A股IPO审核加速 一季度中企境外上市数量显著降低

文丨21世纪经济报道 孙翔峰

4月13日讯，得益于中国证监会加速A股IPO过会审核，越来越多的中国企业开始选择境内上市。与之相对的是，一季度中国企业赴境外上市数量显著降低。

清科研究中心昨日发布报告，2017年一季度，中国共有147家企业实现上市。境内市场上市数量达到135家，融资额总计696亿人民币。境外上市数量仅仅有12家，环比下降84.9%，融资额也仅有82.57亿人民币，环比下降58.6%。

清科研究中心的报告显示，中国企业IPO境内市场回报显著高于境外市场，2017年一季度境外市场回报延续了2014年以来的下降趋势，平均回报倍数仅1.21倍，而境内市场达到2.53倍。境内市场由于抑价发行以及二级市场估值溢价双重因素的驱动，使得20个交易日后 的回报水平远超境外市场。

这种差异对于很多境外上市的企业拥有极大吸引力。

明显的例子是，受到上一轮牛市A股普遍高估值的诱惑，包括奇虎360、分众传媒、巨人网络、完美世界等多家美股上市的中概股公司选择回归A股，其中分众传媒从美股退市之后借壳七喜控股于2015年12月29日A股上市，上市市值一度高达1904亿元，相较退市之前的35亿美金市值增加近6倍。完美世界回归A股市值也得到了极大增加。

A股IPO加速给予这些企业更多登陆A股的机会。3月28日，天津证监局官网显示，目前华泰联合证券与奇虎360签订首次公开发行并上市辅导协议。

2011年3月31日，奇虎360在美国纽交所上市。2016年7月16日，奇虎360宣布已根据2015年12月18日公布的并购协议完成了私有化交易，并已申请从纽约当地时间2016年7月15日16:00(北京时间7月16日4:00)开始，暂停ADS股份在纽交所的交易。此后市场多次传闻该公司将通过借壳登陆A股。

此次360选择通过IPO上市，也侧面证明了证监会IPO审核加速大大降低了优质公司A股上市的机会成本，更多企业愿意在A股通过IPO上市。对于亟需改变的A股市场来说，能吸引更多新鲜血液本来就是一个好消息。

值得注意的是，虽然一季度IPO速度明显加快，但是企业募集资本的总量下滑明显，平均每家企业融资5.3亿人民币，相较2016年度平均融资额10.74亿元下降将近50%。

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