所言：“对虎牙完成B轮融资以及与腾讯达成战略投资关系，我们感到非常兴奋。此次投资将巩固虎牙在中国快速增长的游戏直播市场中的领导地位。借助腾讯在游戏研发、分发和运营方面的强大实力，虎牙将进入一个新时期，并为中国年轻一代用户搭建并保持中国最大的游戏直播和电子竞技社区。同时，虎牙仍然是YY的一项重要资产，持续为YY股东带来巨大价值。”

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