基金看市：可转债迎来长期利好 投资机会渐现

文|财富动力网

2月24日讯，公司的股价受基本面和估值共同影响，估值本质上反映了市场对一家公司价值的认可程度，但这一指标会受到多种外部因素的干扰，包括投资者情绪、国家政策、经济环境、市场风格等等，因此可能出现难以预测的宽幅波动。比如2015年的股市异常波动就是这种波动的极端反映。

而应对这种波动干扰的最好方法，就是寻找基本面真正优秀的公司，因为只有此类标的才具备对资金持续而稳定的吸引力。随着中国经济的崛起，中国消费者已成为世界上消费能力和意愿最强、人数最庞大的群体，随着越来越多的国民步入中产阶级，对更高生活品质的追求成为消费升级的根本，这其中蕴含着巨大商机。

展望未来，将遵循“双管齐下，守正出奇”的思路进行投资布局：“守正”指精细筛选低估值、高股息率的价值股，确保这些公司基本面运行稳健、估值拥有足够安全边际，交易上寻求市场低点左侧稳步布局，重点相关板块包括食品饮料、家电、汽车、制造业、公用事业等;“出奇”则是积极发掘基本面向上突破、估值合理的优质成长股或周期性行业，力求做到研究和跟踪均领先市场，以灵活的仓位和交易策略捕捉投资机会，具体包括建筑建材、高端制造、TMT、环保、新能源等。

民营经济活力迸发 可挖掘潜在投资机遇

华商基金何奇峰

改革开放以来，国家各项政策大力支持非公有制经济发展，民营企业已成为社会建设中的一支重要生力军，占据中国经济的半壁江山，是我国国民经济成分中最具活力的部分之一，其中蕴含的投资机遇不言而喻。未来看好云计算与大数据、精准医疗、养老服务，以及新兴消费等几大领域，大多都是当前民营资本极为活跃的领域，民企市值增长潜力巨大。另外，A股经过1年多的震荡，风险已逐步释放，个股估值也逐步趋于均衡，目前正是布局优质成长企业的好时机。

债牛根基仍在

华润元大基金　张俊杰

源自2016年的债市调整目前来看还难言结束。一方面，监管层去杠杆的态度仍然坚决，对表外理财、同业存单等的监管可能加强;另一方面，PPI持续大幅上涨使得企业盈利改善，补库存有望延续，短期内经济基本面仍将对债市形成一定压力。需要关注国内外两个方面：外部来看，主要是美国总统特朗普新政的进展和美联储加息的节奏，将对全球流动性格局和大宗商品价格产生较大的影响;国内来看，人民币汇率和房地产市场的走势值得重点关注。

2016年底的债市调整幅度尽管超出预期，但从长期来看，并没有根本改变债市牛市的基础。在中国经济下行压力依然较大、结构转型导致融资需求下降的大背景下，未来利率下行依然是大趋势。一季度债市延续调整的概率较大，收益率可能震荡上行。二季度之后随着经济下行压力增大，货币政策有望重新转向稳健偏宽松，债市也有望再度迎来趋势性上涨。

相对于股市而言，债券市场更具有投资吸引力。站在目前的时点来看，未来一年最具投资价值的债券品种是2年期左右的AA企业债。该类债券目前收益率普遍在4.5%以上，对很多配置机构而言具有较大的吸引力。

可转债迎来长期利好 投资机会渐现

兴全基金 张亚辉

再融资新规明确表示可转债并不受新规的诸多条款限制，这让可转债市场或迎来长期利好。可转债本身相对于增发等再融资方式具有发行成本更低的优势，此次新规出炉让其他再融资渠道受到更多的规范性限制，会使得更多资质优秀的上市公司选择通过发行可转债的方式进行再融资，从而增加目前市场上相对有限的可转债标的池，增加可转债市场的流动性。虽然新规出炉对于可转债市场形成一定的政策性利好，但具体情况依旧需要观察验证。最好的验证方式就是已经披露拟发行可转债的相关标的公司的进度。目前已经披露方案的上市公司若在接下来一段时间内被加速放行，则可以明确对于未来一段时间可转债市场更为乐观。

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