六大看点，金句频出，对照下你买的是不是刘主席说的“珍珠”

文|整合自证券时报、21世纪经济报道等

2月26日讯，今天上午10时，中国证券监督管理委员会主席刘士余携三位副主席李超、方星海、赵争平在国务院新闻办发布厅举行新闻发布会，介绍协调推进资本市场改革稳定发展等方面情况，并答记者问。此次发布会是证监会“一正三副”首次集体亮相。此外，证监会的两位主席助理黄炜先生、宣昌能先生也到现场。

虽然刚刚履职一年，刘士余主席俨然已经形成“刘氏风格”，继续以往的妙语连珠，金句频出，要“撸起袖子”抓监管，今年要对关键性的制度迈出关键性步伐。刘士余用珍珠项链比喻市场：上市公司量要够，质要高，并有信心解决所谓的堰塞湖问题，加大IPO。

发布会核心摘要：

谈“野蛮人、妖精”等言论背景

刘士余：到证监会工作后，花了较长时间了解了资本市场的乱象，开了眼界很受震惊，看到乱象就找到了简单贴切的词。过段时间，证监会还会公布一些有影响力的案子。

谈工作

刘士余：过去一年“稳、严、进”，证券市场支持了实体经济。

谈IPO

刘士余：有信心解决IPO堰塞湖 关心质量比数量更重要，上市公司如珍珠，质量要好数量要够监管要严 。

谈MSCI和对外开放

方星海：关注到MSCI相应诉求，是否纳入决定权在对方，证监会将推进对外开放 。

谈党建与公司治理

刘士余：上市公司无论任何所有制结构都应当遵循我国政治制度，遵守法律。

谈多层次资本市场

赵争平：完善新三板和区域性股权市场的对接机制。

谈期货监管

方星海：期货市场交易量不要太高，应回归价格发现和套期保值的本来功能。

谈科技企业赴境外上市现象

刘士余：支持创新驱动型企业IPO，但尊重其上市地选择，对中国资本市场有信心。

刘主席最新金句：

证监会主席刘士余

刘士余：我到证监会工作后，花了较长时间了解了资本市场的乱象，开了眼界很受震惊。

刘士余：天使和魔鬼一念之差，金融家和资本大鳄只半步之遥。

刘士余：与保护投资者这一天大的事比，证监会党委和我本人掉几根羽毛算什么呢，只要把投资者合法权益保护好，掉的几根羽毛还会长出来。

刘士余：任何人、任何时候、任何机构做的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为都有记录，这些线索无论是历史还是当下我们都会揪住不放，那些套路不管用。

刘士余：资本大鳄侵害投资者的账要算。

刘士余：野蛮人是谁、害人精是谁、妖精是谁，资本大鳄是谁，如果我都告诉你了，我还怎么干活?

发布会六大详细看点：

看点一：2016年的工作概括为“稳、严、进”

过去的一年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，证监会系统紧紧围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险这个大局和供给侧结构性改革这条主线，努力做好资本市场稳定改革发展各项工作。一年来的工作，可以概括为三个字：“稳、严、进”。

刘士余首先提到“稳”字，他讲到：

“我一到证监会工作，就深切感到，在经历2015年股市异常波动后，市场最期盼的是稳。回首2016年，这一点做到了。一是政策预期稳。我们牢牢地坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，保持政策的连续性，牢牢坚持那些被市场拥护、实践中行之有效的政策和做法，充分尊重市场规律，顺应市场需求，保持工作的定力。二是市场运行稳。

2016年，在广大投资者的共同呵护下，沪深两市波动幅度在收窄，投资者的信心在增强，市场运行趋于稳定，市场的各项功能明显增强。三是改革步子稳。我们坚持问题导向，用制度改革解决股市异常波动后面临的一系列突出的问题，拿捏好改革的顺序，稳扎稳打。”

关于“严”。刘士余讲到：

“一年来，我们坚持依法监管、全面监管、从严监管。具体来讲，一是标准严。我们确定的IPO审核标准是严的，目的就在于保证上市公司质量，从源头上防止病从口入。二是执行严。对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。三是自身管理严。我们牢牢坚持证监会系统全面从严治党这一条政治主线，扎实抓好中央巡视反馈意见的整改，不断强化政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识，全面推进“两学一做”学习教育，保证我们这支队伍的政治使命感强起来，腰杆子硬起来，监管严起来。”

