FOF进入2.0时代 如何理性预测FOF的未来？

导语：FOF指引落地，一石激起千层浪，在资产荒蔓延的资本市场引发广泛关注，多家基金公司摩拳擦掌意欲大展身手。但是FOF并不是基金公司想发就能发，之后管理层组织了FOF基金经理考试。随后，多家基金公司向监管机构提交FOF基金经理资质注册的备案申请，标志着FOF基金2.0时代正式开启。

11月15日讯 在资产荒愈演愈烈的大背景下，公募FOF给资本市场带来了无限希望。业内预言FOF有望成为未来连接资金方和基金管理人的最佳方式，甚至有声音认为，FOF可以直接解决投资者从资产配置到基金选择的所有问题，成为投资的“万能药”。这些言论无疑夸大了FOF基金的作用，在FOF基金2.0时代，市场开始以更加理性的眼光看待FOF。

目前业内对FOF存在以下几点担心：

一、缺乏基础支持。支撑海外FOF发展的后备力量是养老金市场、目标日期等产品，而在国内市场，这些方面发展尚未成熟，FOF缺乏有力的支撑力量。FOF的最大优势是倾向价值投资，在长期资产配置中有效规避投资风险。业内人士预言，短期内FOF对市场的影响有限，且收益率不会很突出，由此可见FOF并非投资的“万能药”。

二、短期影响有限。由于FOF基金根据不同投资者的不同需求进行产品组合，其具体的风险收益情况、策略乃至最终表现都有可能千差万别，不同的FOF之间可能并不存在相关可比性。且FOF基金倾向于长期价值投资，基金经理交易频率会非常低，短期内的收益未必能够达到投资者预期，这就需要投资者正视FOF产品特性，避免追涨杀跌的短线操作。

三、排名不利发展。基金业历来存在业绩排名习惯，FOF基金恐难除外。有业内人士担心，FOF运行一年半载后出现投资业绩大排名之类的盘点，把不同风险类型的产品进行混杂比较，一方面可能会误导投资者;另一方面迫于排名压力，在机制上容易导致基金经理出现短期冒险倾向，也不符合FOF产品设计的初衷。

目前业内对FOF存在以下几点预期：

一、认知更加理性。FOF基金进入2.0时代意味着，在彰显FOF有效规避风险的优势下，不仅需要基金公司派出专业人员成立专门的FOF管理部门，专一负责FOF投资管理、投资策略和投资标的研究。还需要对研究团队的组织、基金风格的规划与管理、单一产品的定位、产品线的全方位布局等角度做全方位的准备工作。确保FOF不是几只基金简单捆绑构成一个新产品，而是投研体系升级换代的一项系统工程。

二、内部产品独具优势。就国内市场目前的现实情况来看，债市比股市行情更好。从基金公司角度而言，为积累经验并且规避操作风险，前期的FOF产品更倾向于内部产品组合形式。由此推测，在FOF发行初期，产品主要以偏稳健型的内部产品为主，一方面能够迎合当前市场现实，满足投资者对偏稳健型产品的需求，另一方面也可以帮助基金公司从熟悉的业务入手，积累FOF实操经验。

三、产品更加个性化。未来FOF的产品组合应该更加个性化，能够针对不同投资者的风险偏好和理财目标“对症下药”。例如，投资者风险偏好较低，又担心债券基金的择券风险，那么优先配置债券基金的FOF可能满足该投资者的理财需要;如果投资者风险偏好较高，愿意承担资产轮动带来的高波动，则大类资产轮动的FOF可能满足该类投资者的理财需求。

结语：当前的FOF正在摆脱之前的种种臆测，向着更加符合市场预期的方向发展。毕竟FOF是在市场环境下产生，只有经得起市场的考验，才可能获得长足发展的机会。FOF作为基金产品的有机组合，需要运用众多投资策略得出最优组合，在此过程中，如果能够结合大数据分析做出优化组合，并且结合智能投顾概念筛选产品，一定能够达到事半功倍的效果。（文/刘信凤）

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