“深港通”将如何影响两地市场？

文|投资时评 陈若然

导语：深港通”开闸的鼓点在刚刚过去的这些天越敲越紧。

11月15日讯 先是监管部门逐渐透露出开闸口风：就在上周四，港交所行政总裁李小加对媒体表示，目前市场各方正各就各位，等待发令枪响。同日，有不止一家券商、基金公司称收到深交所同意开通公司相关交易单元的“深港通”下港股通业务交易权限。深港交易所也于上周末举行全网测试，“深港通”似已万事俱备，只待发令枪响。

在神经最为敏感的金融市场，不少机构和资金都在积极布局。A股市场上，两融余额一举突破9300亿元，市场热度回暖，似乎进入上涨通道。

市场对“深港通”的期待不言自明：2014年开通的“沪港通”曾经为市场带来了一场投资盛宴，相比之下，“深港通”进一步吸取了前者的经验，在两地市场互联互通实践基础上改进和发展，既呼应了市场需求，又在相关安排上更为灵活。从规定上看，“沪港通”“深港通”同时取消了总额度限制，双方可根据运营情况对投资额度进行调整，进一步提升了灵活性。

“深港通”将为市场带来的投资机会也被市场瞩目。尽管这一主题热度已经持续了一段时间，但机构对于“深港通”开通带来的机会仍然抱有很大期待。券商银河国际在此前发表研报中称，总的看来，即使在保守的假设下，“深港通”仍有望使香港小盘股的日均成交量提高50%—100%。其认为，保守假设每日额度105亿元人民币的约20%被使用，相当于24.4亿港元的买入金额，这代表每日总成交易额将上升超过 100%。而即使仅有10%的南下资金额度被使用，也仍然代表着103个股票的日均总成交量可能会增加超过50%。

广发证券分别统计了三个月内南下资金净流入高峰期与低谷期的特点指出，市场担忧“深港通”预期下的资金炒作短线的情况暂时没有发生，有理由相信留下的内地资金相信港股的中长期配置价值。且从上周走势看，作为“深港通”预期的标志的香港交易所三连阴，表明国际资金和香港本地的投机资金正在落袋为安，为后续的市场上涨打好基础。无论从港股估值及安全性上，还是从全球资金逻辑看，港股前景良好。

对于两地投资者而言，“深港通”的开通意味着新的投资机遇：对香港投资者而言，“深港通”也提供了满足其投资内地多元化需求的新途径。深圳股票市场的上市企业结构更为多元化、综合指数表现更为突出、其中新兴产业公司前景广受看好，与港股企业互补性强，再加上近年深港融合不断强化的优势，料将吸引不少看好中国新经济中长期增长前景的香港及国际投资者。而对于内地投资者而言，部分低估值、安全性较高的港股也是难得的标的。

不过，相比于短期的机会，“深港通”的意义主要体现在长期作用上。正如经济学家宋清辉此前所表达的观点，“深港通”有助于A股国际化，并能够推动人民币国际化的进程，让人民币通过香港交易所成为国际资本市场中的投资货币，使其作为投资货币的规模不断扩大，有利于其成为他国的储备货币。

通过“深港通”进一步实现A股国际化，也就意味着将有更多的境外资金可以进入到A股市场。以国际化为大方向的A股市场，必须对自身进行严格的监管，促进A股市场的健康成长，令股市中现存的违法违规现象得到有力地遏制，市场逐渐进入到以公司业绩为主的价值投资之上，真正成为经济的晴雨表。市场期待，“深港通”将进一步帮助A股和全世界资本市场实现真正意义上的互联互通，实现与各国、地区之间的金融合作，从而实现真正的共赢。

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