关于“进”。刘士余讲到：

我们坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，坚持问题导向的改革方法，完善了资本市场一系列基础性的制度。包括：新三板分层；对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率；及时修订了上市公司重大重组和再融资的相关制度；着力完善证券基金期货经营机构的监管规则；探索性建立了证券纠纷多元化调解化解机制等。

此外，证监会在支持实体经济方面做出了新努力。去年有280家企业通过IPO的审核，248家企业完成IPO，融资1630多亿元。去年再融资募集资金超过1.34万亿元；审核通过的并购重组261家，通过并购重组，增加上市公司的资本实力9800多亿元；新三板去年挂牌企业翻了一番，年底超过了1万家，融资超过了1391亿元；交易所债券市场在多部门的协调支持下稳健发展，去年净增加企业债券的筹资超过了2.7万亿元。刘士余表示，这些“真金白银”都实实在在地支持了实体经济的发展。

资本市场风平浪静好行船

在新闻发布会中，刘士余在谈及资本市场改革与稳定关系时表示，风平浪静好行船，资本市场没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进。但另一方面，如不改革，资本市场就无活力，稳定就无基础。

“改革和稳定是相辅相成的。”刘士余说。

以下为刘士余部分发言实录：

提问：稳是讲话中的高频词，证监会要如何维持资本市场的“稳”?是否会为了稳定牺牲或放缓改革措施?

刘士余：谢谢对证监会工作的关心。理解你的问题似乎是问，怎么平衡好资本市场改革、发展、稳定三者的关系。这个题目也是我到证监会工作后，我与同志们一直在思考、探索的问题。有句话，风平浪静好行船。资本市场，没有稳定的市场环境，任何改革都无法推进，甚至已经迈出改革的步子，可能要倒回来。这方面我们是栽过大跟头，犯过大错，有深刻教训的。

反过来，如果不坚持市场化、法治化、国际化改革方向，不坚持问题导向的改革哲学，那么资本市场中，长期积累的顽疾就谈不上减少和根除，资本市场发展就没有活力，稳定就没有基础。

所以改革和稳定是相辅相成的。

看点二：刘士余谈IPO问题

在新闻发布会中，刘士余在谈及IPO与市场估值问题时表示，使用减少甚至暂停IPO的方法来力图稳定市场，缓解下行压力，取得过时点性效果。但从长远来看，回顾历史来看，效果并不好。

以下为刘士余部分发言实录：

提问：在期货监管工作会议上曾表示股指稳定和融资力度不对立，如何看待IPO与估值的关系，如何解决IPO堰塞湖的问题?

刘士余：这个问题有一定敏感性。但是，市场还有坚定的信心，的确，有人担心IPO数量大了，力度大了，可能会影响二级市场，过去，当资本市场下行压力较大时，曾经也用过减少甚至暂停IPO的方法来力图稳定市场，缓解下行压力，也取得过时点性效果。但从长远来看，回顾历史来看，效果并不好。因为没有解决资本长期发展的稳健性的机制问题，没有解决资本市场活水源头问题，没解决资本市场服务实体经济的能力问题。

另外，刘士余在回答现场解决IPO堰塞湖问题时讲到：

“去年以来证监会就这一问题，持续的加强和市场进行沟通，主流观点是认为资本市场进入股市异常波动后自我修复功能要比预期的好，具备适时适度加大IPO的力度的条件。我们工作基本的准则是尊重市场机制，顺应市场需求。因此加大了市场IPO审核的力度，增加资本市场上市公司的供给力度。实践证明，来自市场共识的做法，市场是有共鸣的，是会支持的。有信心解决IPO堰塞湖问题。”

逮到了不小的案子

刘士余还表示，过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的的案子出来。

“股市下行就停止IPO，导致大家预期被扭曲，去年将扭曲的预期调回来，变成了信心。IPO发行，不在于发行家数，在于企业质量。去年证监会下了很大功夫，在IPO的质量关，再融资的质量关，并购重组的质量关。过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的的案子来，包括忽悠式重组，忽悠式并购，逮到了不小的案子。”刘士余说。

