刘益谦失手长江证券？ 国华人寿投资活跃

2月13日讯，日前，上市券商2016年的业绩陆续披露，在券商大面积业绩下滑的背景下，长江证券也难以免俗，去年出现了营收净利双降的局面。

事实上，自从刘益谦入主长江证券以来，该公司就持续处于下行状态。不但去年营业收入以及净利润有所下行，公司股价也连续两年收出阴线，2015年初至2016年末股价跌近40%，超过同期证券板块指数跌幅。

刘益谦旗下的国华人寿同样在投资方面动作活跃，不但同样参与了长江证券的投资，还在通过定增等方式积极参与证券投资。截至第3季度末，国华人寿共持有30余股，其中9股为去年3季度新进股票。

而从该寿险公司业绩情况来看，其投资行为似乎并没有对其业绩作出明显贡献，不但去年3季度末净利润较前一季度相比缩水近半，其去年3季度末的保险业务收入也较前一季度末的数字有所减少。

双重压力夹击长江证券，股价连续两年下挫股东减持

二级市场的持续波动给券商股带来了业绩与估值的双重压力，长江证券也难以免俗。

从业绩来看，据长江证券日前披露的2016年度业绩快报显示，该券商去年营业收入为58.54亿元，同比下降31.13%;归属于上市公司股东的净利润为22.11亿元，同比减少36.54%。

长江证券方面表示，上述指标下降主要是由于市场交易量同比减少，佣金费率下滑，导致公司经纪、投资业务收入同比减少所致。

从长江证券股价来看，在二级市场波动的影响下，该公司已连续两年收出阴线。2016年，长江证券股价下挫17.63%;2015年则下挫26.16%。两年内，长江证券股价跌幅已达39.18%，超过同期证券板块指数跌幅。

值得一提的是，在长江证券股价逐步下挫的同时，该公司股东也有逐步出逃迹象。蓝鲸保险注意到，去年12月，长江证券连发3则股东减持公告。公告显示，长江证券天津泰达自2015年6月25日至2016年12月16日期间减持5520.7万股，2016年12月26日以及12月27日又分别减持4229万股以及股5529万股。公告显示，此前天津泰达持股占长江证券总股本比例为4.78%，逐步减持后天津泰达持股比例降至1.34%。

刘益谦两年内三次出手长江证券被称“买贵了”，国华人寿持股接近举牌线

值得注意的是，在长江证券股价持续下挫的两年中，刘益谦至少3次高调买入长江证券股票。

第1次为2015年上半年，彼时A股市场恰逢高点，券商股也成为资金投资的热门标的。2015年4月28日，长江证券发布公告，称公司原第一大股东海尔投资于2015年4月28日与新理益集团签署了《长江证券股份转让协议》，海尔投资拟通过协议转让其持有的公司无限售流通股6.98亿股，转让价格100亿元。此次权益变动完成后，新理益集团成为公司第一大股东。

公开资料显示，新理益集团董事长为知名牛散刘益谦。谈到该牛散对长江证券的投资，市场上则普遍对此颇有争议，认为刘益谦“买贵了”。据了解，刘益谦入主长江证券之时正值市场高点，且恰逢券商股投资热潮，其买入价格大概为14.33元/股。

而就在刘益谦买入长江证券不久后的2015年6月底，市场开始发生大幅下挫。截至2017年2月10日收盘，长江证券价格为10.24元。

随着市场快速下行，刘益谦第2次高调买入长江证券。2015年9月1日，长江证券发布公告，称2015年8月24日至2015年9月1日，刘益谦旗下的国华人寿通过二级市场集中竞价交易方式买入4804万股，占公司总股份的1.01%。

刘益谦第3次高调买入长江证券是在2016年年初，彼时市场同样发生快速下挫，长江证券在2016年1月股价下跌逾24%。2016年1月27日，长江证券发布公告，称国华人寿于2015年8月24日到2016年1月27日期间增持长江证券2.37亿股，占公司总股本的4.99%。刘益谦之女刘雯超同样参与投资，于2016年1月27日买入公司股份47.4万股，占公司总股本的0.01%。

国华人寿去年3季度末新进9股，投资收益没能改善业绩

事实上，刘益谦在二级市场上表现素来活跃。随着广晟有色定增获批，此前参与定增的刘益谦近期现身广晟有色10大股东名单。刘益谦旗下的国华人寿同样在二级市场上有活跃表现，不但同样参与定增上榜广晟有色十大股东名单，还通过定增占据铜陵有色的十大股东中的两席。

截至去年3季度末，国华人寿共持有国农科技、北部港湾、长江证券、云铝股份、高升控股、鸿达兴业、莱宝高科、水晶光电、三泰控股、大北农、通裕重工、东宝生物、包钢股份、山东钢铁等30余股。其中水晶光电、山东钢铁、中体产业、市北高新、天宸股份、中国铁建、龙宇燃油、新华龙、市北B股等9股为国华人寿去年3季度新进股。

从投资回报来看，水晶光电去年3季度股价下跌11.75%，去年4季度中该股股价进一步下挫，跌幅19.43%;同为去年3季度新进股的市北高新也在去年3季度跌幅达到16.17%;市北B股同样在去年3季度股价下挫，4季度下跌趋势延续。

在国华人寿投资活跃的同时，公司主营业务收入却有所下滑。据去年3季度偿付能力公告显示，国华人寿去年3季度末的保险业务收入以及净利润双双下挫。其中保险业务收入由去年2季度的18.92亿元，缩水至3季度末的17.90亿元;而公司净利润则几乎减半，由去年2季度末的1.1亿元缩水至5600.7万元。

从去年全年的情况来看，截至去年3季度末国华人寿仍处于亏损状态，据该公司披露的偿付能力报告显示，国华人寿前三季度累计净利润亏损2.33亿元。

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