监管利剑出鞘 线下理财或面临违规清算风险

今年以来，不断有披着P2P外衣的“李鬼”或线下理财公司“爆雷”的事件发生，其中包括大大集团、安昊控股、e租宝等。在这些恶性风险事件背后，往往牵涉成千上万的投资人，甚至数百亿乃至上千亿的资金。

有业内人士称，线下理财公司犹如“潘多拉的魔盒”,其风险在今年集中爆发。“政府也怕了，现在开始到明年会进行严打，明年可能会死一大批线下理财公司。”

“这次线下理财公司的风险，真来了”

12月28日发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》（下称《办法》）对于线下业务，就明确指出：除信用信息采集、核实、贷后跟踪、抵质押管理等风险管理及网络借贷有关监管规定明确的部分必要经营环节外，网络借贷信息中介机构不得在互联网、固定电话、移动电话及其他电子渠道以外的物理场所开展业务。

对此，盈灿集团董事长兼总裁、网贷之家创始人徐红伟指出，P2P平台的线下门店可以开展借款业务，但不能做理财，也即所有线下门店做理财的公司，都面临违规被清算的风险。

他认为，那些有很多线下门店的P2P平台，或将面临痛苦的转型、大规模裁员（裁掉线下理财师）。

他同时表示，近年来，都是公安局下属的经侦大队以刑法的“非吸”在监管P2P行业。“这次细则出来，经侦也可以依规则划线行动了。而现在离网贷监管细则最遥远的，当属这些打着P2P旗号，到处开线下门店招揽大叔大妈理财的公司，经侦势必处之而后快。”

“目前，全国的线下理财公司数量，可能是线上P2P平台的两倍以上，不低于五千家。这类线下理财公司涉及的资金，全国保守估计不会低于2000亿家，其中，北京最多。”他称。

徐红伟进一步指出，不少人对线下理财公司与P2P网贷或有意或无意地“傻傻分不清”,事实上，线下理财公司根本就不属于P2P网贷。“四年前，网贷之家成立时，我们就碰到一个问题，导航收录P2P平台的标准怎么定？宜信算不算P2P网贷？当年我们划定的标准是NO,我们不承认有什么线下P2P的说法，故也不收录（宜信后来设立了线上平台宜人贷）。”

值得一提的是，不久前，上海金融办金融创新处处长许耀武在视察网贷之家时也透露称，当前线下理财公司泛滥，这类机构透明度差，在合法合规性方面存在一定问题，引发了金融办的高度关注。

新华社于12月23日发表了题为《别让伪金融创新掏空百姓钱袋》的时评，明确指出，随着互联网金融“爆炸式”增长，一些非法集资活动借机以“互联网金融创新”之名行欺诈之实。而非法集资往往打着网贷、网络理财产品之名，短期内大量募集资金，动辄许以百分之十几甚至更高收益率，甚至给经办人员高额提成。

时评认为，如果此类伪金融创新任其发展下去，不仅会掏空受害群众的钱袋子，而且会积聚系统性金融风险，甚至危害社会稳定。

线下模式，是没有未来的

米缸金融董事长曹晓峰指出，线下理财公司的投资主力人群是中老年人，他们在蒙受损失时，容易发生极端行为。所以，“最近发布的P2P监管细则，虽然未明说中老年不得参与网络借贷，但从几条结合起来，明眼人都能看得明白，对中老年用户基于网络借贷的获知渠道、参与资格、交易场所等，都层层设防。”

开鑫贷总经理周治翰表示，此前，e租宝等财富管理公司，打着互联网金融的旗号，在线下大肆聚集投资人资金，涉嫌非法集资，风险较大，严重伤害了行业声誉。最新公布的P2P监管细则（征求意见稿）禁止P2P线下收单，即将线下财富管理公司与P2P划清界限，有利于行业规范，恢复投资人信心。

近年来，随着P2P行业竞争加剧，平台获客成本攀升且转化率低，而发展线下模式，成本开支相对少一些，且线下渠道更加直观、精准，不少P2P平台将目光投向了广大的线下人群。“曾经疯狂抢购黄金的中国大妈，有钱有闲，自然成了目标用户，”业内人士调侃称。

不过，他指出，平台通过疯狂建立线下销售网点来抢占投资人的背后，暗藏较大风险。“线下理财像一个黑匣子，信息不透明。此外，模式复杂、缺乏监管，隐患重重，这种模式是没有未来的。”

另据透露，部分P2P平台不断进行线下门店的扩张，有的是为了稀释坏账，也有的是为了引进风投的需要。

积木盒子联合创始人、首席运营官魏伟指出，线下模式最大的问题是运营成本和道德风险高。据了解，此前，坊间曾爆出深圳某P2P平台一门店的负责人卷款200万跑路的消息。

魏伟认为，互联网金融的价值，就在于利用科技力量，解决传统金融行业中的问题。如果P2P平台仍采用传统银行的资产销售方式，用线下理财公司来获取资产，即便资产、销路良好，也不应是互联网金融的发展方向。

宜信目前正在逐步往线上“转型”,以便规避政策风险。据报道，宜信财富理财服务中心从今年三四季度开始削减P2P业务，销售的产品基本都是保险、基金等。宜信的出借人和借款人的业务都是通过在线签约完成的，宜信所有P2P业务都在线上。

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