短短2月不到，股价逆势涨70%多，钜派迅速崛起的秘密何在？

近期中概股表现最为抢眼的非钜派投资莫属，短短两月时间不到，股价上涨70%多。这家在国内高端财富管理行业十分低调的公司，近期为何屡屡引起资本市场关注？股价暴涨背后的原因在哪？究竟是昙花一现，还是长期增长的开始呢？

一， 国内高端财富管理市场高速增长，百舸争流勇者先

过去十年，国内私人财富市场经历了深刻演变。时值今日，市场仍处于快速增长期，犹如夏之乔木，华盖初成，繁盛生长。

据BCG全球财富数据库显示，2015年国内高净值人群*规模已达207万户，预计2020年将达388万户；同时，高净值家庭持有的年可投资资产为50万亿人民币，预计将保持强劲增长，在2020年翻番，达到102万亿人民币。

*可投资资产大于600万人民币的家庭

资料来源：兴业银行；BCG全球财富数据库

高净值人群财富的持续增长，也催生了对专业财富管理服务的需求。随着这一群体的投资理财意识加强，他们开始积极尝试VC/PE等多元化的专业投资，却苦于缺乏相关投资知识与渠道。同时，他们也希望借助财富管理的一站式服务，解决资产配置、医疗保险、子女教育等问题。

这意味着国内第三方财富管理市场的巨大潜力。众多玩家纷纷入局，而具有核心竞争力的头部机构优势开始显现。

据BCG数据，国内第三方财富管理占整个财富管理的市场份额不到5%，而欧美等发达国家的占比则高达60%以上，可见市场潜力大。但方兴未艾的第三方财富管理行业，大部分机构缺乏挖掘优质资产的能力，客户收益无法保证，已陷入了同质化竞争的困局。

而在产品设计、资产筛选和客户营销等方面具备综合竞争力的头部企业，则凭借优质的服务与回报，逐步抢占市场份额。

钜派作为业内新崛起的代表，可谓正逢其时，乘着大趋势的东风，一路扶摇直上。正如雷军所言，无论投资还是企业经营，都要顺势而为。任何企业想要实现爆发式增长，都必须借助趋势的力量。因为当时代性的趋势来临，其所具备的势能比你自身的力量大很多倍，能将你迅速推到前沿。当然，钜派能抓住趋势，也离不开自身内功的持续修炼。

二，钜派迅速崛起的秘诀

2010年成立的钜派投资，是国内领先的第三方财富管理机构，于2015年7月赴美上市。主营业务是分销财富管理产品，一端为高净值人群提供丰富的高品质理财产品，满足其多样化的投资理财需求；另一端则为融资企业提供高效的融资渠道。

从Q2财报中可见，深耕行业的钜派驶入了成长快车道，增长远超行业水平。

产品销售额同比增长50.9%，连续5年保持活跃用户数年均复合增长75%，显示出强大的市场扩张力。

（产品销售额2Q 2017 同比增长50.9%）

同时钜派在老客经营方面也很有一套，复购率稳步增长至61.4%。

（活跃客户数复合年均增长75%；客户重购率达61.4%）

钜派业务的全面开花，折射出的是它在优质资产获取、风险定价、客户营销等核心环节的扎实功底。

在资产端，钜派不仅借助新管理团队与大股东易居在房地产领域的深厚资源，加强了其在房地产固收类产品的开发；还优化了产品结构，对市场潜力进行了 挖掘。

大树底下好乘凉，钜派在房地产投资类项目的强势表现。一方面得益于大股东易居为其带来的中粮、万科、恒大等一线开发商的项目。另一方面，钜派的新团队也有深厚的房地产经验，尤其是新掌舵人倪建达，曾在上海国资委旗下的城开集团担任高管近20年，对地产行业的内在运行逻辑也有深刻洞察。

比如，在去年几乎所有人都不看好恒大，担心它的负债率过高，既有永期债，又有短期债。而钜派凭借极深的行业认知，在众人皆醉时重金投资恒大，打了一场漂亮的认知不对称胜仗。如今恒大的股价早已翻了4倍以上，不仅许家印过了把“首富瘾”，钜派也为客户带来了巨额回报。

