校园贷饱受争议 头羊分期乐欲赴美上市？

已经没有女大学生敢承认自己借了校园贷，校园贷怎么还有勇气去上市？

昨日，有媒体报道，有消息人士称，分期乐计划在美国上市，瞄准募集约6亿美元资金。

对此，记者向分期乐进行求证，对方称：

“目前没有得到这方面的消息，有待核实。”

而巧合的是，就在前不久，曾在校园贷领域与分期乐旗鼓相当的趣店（原趣分期）与今年1月也曾被腾讯科技爆出：“趣店集团运营公司北京快乐时代预计将于近期向美国证券交易委员会(SEC)提交赴美IPO申请，并计划于2017年上半年实现IPO。”

逃离校园贷

分期乐和趣店可以说是中国校园贷行业中的两只头羊——当然，这是指在2016年9 月之前。

当行业笼罩在跳楼自杀、暴力催收、裸条援交的阴影之下，从业公司纷纷努力甩掉自己身上的校园贷标签。

2016年9月，升级为趣店集团的趣分期退出了校园贷市场，转型分期购物平台。趣店用户的新定位是“覆盖大学生、蓝领、白领的年轻人群。”

趣店方面对记者表示，转型后的趣店不再为新生提供服务，只为毕业生提供服务。”

据知情人士透露 ，趣店还在帮投资方阿里做校园业务。支付宝里的社区“校园生活”

（图片来自支付宝）

随后，在2016年10月，分期乐宣布正式升级为乐信集团，而分期乐也作为集团旗下品牌继续存在，并且从校园分期转型为年轻人消费金融品牌。

不过，目前在分期乐的业务中，还保留着不少校园贷业务。

（图片来自分期乐官网）

据记者了解，实际上，很多校园贷公司也都是将用户群扩大到白领人群，并未放弃校园市场。而且，走出校园，消费金融行业的风险也值得注意。

近期，分期乐就遭遇了深圳市消费者的投诉。《深圳市2016年消费投诉情况分析》中关于金融服务的投诉中，提到分期乐等公司存在利息过高、限制提前还款、随意收取高额滞纳金等问题。

此外，分期乐目前只有小贷牌照，并没有消费金融牌照。对于这类现象，中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉对野马财经表示：

“从事消费金融业务的公司自称为金融科技公司或者助贷机构都是在打政策的擦边球。”

华尔街会如何看待中国的校园贷？

当中国的女大学生已经无人敢承认自己借了校园贷，当消费金融风险频频引发舆论关注之时，美国的资本市场对此又是什么态度呢？

首先，对比美国校园贷来看，就可发现，中美校园贷其实有很大不同。

据，融360理财分析师调查，美国其实并不存在专门为学生提供消费类贷款的平台。大部分美国学生会申请学生贷款支付课程、书本和住宿的费用。

据2016年纽约联邦储备银行最新发布的《学生贷款借款和还款趋势》研究报告，美国学生贷款总额为1.23万亿，其中绝大部分贷款由联邦政府提供，私人机构贷款占比只占极少数。

美国的校园贷公司诞生了不少独角兽，如SoFi（social finance）、Prosper，Funding Circle，其估值都超过10亿美元，而CommonBond没有透露估值，总融资额约2亿美元。

但就在2016年年底，由于“投资环境趋冷”，SoFi推迟了上市计划。

那么，对于来自中国的校园贷公司，华尔街的反应只能说是冷热未知。

中美上市门槛有很大不同

对于中国的互联网公司来说，赴美上市的好处显而易见，但也不是没有困难。

中美上市门槛不同，尤其是在财务指标方面。

按照目前主板、中小板上市条件，要求上市企业最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元、最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元、最近一期末不存在未弥补亏损。而对于创业板上市条件要求最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元；或者最近1年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元。最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。

如趣店2015年就出现了亏损。而分期乐的财务数据并未公开，所以对其盈利状态在外界看来尚不明朗。

易观分析师张宁对记者表示：“前两年互金企业处于规模扩张期及风控系统完善期，用户规模相对较小，运营成本无法通过规模效应实现降低，并且当时行业普遍存在刚性兑付的情况，违约及坏账加重了企业的整体成本，故部分企业的利润是负数。”

而美股在这方面的要求就较低，而且“（美股）不强制要求企业盈利，流程简便，节省时间，能够尽快满足公司资方获利退出的需求。”互金从业人士梁卫对记者这样解释道。

而且，随着互联网金融整治风暴的来袭，国内A股市场对于互金公司的IPO审核也极为严格，政策上的倾向也成为互金公司无奈出海的一个原因。

但另一方面，“国外的投资者也要考虑中国监管政策的变化，就比如淘宝打架风波时美国投资者也抛售阿里股票。”互联网业内人士韩川强认为，公司赴美上市，也不可能完全脱离国内政策环境的影响。

在今年发布的2017年中央一号文件中，明确提出要严厉打击非法集资和金融诈骗，而去年一号文件提及的支持互联网金融发展今年却没有再提。

美股上市，亦有弊端。

除了公司估值及市盈率普遍低于A股同类公司、容易涉诉面临无休止的集体诉讼风险、股票流动性并不强等中概股通病，互联网金融公司如果选择赴美上市，就意味着引入了境外的投资者，而这对于在中国境内从事持牌金融业务是一大障碍。此前蚂蚁金服与京东金融就拆除VIE结构就有这方面考虑。

分期乐和趣店背后站着京东与阿里

在2016年12月36氪发布的《2016年氪估值排行榜TOP200》中，分期乐估值高达200亿元人民币，而趣店的估值也有155亿元，俨然是两头独角兽。不过据趣店投资方国盛金控（002670）于2016年10月发布的公告可算出，趣店估值为75亿元。爱分析发布的《中国消费金融估值榜》中，给出的分期乐估值为65亿元。

值得注意的是，在校园贷领域，同样存在着巨头博弈。

分期乐的投资方有京东的身影，而趣店后面则是阿里旗下的蚂蚁金服。

（上图来自IT桔子）

随着趣店与分期乐先后冒出上市的苗头，一场多方参与的海外IPO角逐已拉开帷幕。

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