顺丰上市了，他的“金融帝国”离上市还远吗?

文｜ 芳华

3月2日讯，在商业界，以“不上市”著称的企业家有三位：任正非、陶华碧、王卫。在某种意义上，这三位大咖改变了吃瓜群众对“不上市”的看法——不上市是务实的作风，不上市是实现闷声发大财的途径。

2016年，华为销售收入预计达到5200亿，这一成绩相当于5个格力，2个联想，5个阿里巴巴，6个比亚迪，7个小米。而老干妈的2016销售额则突破了45亿，20年间，产值增长超过600倍。

有人这么计算：如果老干妈在A股上市，参考A股近似公司海天味业(年销售额约120亿元，市值在800亿以上)，可以预见如果老干妈上市，陶华碧的大儿子李贵山的财富均将呈几何级数地增长(陶华碧已不再持股)。

向资本低头?

王卫此前对上市的描述非常直接地透露了这一点，“上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。”但是那时候的顺丰已经在行业遥遥领先，不打价格战、不过度营销，用效率和品质，赢得了客户信任。

公司的业务线也相对清晰，围绕快递搭建完整的供应链体系，因此没有上市的必要。

美丽语言背后，是快速发展后面临的资金压力。

据报道，截至2015年12月31日，顺丰控股短期内可用于支付的款项合计141.53亿元。而在同期，顺丰控股短期内需要支付的款项仅仅略少于141亿。按照静态分析来看，顺丰控股可用于支付的流动资金仅有3.6亿元，相对于其体量来讲，流动资金明显不足。

顺丰控股负债率2013年为33.4%，2014年为47.34%，2015年升至60.27%。而同等情况下的其他快递公司均未有如此明显的上升。圆通快递2015年甚至负债率有所下降。

除了压力，还有上市的诱惑，有业内人士接受采访时表示，“资本为王时代，选择借壳上市肯定是为了融资，谁首先抓住了上市带来的红利，谁就占得把竞争对手拉下马的先机。”

就这样，前几日，顺丰也在A股上市了。

在支付领域早有布局

而顺丰旗下控股公司“顺丰恒通支付有限公司(简称“顺丰恒通”)”也被打包一起上市。

很多人都没有关注过“顺丰支付”。据了解，第三方支付公司顺丰恒通于2011年4月8日注册成立，并在2011年12月22日获得央行颁发的支付业务许可证，有效期至2016年12月21日。2016年12月20日，央行公布支付牌照续展结果，顺丰恒通成功获得续展，有效期延长至2021年12月21日。

顺丰恒通支付牌照起初的业务经营范围为互联网支付，2014年7月10日，顺丰恒通变更业务经营范围为互联网支付和银行卡收单。

官网资料显示，顺丰恒通的主要支付产品为顺手付，是顺丰速运旗下(顺丰恒通支付有限公司)的第三方支付平台，为互联网用户提供在线支付服务。还有一款理财产品为顺丰金融，针对信誉良好、经营稳定的电商客户，在经营中产生的临时性资金需求而提供的30万元以内小额在线信用贷款服务，日息为万分之3.5，最长不超过6个月。

2015年4月28日，顺丰联手中信银行信用卡中心推出“中信顺手付”APP，瞄准金融最基础的支付业务，同时发布三款中信顺丰联名信用卡。

通过顺手付，用户可以将中信银行、顺丰线上线下的便利服务如转账收款、快递下单、网购顺丰优选产品和信用卡申办等一网打尽。

可见，一个相对简单，同时非常精巧，能为我们的客户提供一个无论是金融服务还是线下的物流服务，还是消费场景上的综合体验都更好的消费场景，是顺手付的目标。

但顺丰和中信的合作，更多是基于应用场景下的支付业务。而事实上，顺丰在支付领域早有布局，其在2010年推出支付工具“顺丰宝”，并获得央行第三方支付牌照，随后又获得银行卡收单牌照。

对于顺丰的金融布局逻辑，认为，在物流产业里面，不管是B端还是C端的用户，都会有相应的需求，有些需求就完全来自于物流的所谓的增值服务，尤其是B端的需求，就是怎么样能够让他的资金运作得更加有效一些。而顺丰金融的使命就是能够协助完成三流合一(物流、信息流、资金流)的过程。

工商信息显示，顺丰恒通的唯一股东为顺丰科技有限公司，占100%股权;顺丰科技有限公司唯一的股东为顺丰控股(集团)有限公司，即目前的深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司(2017年1月23日更名)，占60%股权。

顺丰在上市的过程中，曾两次发布公告表示要剥离部分资产，第一次是将不再持有深圳市顺丰合丰小额贷款有限公司、深圳市顺诚乐丰保理有限公司和顺诚融资租赁(深圳)有限公司三家金融资产的100%股权;第二次是将不再持有深圳中顺易金融服务有限公司31.80%股权以及深圳市物流产业共赢基金股份有限公司10%股权。

金融战略路径浮现

而有了第三方支付的顺丰，其迫切的是向其他方面的发展，比如融资方面。怎么给上下游客户提供便捷的快递服务，通过快递服务，为客户提供辅助的金融服务，这才是顺丰重点要发展的。

2015年，顺丰的电子钱包——“顺手赚”上线，“顺手赚”可为顺丰用户提供储值现金增值业务，与支付宝旗下余额宝功能类似，用顺丰自己的APP可以直接购买“顺手赚”内的理财产品。

“顺手赚”是顺丰恒通支付和易方达基金合作的货币基金产品，是顺丰顺手付账户体系中以APP示人的第一款核心理财产品。顺手赚一期仅提供货币基金低风险的稳健收益产品。

同年，顺丰成立全资子公司——深圳市顺丰合丰小额贷款有限公司，注册地为深圳前海。主要针对中小企业、个体工商户、微小型经济主体的经营规模小，抵押不足、担保不够、信用度不高，很难申请银行贷款的情况。

无论是小额贷款，还是未来与顺丰合作开展的消费信贷，关键是要判断哪些客户是合格的。判断是否要做一个客户的贷款，要看他对是否能还款的不确定性有多少把握。

顺丰更关键是它有很多上游的B端客户和下游的C端客户。除小贷业务外，顺丰又推出了仓储融资服务的供应链金融产品。

在仓储融资服务中，顺丰可提供的贷款金额在10万至3000万，为电商客户采购及销售商品提供资金、仓储、配送的一站式服务。申请电商企业需符合顺丰审核标准，商品存放于顺丰仓库，通过顺丰派送。

自2015年A股大跌和互联网金融行业的问题频出，都使得证监会对于金融资产上市的限制趋于严格。为了更加顺利地过会，剥离金融，突出物流主业，对于顺丰控股来说，是很实际的选择。

而值得关注的是，之前已经有几家第三方支付公司称要上市，但最后都没有什么动作。例如银联商务、汇付天下、拉卡拉正在接受上市辅导，并谋求A股上市。

自从2015年3月广物电子商务公司获得支付牌照至今，央行尚未新增一张支付牌照。支付牌照处于实质性的停止状态，但有数据统计，目前在排队申请支付牌照的有100家左右。截至目前，已经有14家A股上市公司拥有第三方支付牌照。

在国内A股上市的顺丰当然不必担心外资背景对获取金融牌照的不利影响，但A股市场的审批逻辑则是导致顺丰剥离金融业务主因。

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