看点三：刘士余的“珍珠论”

刘士余在国新办新闻发布会上表示，资本市场就好比穿珍珠项链，要穿好这串珍珠项链，需要注意珍珠质量、珍珠数量、线牢固以及呵护等要素。

同时，刘士余表示，方法对不对、效果好不好，唯一的标准是看资本市场是否稳健的发展。而资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢的坚持稳中求进的准基调 。

以下为文字实录：

穿好一个珍珠项链有几个要素，首先要是有珍珠，又要有质量，珍珠就是上市公司;其次是线要牢固，线不能忽粗忽细，线就是改革的方向和基础制度 ;珍珠项链串起来之后要有锁头，使项链不会掉下来，这就是监管。

我认为改革稳定发展必须是全方位的、协调的、有工艺。资本市场就跟串项链一样，要有好的珍珠，就是高质量上市公司;珍珠数量要够，就是上司公司数量要增加;线要牢固，基础要扎实，改革方向要正确;此外，夏天怕汗，要呵护项链，就是要加强监管，保护投资者合法权益。

检验改革是不是下了真功夫、方法对不对、效果好不好，唯一的标准是看资本市场是否稳健的发展。资本市场的监管发展在任何时候都必须牢牢的坚持稳中求进的准基调，这是基本原则。在这方面我们栽过跟头、有过教训的，国际上同样如此。

看点四：刘士余幽默回应“野蛮人是谁”

谈及资本市场上的“野蛮人”，刘士余在新闻发布会上表示：

“我反复强调的是我们基金行业的同事们不要做野蛮人、妖精、害人精。我说的是资本大鳄侵害中小投资者的账要算，我讲的是行为，但不能因为行为推定就是某个人干的，这中间有很长的距离，发现行为去推定蛛丝马迹才能找到人。至于你问我野蛮人，害人精、妖精、资本大鳄是谁，如果我都告诉你了，我下一步还怎么干活呢?”

刘士余表示，对于野蛮人、害人精、金融大鳄等打着制度擦边球，在资本市场巧取豪夺的行为，证监会对此不会坐视不管。

以下为刘士余发言实录：

以下几点：第一，证监会首要任务是监管，监管不能含糊动摇，依法监管、全面监管、从严监管，才能维护公平公正公开的市场秩序，没有三公原则，就谈不上对投资者权益保护，没有三公市场秩序，中小投资者权益就得不到保护。

第二，我到证监会工作后，对资本市场花了较长时间了解各种乱象，开了眼界了，也是很受震惊。看到这些乱象，就找比较简单贴切的大家都能懂的词把每个乱象贴上标签，就是你所说的野蛮人、妖精、害人精、大鳄等，这些行为往往是披着合法外衣，打制度擦边球，在资本市场巧取豪夺，侵害中小投资者合法权益。证监会对此能坐视不管吗?在管的过程当中，大家可能会有不同认识，我也非常关注媒体对我12月3日在基金业协会倡导后的报道和评论，有质疑、批评和赞同的，我认为都是出于对资本市场健康稳健发展的关心，对我本人及证监会工作的关心关注。重要逆耳利于行，有可能在某个特定时点特定案件和场合，证监会党委与我本人，会因为某件事掉几根羽毛，从保护广大中小投资者合法权益这件事比，掉几根羽毛算什么?

第三，在金融市场上，我的体会，金钱的诱惑是巨大的。天使和魔鬼就在一念之差，资本市场的金融大鳄就是半步之遥，有的行为本来是金融家的行为，但演变成大鳄行为，但是在计算分析技术，特别大数据云计算广为应用的今天，资本市场任何行为都是有数字记录的。就是说，任何人任何时候任何机构做的违法违规坑害中小投资者破坏市场秩序的行为都有记录。这些线索无论历史当下，都会盯住不放。

对于近日保监会处罚前海人寿和恒大人寿的事件，刘士余对记者表示，证监会与保监会两个部委将无缝连接，精诚合作，对资本市场的发展会更好。

另外，对于其幽默直爽的语言风格如何形成，刘士余透露，“来源于生活和个人经历。”

