国内的ETF基金 为什么“长不大”?

文丨中国基金报记者 张筱翠

3月6日讯,近期股神巴菲特关于指数基金的“赌局”引发市场各方关注,作为低成本跟踪市场指数的被动型基金,ETF在美国发展非常快,但国内ETF规模超过50亿元的少而又少,大量的基金规模长期在1亿元以下徘徊,近年来,更是频现ETF基金进入清盘程序的公告,国内ETF为什么总是长不大。

在业内人士看来,主要有以下3个原因导致:A股市场的投资者结构、产品的同质化程度以及ETF基金运营的成本较高。

机构投资者占比较低

从投资者情况来看,中登公司公布的最新数据显示,当前A股市场的投资者数量合计11906.67万户,其中,自然人数量高达11873.70万户,此外,从投资者持有市值情况来看,相关数据显示,机构投资者持有的A股市值总体占比约为40%左右。“作为跟踪指数的被动投资方式,很大程度上,ETF基金是一种配置型的投资工具,主要持有人以机构投资者为主,然而,在A股市场,无论是持有市值还是绝对数量占比都显示,A股市场是典型的散户市,机构投资者占比均相对较低,这也是ETF基金在国内市场发展空间受限的重要原因。”北京一位券商资管投资经理对记者表示。对于机构来说,ETF可以T+0跨一二级市场操作,又可以配合股指期货,进行期现套利,相对而言,交易费用低,管理费低,是很好的投资工具。但对散户来说,ETF与普通指数基金差别不大,且无法在银行渠道申购、定投,在散户中并不受欢迎。加上近两年股指期货交易成本上升,机构利用ETF参与期现套利的频度也少了很多。

成本高盈利难

此外,相比普通指数基金,虽然ETF具备上市交易的功能,但从目前来看,大部分ETF发展态势萎靡,管理的基金资产规模都非常小,这或与ETF产品的同质化程度较高密不可分。数据显示,在当前150只ETF中,基金资产总值低于5000万元的ETF数量达22只,总体占比约达15%,总体来看,ETF属于迷你型基金中的“重灾区”。从成交额看,据记者统计,上周五有30只ETF交易额不足1万元。

“ETF领域基本上是出现强者恒强的局面,不少ETF基金挣扎在清盘的红线边缘。”深圳一位公募基金投资总监对记者表示。

ETF的管理费率较低,对于基金管理人而言,管理和运行ETF基金所需的总体成本却相对较高,在国内市场,大多数综合实力较弱的基金公司ETF基金并不感冒

“管理和运行ETF基金的成本很高,跟踪主要指数的大部分ETF基金管理费率仅约为0.5%,如果以基金资产总值5000万的迷你型ETF基金为例,基金管理人获得管理费仅为25万元,仅从人力成本的角度来看,运行1只ETF基金最少需要3个人——基金经理1人、每日净值清算1人、净值复核1人,此外,再加上审计费、券商做市费等,如果一只ETF的规模过小或无法规模运作,基金公司是很难赚钱的,据我所知,不少基金公司管理的ETF基金基本上处于亏损状态。”广州一位公募投资总监对记者表示。


企业会员

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

2017-03-06
国内的ETF基金 为什么“长不大”?
近期股神巴菲特关于指数基金的“赌局”引发市场各方关注,作为低成本跟踪市场指数的被动型基金,ETF在美国发展非常快,但国内ETF规模超过50亿元的少而又少,大量的基金规模长期在1亿元以下徘徊,近年来,更是频现ETF基金进入清盘程序的公告,国内ETF为什么总是长不大。

长按扫码 阅读全文

Baidu
map