撬动3.4万亿消费金融的ABS 保险公司该咋玩？

文|国际金融报 张颖

4月15日讯，ABS(资产证券化)“高热”不退。根据Wind数据统计，2017年第一季度，银行间和交易所共发行资产证券化产品1920.17亿元。得益于市场对消费金融ABS的青睐，以小额贷款、应收账款为基础资产的项目受市场追捧，发行总额约占第一季度企业ABS规模的50%。

“消费金融业务线上化、移动化、数据化、智能化的特征越来越明显，这凸显了金融科技(Fintech)的用武之地。”众安保险机构金融事业部总经理王鹰分析，在“资产荒”和政策鼓励的大环境下，ABS在2017年持续“井喷式”发展。在这一过程中，创新资产和金融机构的有效连接是整个消费金融ABS市场中最为核心的需求。

根据第三方机构的报告预测，2019年，ABS这把“金铲子”将撬动3.4万亿元体量的消费金融“新宝库”。面对巨大的市场，从传统行业到互联网势力，从BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)大佬到P2P创业者，纷纷加速布局。

那么，保险公司将如何参与到消费金融的盛宴中?

王鹰告诉《国际金融报》记者：“在保险行业有一个非常古老的险种，叫信用保证保险，在过去它更多应用在国内或者国际贸易应收账款的领域，是属于B2B的范畴。但是，我们把这一工具创新地应用在2C的消费金融市场。”

简单说，众安保险通过一个名为ABSolution的开放平台，输出整体的风险管理和金融科技能力，并通过标准化的系统接口和交易结构，以及保单增信，用来连接资产端和资金端。

目前，ABS资产端企业面临两大核心痛点：

第一大痛点：缺乏稳定、低成本、便捷的资金，支持这些企业业务快速成长;

第二大痛点：这些新兴机构的创始团队或者核心成员很多来自于以银行为主的传统大型金融机构，银行的风控体系面对新的场景、新的客群、新的产品设计，无法复制，需要重新搭建一套风险管理系统，这在缺乏数据沉淀和模型验证的情况下，是非常大的挑战。

“这两大痛点高度关联，可以说是一个硬币的正反两方面。当你的资产质量过关，得到了机构的认可，才是获得进入主流机构资金市场的一个通行证。”王鹰分析。

在资金端，需求变得越来越强烈，这些需求主要归结为两类：

一方面，在“资产荒”大背景下，资金端对优质资产的需求非常强烈;另一方面，大部分券商、信托以及中小银行并不具备对接消费金融业务的系统开发能力。

信用保证保险的“新玩法”就是管理和承担金融机构在为个人提供消费信贷产品时的信用风险。具体地，通过穿透主动管理的一个标准，即三个闭环——法律关系的闭环，资金流的闭环，以及信息数据的闭环。一方面，让消费金融机构真正实现资产的出表，实现轻资本的运行。另一方面，通过掌控底层风险管理，实现与资产服务机构的主体风险隔离。

业内人士分析，我国资产证券化市场面临诸多现实难题，包括征信体系还不完善，整体市场缺乏精细化风险管理，资产评估非标准化，ABS市场缺乏流动性，不良资产催收体系不完善等。

其中，由于国内资产证券化业务尚处于初始阶段，交易所证券化目前还不能进入标准库进行质押回购，因此整体市场规模偏小，缺乏流动性成为资产证券化的“拦路虎”。

“流动是整个金融资产的灵魂，而资产流动的前提是标准、透明、可比。”在王鹰看来，我们希望通过信用保证保险的连接作用，让金融资产能够更加安全，更加高效地流动起来。

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