多家公募布局打新基金 打新策略酝酿三大变化

文|中国基金报 李树超

2月20日讯，随着近期监管层传递IPO常态化的信息，多家公募开始筹备申报或发行打新策略基金，以获取打新带来的低风险收益。

多家公募筹备打新基金

北京一家小型公募市场部人士告诉中国基金报记者，该公司最近准备发行一只打新基金。

北京一家中型公募人士也表示，该公司最近申报了“股票+打新”策略的基金。他说，现在很多股票估值较低，而且银行、券商等机构也需要按比例配置一部分资金到权益市场，如果配置“低估值蓝筹+打新”策略基金，外加公募在网下申购新股的优势，目前仍具有不错的收益预期。

业内人士认为，监管层近期传递了让IPO常态化的信息，保证质量好的公司能够及时上市，用2~3年的时间解决IPO堰塞湖。IPO常态化能够起到稳定市场预期的作用，也可以为市场提供较为稳定的打新标的，可以从容布局打新带来的投资收益。

Wind数据显示，截至2月17日收盘，近一年参与打新的基金共有1789只，占所有可参与打新基金的72.4%。

数据显示，近一年网下发行新股共有304只，易方达沪深300量化、泓德战略转型、易方达国防军工等13只基金获配228只新股。

打新基金三大变化

虽然IPO常态化可以让公募安心打新，但随着市场环境的变化，公募参与打新的操作方式也在悄然发生变化。

首先是今年将更加关注打新的底仓风险。

北京一家大型公募股票投资部负责人表示，随着新股预期收益率下降，基金底仓波动将对收益产生重大影响，基金在操作中应控制底仓波动对收益的侵蚀。

这位负责人为记者算了一笔账：“对于一只2~3亿元规模的基金来说，打新对基金的预期年化收益在3%~5%，全年收益就是600万元~1500万元;而打新需要配置1亿元~1.5亿元的底仓，若底仓损失10%，亏损就是1000万元~1500万元，就把打新收益全损失了。但如果底仓安全，甚至可以赚取一定收益，打新的收益就很可观了。”

事实上，随着新股发行数量增多，新股上市后的赚钱效应也每况愈下。证券时报“数据宝”统计显示，截至2月17日，去年12月上市的45只新股平均涨幅为153.1%，比2016年7月峰值下降188.9%;涨停板数量为9.33个，也比去年峰值减少7.28个。

上述负责人表示，“新股上市后打开涨停板时间越来越早，打新基金的收益预期还是不能太高。在打新基金收益率有限的情况下，配置打新基金的底仓就更为重要，需要稳健的策略来平衡底仓和打新的综合收益。”

其次，很多去年“固收+打新”的组合变成“股票+打新”。

北京一位绩优基金经理透露，与去年机构定制“固收+打新”策略基金不同，今年机构的需求主要是“股票+打新”模式，因为机构认为债券还在调整期间，缺乏趋势性机会，而股市经历“去杠杆”、“去泡沫”后，很多股票估值有了吸引力。

最后，在存量基金中，某些固定要配备仓位的行业基金、主题基金、指数基金，也会固定参与打新做收益增强。

北京上述大型公募股票投资部负责人称，“像我们公司的消费行业基金和增强指数基金，这类本来就要配置股票仓位的基金，都会参与打新做收益增强，对提升业绩会产生明显效果。”

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