网贷新规将至 P2P平台怎么做合规？

文|中国网

3月13日讯，自泛亚、E租宝事件之后，卷款跑路、非法集资等诸多罪名将P2P行业闹得沸反盈天，网贷平台的合规化已经成为共识。2016年8月24日，被视为行业合规重器的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(下称《办法》)发布，并对行业作出了12个月过渡期的安排，而今时间过半，行业的合规化进展如何?平台如何才能做到业务与合规之间的平衡?

下线活期理财，上线银行存管

“随存随取，收益灵活”，这句话几乎成为活期理财的标配。活期理财产品成为诸多P2P平台迅速做大规模的利器之一，根据盈灿咨询统计，排名前100位的网贷平台，有35家平台售卖活期理财。

目前主流的活期理财资产端来源，主要是货币基金，即通过与银行、基金公司合作将闲置资金投入到货币基金里，这种形式最典型的则是余额宝;或者债权转让的方式，实现活期理财，不过，一旦将债权做成随存随取的活期理财，就必须转让交易活跃，买家和卖家的时间点高度契合，否则就可能形成期限错配或者资金池，这对定位于信息中介的网贷平台，是触犯了监管红线。

上海中伦文德律师事务所律师陈云峰更直接指出，现在所谓的大数据和智能匹配无法从根本上解决活期理财期限错配的问题，不少活期理财产品其实是典型的资金池，平台存在直接挪用资金和发生挤兑的可能性。

为了和监管细则看齐，实现平台的合规化调整。上述 35家平台中去年至少已经有7家平台主动关闭了活期理财产品，包括积木盒子、投哪网、民贷天下、大麦理财等，此外还有不少平台逐渐减少活期理财产品的份额。

不过，关闭活期理财，只是从产品设计上避免期限错配的问题，资金池却最为监管层和投资者诟病。银行存管作为避免资金池嫌疑的主要措施，成为网贷平台合规化运营的必备要素。

根据第三方机构统计，中国正常运营的网贷平台有2700多家，截至2017年2月28日，共有261家正常运营平台宣布与银行签订存管协议，仅占网贷平台总数的一成，而其中完成对接的平台仅有116家。

近日，在抱财网与江西银行存管协议发布会上，抱财网联合创始人张志威表示，过去银行对P2P处于观望态度，且双方系统、数据等各方面的对接处在摸索阶段，进展较慢，而现在像江西银行已经有较为成熟的系统和经验，预计在整改期内可以完成资金存管对接。

对接时间从1年到8-9个月，再到现在的6个月，银行也在为平台合规化争取时间。离过渡期大限越来越近，P2P平台是否能够完成存管成为行业的生死线。

目前已有民生银行、江西银行、徽商银行、恒丰银行和华兴银行等38家银行布局P2P存管业务。尽管2月23日银监会发布的《网络借贷资金存管业务指引》被视为给予银行开展P2P存管业务的支持，但各大银行对平台的注册资金、交易规模、运营时间等硬性要求普遍较高，届时，实现资金存管的平台则处于行业的第一阵营。

业务转向，从标准合规到健康运营

事实上，除活期理财外，企业级融资项目成为早期P2P迅速做大资产端的重要通道，如陆金所、红岭创投、抱财网等。

“达成银行存管合作的同时，还需解决标的额度问题。”张志威坦陈，抱财网此前的业务之一是来自小微企业的借款，其中部分融资额超过新规中的企业100万元限额。按照新规，抱财网现有项目到期后，新上线标都严格执行个人和企业借贷额度的双限。

陆金所已经减少大额标至停发。虽然红岭创投官网上仍在发布超过100万元的大标，但红岭创投也表示，3月28日起，线上平台不再发大标。大标资金规模大，资金运转效率高，盈利能力更强，但规模并不代表健康，风险反而更集中。在新规将P2P平台限定在小额分散之后，就意味着大标平台的业务转型迫在眉睫。

红岭创投等一批平台转向消费金融领域，而抱财网今年则选择了更重的传统业务——房抵贷。张志威透露，抱财网今年要主攻二三线城市的房抵贷业务，在当前环境下，房产已然是相对安全和优质的资产。

网商银行以及之前的阿里小贷，凭借阿里生态系统中的用户行为与信用分值进行测算，迅速放款，这种轻营运模式却让平台的不良率控制在1%，其中网商银行远低于1%。小额信用贷款在一定的生态圈中可以形成资金循环，但如果没有完整的闭环运营环境，信用风险有缺口，传统的抵押模式则拥有更高的安全系数。

张志威告诉记者，抱财网的资产项目需要进行借款人尽调、数据模型评测、项目实地考察等多维度充分了解信息后，才会进行项目推介。对于房抵贷，抵押品则严格遵循借贷比例。

同样看好房抵贷市场的还有传统房产中介机构，如我爱我家推出的互联网房产金融服务平台我家贷，以及链家地产旗下的网贷平台链家理财都在运营房抵贷业务。不同的是，链家理财与我家贷业务集中在一线城市，以房屋买卖客户为主，而抱财网则是面向二三线城市群体。

可以发现，在行业遭遇冷静期、债市频频出现违约案例的情况下，房产抵押项目依然人气爆棚。链家理财与我家贷的房产P2P标的可以做到秒杀。2015年初运营的链家理财，当年交易额138.2亿元，2016年全年实现的交易额应该在283.3亿元，同比增长超过100%，预计今年交易额超过500亿元。

除了合规靠谱的业务模式外，张志威认为，一个健康的P2P平台应该具备以下几个要素，包含有效的风控体系、便捷的用户体验、安全的技术平台、充分的投资者教育、合理的信息披露和完善的投资者保护。其中，合理的信息披露则来源于前期详尽的项目调研，常态化的信息披露也有助于进行投资者教育和保护投资者权益。

随着行业合规化路径逐渐明晰，P2P也会变得更健康，业内专家表示，P2P一定会成为投资者资产配置中的一部分，这部分的合理收益率将略高于信托。经过这一轮调整，业界普遍预计P2P平台或将减少80%，合规是前提，而健康的生态是平台持续平稳发展的关键。

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