短期反弹难改震荡格局 周期股有望继续受宠

文|中国证券报 李良

11月22日讯　　近期A股市场的强势表现，让很多投资者对后市充满憧憬。不过，在部分机构投资者眼里，临近年关，多重不确定因素仍会影响A股走势，区间震荡仍是一段时间内A股市场的主要表现形式。

不过，许多基金经理们在接受采访时表示，从个股投资而言，相当一段时间内获得正收益的概率在提高，因此， 挖掘个股仍是最主要的投资模式。而从经济复苏和大宗商品期货价格表现来看，周期股有望继续成为市场的亮点。

权益类资产吸引力增强

在美国大选尘埃落定之后，影响全球市场的一个重要不确定性因素消除，A股市场表现也相对活跃。对此，有基金分析，相较于其他资产，权益类资产的吸引力正在增强，A股作为相对估值洼地会迎来更多资金的介入。

中欧基金表示，在美国大选的“黑天鹅”落地后，美元加息与深港通或陆续落地，市场心理层面的不确定性使得现在点位还相对较为安全，投资者可以持续期待后市。在对基金资产进行配置时，建议考虑权益类与固收类基金保持6∶4的比例。

中欧基金进一步指出，从近期市场表现来看，沪市是资金博弈的主战场。无论从成交量还是个股热点层面来看，沪市表现较为抢眼。而创业板受到高估值的压力，略显边缘化，这与此前的预期相符。中欧基金认为，只要市场热点在其他行业中能继续轮动，那么整体走势仍然值得期待。

万家基金则认为，美国大选结束后，随着风险事件的落地，A股大概率会随着风险偏好的回升继续震荡上行。特朗普当选以后会收缩美国在海外的影响，从地缘政治上有利于中国，为中国的提出的“一带一路”战略提供了良好的外部环境和巨大空间，值得投资者持续关注。

周期股迎来机会

在基金经理眼里，伴随着经济复苏迹象明显，以及大宗商品价格的强势表现，周期股近期的上扬有望延续。

海富通基金投资部组合经理朱铭杰表示，近期来看，跟周期有关的行业板块，如有色、基建、钢铁、煤炭等表现强势，领涨股市。其主要原因有：一是受美国大选特朗普当选刺激，特朗普在当选期间主张增强基础建设、重振煤炭行业、回归国内的政策。其施政主张有利于传统经济，也因此刺激了近期周期性行业的上涨。同时，特朗普当选对于“一带一路”的实施也是一个利好，相关板块近期闻风而动，出现不同程度的上涨。此外，再加上临近年底，保险频频举牌，也对最近市场走势的上涨产生一定影响。

朱铭杰称，展望未来，经济企稳、价格回升对于大股票影响更明显，中上游产品、蓝筹股预计将持续受市场青睐。在未来的一段时间内，随着 “供给侧改革”的不断推进，周期性行业的盈利状况在下半年出现明显回升，而明年来看预计也不会出现很大回落，总体盈利状况会有较大幅度的改观。供给侧效应叠加企业补库存周期的影响，因此来看，周期性行业在未来一段时间仍有一定机会。

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