互联网金融公司趋之若鹜的ABS到底是什么？

8月5日，“京东金融-华泰资管2016年1期保理合同债权资产支持证券”（以下简称“京东金融第一期保理ABS”）在上海证券交易所正式挂牌，发行规模20亿元，管理人为华泰证券。这是国内资本市场第一单互联网保理业务ABS，背后对应资产是京东金融供应链金融业务“京保贝”的债权。

同样是本月，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目在上海证券交易所挂牌交易。该计划挂牌总额为300亿元，由德邦证券作为管理人，发行期数不超过20期，首期发行规模20亿元，期限为1年。

互联网金融公司追逐ABS

ABS即资产证券化。

互联网公司刊行的ABS资金规模从几亿到几十亿不等。阿里小贷ABS共85亿；京东白条ABS是8亿；宜人贷2.5亿；分期乐2亿。

互联网金融公司中，最早涉足ABS的是阿里巴巴。2013年，阿里小贷与东方证券以“东方资管-阿里巴巴专项资产管理计划”发行基于阿里小贷的ABS，开启首个互联网公司资产证券化的先河。

2015年10月， 京东金融所发行的资本市场第一个基于互联网消费金融的ABS（资产证券化）产品——“京东白条应收账款债权资产支持专项计划”在深交所正式挂牌，发行规模8亿。

2016年，成立不到三年的互联网金融平台分期乐拿到标准化ABS发行资格，“嘉实资本-分期乐1号资产支持专项计划资产支持证券”在2016年3月在上海证券交易所成功完成交割，首次发行2亿元。

2016年，宜人贷也开始以平台的方式，与嘉实资本发行基于P端分期贷款的ABS，开始把ABS引入平台资产配置。

互联网消费金融ABS即将大爆发

互联网金融公司趋之若鹜的ABS到底是什么？广义的ABS（资产证券化）是一种类债权的可交易证券——以基础资产（特定资产组合或特定现金流）为支持，以类似债券的形式发放，形成的一种可交易证券。ABS的意义在于把低流动性资产转化为高流动性的证券，将企业的将来资产进行提前变现和转移分拆，从而知足融资和风险释放的需求。

2009年，受全球金融危机，信贷资产证券化试点被搁置。自14年的试点范围放开、审核制转注册制/备案制，以及预期中16年的不良资产证券化开启、发行资格进一步放开，ABS准入门槛大幅度降低。因此，自从2014年，各家互联网消费金融巨头纷纷进入或者准备进入公开市场发行ABS。

2015年以来，国家在政策上开始支持消费金融发展，随着互联网巨头们的进军和大量互联网金融公司的出现，消费金融迎来蓬勃发展。事实上，消费金融在国内有着强烈的市场需求，但是作为消费金融生力军的互联网金融企业，其融资成本依旧居高不下，在业务扩张时，如何获取低成本资金是一道难题。显然，通过资产证券化融资，资金成本会比银行间市场、私募等融资渠道降低很多。

与此同时，追求以信息提高资金流转效率的互联网金融企业，对于资产证券化本身就有着很多契合之处。

同时，消费金融资产独有的小额、分散等特性，决定了消费信贷资产是天然的适合ABS的资产。从京东、蚂蚁的种种动作不难预计，2016年ABS将大爆发，而互联网金融将成为重要的结合。以互联网消费金融ABS为切入，ABS必然将互联网金融企业的下一个重要布局，由此充分盘活存量，为小微资产注入活力。同时，互联网金融的参与也将为带来最强的ABS创新的动力。

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