基金称A股春季攻势如期展开 捕捉券商股的“甜蜜点”

文|投资者报 高方方

2月21日讯，春节后各种多空因素叠加，最终迎来一周的春季行情，实属不易。海外市场方面，特朗普政府采取的贸易保护或将对中国经济产生不利影响。同时，外围股市节节攀升，1月外贸出口超市场预期。各项因素叠加，最终引领市场上涨。

对此，中欧基金表示，目前来看有几大利好信号值得投资者关心。首先，新年以来，一二线城市收紧房贷政策，房地产市场的降温或将助推股市升温。其二，利率上升拐点或将出现，债券市场大量资金或会流出，股市有机会流入新资金。其三，证监会表态，“要用2~3年的时间解决IPO堰塞湖”，预示新股发行节奏不会加快。A股指数到了3200点附近也有一定阻力，市场可能有震荡整理的需求。但考虑到“两会”在3月初召开，市场或会保持稳步抬升的趋势。在投资策略上，可以考虑维持较高的权益类配置比重，持续看好价值蓝筹类的投资机会。

A股春季攻势如期展开

现在市场站上了3200点，这一次的下探也没有探到3000点，再次证明了3000点之下属于历史大底的判断，前海开源基金杨德龙表示。宏观大环境属于楼市调控还要继续加码，楼市可能量价齐跌，而债市已经见顶回落，预计会有很多资金流入A股，因此对于后市不必悲观。

春节后，市场开门先跌一天，之后就出现连续一周上行，现在已形成了七根阳线，这说明春季攻势已悄然启动，那么这一波反弹的任务可能是挑战前期反弹高点。从热点板块来看，北斗导航属于我国的重点战略，和GPS是竞争和替代关系，北斗导航以后也会应用在民用上，所以这个板块还是可以去继续关注。

春节后A股市场如期展开了春季攻势，春节前的行情是春耕行情，就是要趁机调整布局。在“两会”前后，会出现一些政策上的利好，这对于很多板块来说会形成轮涨的走势。比方说像受益于混改的军工、水泥、“一带一路”，白酒、医药等板块。市场的轮动效果也比较好，因为春季即将开工，水泥建材在最近也开始领涨市场。另外去年表现比较好的蓝筹股如白酒也是在持续上升，白酒从春节之后已连续多日成为市场涨幅比较大的板块。白酒股股是去年一整年重点推荐的板块，业绩好并且增长稳定，又加上有提价的预期，所以这个板块还是持续强势，有色煤炭这种周期股也在走强。2017年A股的表现肯定会强于2016年，甚至可能会成为国内投资者最大的惊喜，这也是2017年慢牛行情的开启。从去年8月份提出慢牛行情之后，市场对于慢牛行情的说法也越来越认可。经过股灾后，投资者更加理性，更看重上市公司的业绩，所以这一轮的慢牛主要是由蓝筹股来带动的上升，但是上升的节奏不会太快，可能和去年一样，一个月涨50个点到100个点，不会急剧上升。但这一次的慢牛，持续的时间会更长，也更加健康，慢牛行情下，投资者才更容易赚到钱。当然在慢牛里面，一定要抓住蓝筹股的机会，尽量远离高估值的小盘股和绩差股。

捕捉券商股“甜蜜点”

“甜蜜点”(sweet spot)是高尔夫术语中的最佳击打位置，在此点击球可以传递最大的能量，让球飞得更远。而在眼下的A股，华宝基金经理丰晨成认为，券商股很有希望成为股民们的一个“甜蜜点”。较之1月份略显平淡的走势，春节后A股市场明显呈现出“小阳春”态势，之前A股市场成交量逐渐上升，显示出投资热情在升温。券商股在市场转暖过程中，屡屡靠脉冲式的短时上涨带动人气，延续市场热度。在当前的春季躁动行情下，考虑到成交量在上个月的极低值以及新股承销带来的利润逐渐兑现，目前低估值的券商股或是良好的相对收益品种。

事实上，由于债市下跌、交易量萎靡等原因，券商业绩近几月来环比持续下滑。但随着债市风波已过，保证金在年后企稳回升、IPO加速等因素出现，券商后续业绩有望反弹回升。从未来盈利空间的角度看，券商目前五大业务线中，经纪业务、信用业务中的两融利息收入以及自营业务，相对而言周期性较强，其他业务周期性较弱，可以作为业绩上的alpha贡献。近年来，券商在传统业务以外，正发力拓展新三板、股权质押、做市、直投等新兴业务品类，在未来有望获得收入上的新增长点。深港通之后，IPO加速将是2017年一个概率较大的事件。在IPO数量扩大的进程中，券商的整个投行业务链可能会发生量变到质变的提升，以往的直投业务可能会成为增长亮点。

而对于今年的债券市场，上投摩根基拟任基金经理刘阳也表示 “整体乐观”，债券仍是配置的核心资产。从基本面来看，二三季度经济增速很可能出现下行压力，内需不足的情况下CPI同样难以上行，对债市形成支撑。

稳中有进的国防军工2017机会良多

2017年伊始，A股市场在震荡中渐显暖意。2017年的A股是否会有不一样的惊喜?哪类产业或板块更具潜力?对此，前海开源基金杨德龙表示，军工股是今年涨幅最大的板块之一，并且军工可能是贯穿全年的主题，所以对于后市可以保持一个更加乐观的态度。

南方基金拟任基金经理魏萌也表示，2017年A股市场或将“稳中求进”，军工行业是我们2017年及未来10年持续看好的一个行业也是目前唯一一个不受经济周期影响业绩，同时叠加国企改革，引进市场机制最大最快的一个行业。2017年对于投资者来说是机遇和挑战并存的一年。2017年A股市场或将“稳中求进”，市场基调以“稳”为主，整体上以震荡为主、呈现底部逐步抬升的走势，整体预计2017年将好于2016年。

2017新年开局，国防板块领涨A股。展望2017年国防板块的投资机会，鹏华基金余斌表示，预计2017年国防板块的投资者情绪将逐渐恢复。目前国防板块已有明显的出清，进一步向下的空间有限。2017年应关注四大要素对国防板块的支撑。展望2017年，无论是国防军工行业的资产证券化进程加快、还是军工企业盈利预期改善，都会给国防板块带来基本面支撑。此外，在军费预算增长预期，以及国际关系方面，或许也会给国防板块带来事件性机会。

整体来看，国防板块未来的基本面有望得到全面改善，行业负面信息少，目前估值处于历史合理水平。

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