格力电器，快到“野蛮人”碗里来！

文︱ 芳华

11月25日讯 格力电器自从由董明珠自己代言后，一直都是话题的焦点。这家企业，被消费者关注，远远超过一般企业。比如，“和雷军的赌局”、“格力造手机”、“格力手机开机代言人是董明珠”等等。

而最近，格力电器却不咋顺。

先是11月16日发布公告，终止筹划发行股份收购新能源汽车制造商珠海银隆，董明珠“造车梦”搁浅;而后，又在11月22日晚间，董事孟祥凯提交了书面辞职报告。

关于董小姐的新闻，最近也一直没消停过。

11月11日，去职格力集团董事长;而后17日，在《我是创始人》真人秀节目中，一向被称为“铁娘子”的格力董事长，中国家电的“大哥大”董明珠哽咽的泪水还没干，11月24日晚，格力电器又发布公告：“从2016年12月起，在现有月工资的基础上，格力电器将对入职满三个月的全体员工，每人每月加薪1000元。”

在这个敏感点上，格力电器的董明珠究竟打的一副什么牌，小编暂且不表，咱们先来说说格力电器复牌后股价中的细节。

复牌后的股份差点“美”上天

复牌后的格力电器股价在前期已经大涨的情况下继续飙升，6个交易日内大涨了17.77%，23日股价涨停后，在24日还曾一度大涨逾5%，最终收报于每股26.38元。截至24日收盘后，格力电器复权后的股价对比去年大牛市期间股价的最高点已相距不远。

根据格力电器三季报显示，截至2016年9月30日，公司账面货币资金余额为972亿元，现金流充沛，而格力电器目前6.5%的股息率，远高于美的电器3.3%的股息率，较十年期国债2.9%的收益率优势明显。

格力电器目前的动态市盈率仅为11.1倍，与历史均值(2011年以来)的偏离程度并不大，仅为11%，低于沪深300的20%的偏离程度。

而格力电器23日的龙虎榜数据显示，有两家机构跻身买入前五大席位，合计吸筹4.43亿元。同时格力电器前十大流通股东之中，有7家机构，其中4家为QFII，其余3家分别为证金公司、中央汇金和前海人寿。

你这么美，不怕被“野蛮人”相中吗？

格力电器作为“白马股”，估值相对合理。从长期配置的角度来讲，非常不错的。估值比较低、分红率比较高，同时格力电器比较缺乏一个比较明确的实际控制人。像这样的公司，不排除会有一些机构在这上面去做一些文章。

同时，资料显示，格力电器目前的股权结构比较分散，公司第一大股东格力集团仅持股18.22%，第二大股东为持股8.91%的京海担保。而这两大股东占据着格力电器全部6名非独立董事席位，其中4名来自格力集团(1名刚刚辞职)，2名来自京海担保。

险资举牌的上市公司主要有以下特征，1、低估值、高分红、现金充沛;2、中等市值、高ROE，半数公司的ROE(净资产收益率)在10%以上;3、股权分散，被举牌公司的大股东持股占比中位数为21.8%。

自去年以来，保险机构频频“举牌”上市公司，七大保险系举牌最为活跃，包括：恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系。有统计称，2016年下半年险资“举牌”规模明显扩张，“举牌”规模累计已达到310.4亿。

近期险资举牌事件频发，“第一大股东持股比例低+低估值高股息+账面现金丰沛”是被举牌标的的共性特征。以此考量，格力电器的潜在股权被并购价值十分突出。甚至有分析人士称，“最大的可能直指安邦”。

而小编认为，关于董小姐的人事调整可以理解为官方相关规定对格力经营权和国资管理权的正常梳理，无需过度解读。

格力电器的上述特征也确实符合保险资金的“选美逻辑”，不过家电行业毕竟依附着房地产的发展，随着楼市调控的推进，市场对家电的需求也会出现瓶颈;另一方面，今年铜等原材料价格猛涨，格力电器又突然为7万多名员工加薪，格力电器在某种程度上将面临成本和需求两端受压的不利局面。

同时，对于此次进军新能源汽车短期受挫，格力也的确需要考虑下一步咋走。

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