基金子公司通道业务红利消失 野蛮增长终结

文|北京商报讯 崔启斌 王晗

2月7日讯，受净资本约束新规影响，基金子公司通道业务红利消失，凭借通道业务实现规模迅速扩张的基金子公司停止了疯狂发展的脚步。北京商报记者发现，随着“史上最严”基金子公司新规的下发，子公司专户产品备案数量和基金子公司规模都随之出现减少。

据北京商报记者不完全统计，今年1月基金子公司专户产品备案数量为245只，环比下降42.9%，去年四季度基金子公司专户产品备案数量为1057只，较去年三季度环比下降52.32%。事实上，从统计出的数据来看，除了去年12月，基金子公司专户产品备案数量出现增加外，从去年7月至今，基金子公司专户产品备案数量逐月呈递减趋势，尤其是去年10月以来，基金子公司专户产品备案数量均不足500只。

除了基金子公司专户产品备案数量减少外，基金子公司规模更是首次出现缩减，中国基金业协会发布的数据显示，去年四季度基金子公司总规模下滑了6462.42亿元，结束了一直以来疯狂扩张的强悍势头，值得一提的是，这也是基金子公司首个出现规模下滑的季度。

事实上，基金子公司备案数量与规模双降与此前下发的基金子公司最严新规征求意见稿不无关系。去年8月，监管层发布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》两项基金子公司新规征求意见稿，新规规定基金子公司净资本不得低于1亿元 、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%，调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。此后，经历了4个月的意见问询，证监会于12月初，正式下发两项基金子公司新规，基金子公司业务再度“瘦身”。

受净资本约束影响，基金子公司不得不寻求股东增资、转变业务方向或者主动降低公司规模。如兴业财富资产管理有限公司、长安财富资产管理有限公司等基金子公司选择增资提高资本金来达到净资本的要求。此外还有部分基金子公司通道业务受阻后，将业务重点放在了资产证券化和股权投资上，根据基金业协会此前披露的数据，截至2016年底，资产证券化(ABS)管理人已备案产品规模排名20强中，包括嘉实资本管理有限公司、上海富诚海富通资产管理有限公司、华夏资本管理有限公司在内的6家基金子公司榜上有名，且规模均超过100亿元大关，上述6家基金子公司ABS业务规模排名较去年三季度末普遍出现上移。这也从侧面证明了部分基金子公司开始加大在资产证券化(ABS)业务上发力，越来越多的基金子公司开始向此类业务转型推进。

值得一提的是，新规还对基金子公司从业人员不得兼职作出规定，根据新规中对母子公司人员管理的要求，基金管理公司的高级管理人员和投资管理人员不得在子公司兼任除董事、监事以外的职务，其他人员不得在子公司兼任与其岗位职责存在利益冲突的职务。基金管理公司的高级管理人员和其他从业人员不得在子公司领取薪酬。

此外，基金管理公司还需要在公司年度报告、监察稽核报告中对公司人员在子公司领薪、兼职和参股的情况进行详细说明。截至目前已有包括国投瑞银基金(博客,微博)、宝盈基金、长盛基金、前海开源基金在内4家基金公司对兼职从业人员作出调整。盈码基金研究员杨晓晴指出，“有人退出就得有人员去替补，职位不能空缺，否则会影响公司的正常经营。基金公司应当积极培养人才、选拔人才，毕竟保持工作分工明确、人员各司其职的工作环境，才是预防人员风险的捷径。”

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