可怕！宝能系通过控股方式 或得到银行牌照

据媒体报道，宝能系在香港股市持有大量的郑州银行股票，不排除入主郑州银行的可能，一旦宝能系成为郑州银行的第一大股东，将获得银行牌照，宝能系融入资金的能力将大幅提升，融资成本将大幅下降。考虑到宝能系在A股市场的凶悍表现，本栏认为，如果宝能系成功入住郑州银行，资本市场又将面临新的创新操作。

宝能系运用资金杠杆的能力明显高于一般水平，目前能够看到的是他利用保险公司的投资险配合A类投资者组成理财计划，然后举牌上市公司，其投资效果显著，杠杆率发挥到极致，宝能系的智商得以充分体现。假如他再有了银行牌照，他就有可能通过银行间市场拆借低价资金，银行间市场的利率一般在3%上下，融资成本远远低于通过理财产品、信托等方式融入资金。有了又多又便宜的资金支持，宝能系能干的事也就会更多，本栏也只能单纯猜测一下其后的演变。

首先，就是宝能系可以不再使用杠杆而使用自己的大号举牌。例如，宝能系可以通过向郑州银行通过信用贷款的方式获得资金，而郑州银行通过银行间市场筹措资金，然后从股票市场看，宝能系举牌股票所用的资金都不是杠杆资金，所买入的股票也没有被质押，证监会对于这种举牌行为也找不到谴责的理由，有争议的举牌行为将变成完全正规无暇的举牌。

其次，银行间市场的利率水平将有可能提升，假如宝能系对于银行间市场的资金大量吸纳，将会对于银行间市场利率起到推高作用，虽然说银行间市场的容量极大，宝能系的资金需求不足以对利率水平发生显著改变。但是如果未来有更多的这系那系效仿宝能系，也从银行间市场融资，届时银行间市场利率将会发生变化。

接下来，整个银行间市场利率提升，将会带动全国各种利率的上升，宝能系也将利用信贷资金控股越来越多的上市公司，最终将形成一个很庞大的资本集团，这是什么概念，可以回想一下当年的德隆系，越来越大之后，要么成为巴菲特，要么资金链断裂走向崩塌。

问题的关键是，假如宝能系入主了郑州银行后，郑州银行的信贷业务和银行间市场业务会不会被大股东控制，郑州银行能否独立的进行风险控制。假如郑州银行可以根据自己的风险控制措施适当给予大股东信贷支持，而不是要多少给多少，那么宝能系入主郑州银行也无可厚非；反之，如果郑州银行无法做到独立，那么将有可能出现较大的风险隐患。

本栏推崇资本市场的创新，对于宝能系在杠杆举牌上体现出的高智商也非常钦佩，但是本栏同时担心金融市场的风险隐患，中国的银行牌照能做的事情太多，能动用的资金量也太大，如果不能有效管理银行风险业务，让大股东的意志代替银行的意志，本栏相信未来将能看到更多的金融创新。

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