（钜派房地产固定收益产品占比最高）

此外，钜派对非固收资产的风险识别与定价能力也很强，保证了其在二级市场、私募股权投资等增量资产上的拓展。通常一个产品在钜派上线之前，要经过内部立项会、资产端风控会以及集团风控会的三层审核，在每一层级通过对项目方案和数据的不断优化调整，对项目进行严格风控。这也是金融产品在钜派的最终上线率不超过7%的原因，可谓精挑细选。

同时，产品开发团队也从一年多年前的100多人提高到200多人，进一步加强了产品开发能力。例如，在私募、创投等增量资产方面，钜派与IDG、红杉资本、云峰等知名基金合作，稳步开发固定收益产品，满足客户的多样化需求。

（钜派在一、二级市场的部分合作伙伴）

而在资金端，钜派不仅借助丰富优质的产品供给，进一步挖掘老客的 理财需求；还加强了销售团队的建设，从数量和质量上进行双维提升。

钜派的销售团队分为两拨，一拨叫理财规划师，近一年从700多人扩张至1100多人，大部分都是来自于私人银行等专业金融机构，平均拥有8年的行业经验。另一拨叫客户拓展专员，一般是家底较殷实，本身有富裕圈层人脉，或者是在相关行业有丰富销售资源的人。

最后，钜派还引入了实力雄厚的战略投资方，形成强协同效应。

大股东易居不仅引入众多优质房产资源，扩大钜派资产端规模；其旗下行业领先的房地产数据库“克而瑞”，更是为钜派提供了权威的数据支撑，从而帮助其透过大数据，高效掌握市场动向，增强风控能力。得益于易居的支持,钜派与房产开发商还可以直接展开合作，为开发商提供从拿地到销售的全程服务，省去中间步骤费用，最大化客户利益。

与老牌私人银行瑞士宝盛（Julius Bar）的合作，则出于更长远布局的考虑。瑞士宝盛不仅输出丰富的个人财富管理行业经验，还将指导钜派进行海外业务扩张，更好地服务越来越倾向在海外配置资产的高净值客户。

清科集团是国内领先的创投圈综合服务及投资机构，钜派与之合作，则将有利于其拓展一级市场的优质资产端。

综合来看，刚经历了管理层换血的钜派，不仅充分发挥出了新团队在房地产领域的优势，还主动积极拓展，全面优化资产与资金两端，获得了市场认可。

三，分析与展望

在中短期上，钜派抓到了房地产的上升周期，同时又在资产端挖掘一些新蓝海，拔足狂奔式的攻城略地是最优选项。

今年是房地产大年，从成交面积和成交金额看，地产业到了历史高位。市场的火热带动了地产股的爆涨，港股中，恒大与融创从年初至今累计涨了4-5倍。而钜派一直被业内称为“最懂房地产的金融服务机构”，凭借在房地产类金融项目中的优势，在别人恐慌时“贪婪”，保持清晰的投资思路，斩获了这波周期红利。

同时，钜派也积极布局家族信托、海外资产配置等新“蓝海”。尤其是高净值人群对海外资产配置的需求日渐升温。一方面，美元仍是当前对冲人民币风险的最佳标的；另一方面，欧美金融市场更发达，金融工具层出不穷，更有利进行资产多元化配置，从而获得更为稳定的投资回报。据了解，钜派通过与瑞士宝盛等知名海外金融机构深入合作，有助提前卡位，有望在未来抢占先机。

长远来看，风险永远与机会共舞，钜派也将面临一系列的风险与挑战。

近期，严厉的房地产调控政策接踵而来，重庆、长沙、石家庄等地先后发布楼市限售新政。而钜派的产品结构中，房地产固收类资产占比达47%，未来如何在房地产市场趋冷的背景下，实现资产端的稳定高收益，是它不得不思考的问题。当然，硬币的另一面是，适当的调控也会有利钜派，毕竟开发商有现金流压力，对资金的需求会更迫切，钜派谈判主动权就多一些。

而在家族信托、海外资产配置等快速增长的新品类中，除了银行和信托公司等传统玩家，其他第三方财富管理公司也纷纷入局分食蛋糕，会导致行业竞争加剧，利润率下降。

面对风云变幻的金融市场，钜派若想基业常青，保持高速增长，关键在于提升团队对资产的综合配置能力，以及持续挖掘新资产，并进行合理风险定价的判断力。期待钜派能不断兑现更好的业绩，回报股东。

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