看点五：方星海谈MSCI指数、国际板、期货监管工作

证监会副主席方星海

在今天的新闻发布会中，证监会副主席方星海在谈及A股被纳入MSCI指数时表示，对今年能否纳入MSCI指数，证监会对此没有判断。

“我们认为，任何新兴市场的股票指数，无论是MSCI，富时也好，没有中国，这个指数是不完整的。但是否纳入MSCI指数，决定权不在证监会，决定权在MSCI，同时也是MSCI商业决策，背后有很多商业利益的考虑。我们愿意与MSCI共同讨论这件事，不管是什么时候纳入，对于今年能否纳入，我们没有判断。”方星海说。

方星海指出，不管是否纳入，中国市场的改革开放，市场化、法治化、国际化的发展方向不改变，改革开放的节奏也不会因此而改变。

方星海表示，在跟MSCI讨论的过程中，MSCI有些诉求跟中国市场改革开放是完全一致的，会坚决推进，当然推进节奏是与中国市场本身改革开放相适应。

“例如上市公司停牌制度，现在不太规范。平均每天，大概有10%股票因某种原因处于停牌状态，境外投资者会担心，股票总停牌，想走卖不掉怎么办?这个问题应该予以关注和解决，因为国内投资者也有同样关切。相应改革开放应予以推进。”方星海说。

谈到国际板，证监会副主席方星海表示：

“国际板，应该说在继续研究，关注这件事情也很长时间了。我在上海工作时就着力推进国际板建设，这其中有技术性障碍，比如会计准则。会计准则到境内该怎么改，改的成本，其中海有技术性工作要做。上市公司信息披露，境外披露规则与境内也不一样，总而言之，事情在研究，但没有时间表。”

谈及期货监管工作，证监会副主席方星海表示期货监管将秉持初心，重视服务实体经济和产业客户的能力，重视期货市场定价发现功能。

方星海指出，去年黑色系商品期货交易活跃，价格波动较大，背景是一方面在推进去产能，去年楼市较热，供求关系紧张，投机资本较多。在去年期货市场，投机资金来势凶猛，证监会秉持维护金融市场稳定，着力推动期货市场为实体经济服务，以及价格发现和产业客户防范风险的功能。这两项都不需要如此高交易量，去年证监会和将虚高交易量压下。采取措施为提高交易费用和保证金要求，对特别上蹿下跳的账户做每日开仓量限制，对违规账户停止交易。

“不需要虚高交易量，发挥期货市场本来功能，不忘初心。”方星海说。

方星海表示，今年的期货监管工作将秉持以下理念：一是期货市场作用远远未发挥，服务实体经济和产业客户能力有待提升，今年将推出新品种，例如农产品期权，进一步推进石油期货准备工作，使市场有更多产品。监管方面，秉持去年理念，不需要虚高交易量，在定价功能发挥上予以重视，将推出更多措施。例如引入更多产业客户。同时也会推进期货市场国际化，引入境外产业客户参与中国市场。

看点六：李超总结证券基金行业情况

证监会副主席李超

证监会副主席李超在今天的新闻发布会上表示，整个证券基金行业资产规模已达到43万亿，其中公募基金超过9万亿。应该说证券基金行业资本充足，防范风险以及管理资金的水平都有所提升。

同时，李超对2016年证券基金行业的工作做出了4点总结：

1.公司治理结构得到改善。

2.行业勤勉尽责意识逐步提高。

3.合规风控的体系逐步建立。

4.投资者适当性管理重视程度提高。

此外，李超表示，还需要注意的问题仍有以下4点：

1.行业经营理念还存在偏差。部分机构还存在片面追求规模，短期效应的问题。

2.合规风控基础不牢。近几年内幕交易，老鼠仓等情况有所减少，但仍时有发生。

3.勤勉尽责仍然不够。基金公司承担为投资者管理财富的职责，证券公司则为资本市场输入优质资产，但做的都还不够好。

4.专业人才质量和数量也有差距。目前还没有有国际影响力的一流机构。

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