蓝筹or潜力？金融壹账通正式登陆纽交所

亿欧金融12月13日晚间获悉，平安集团旗下金融科技子公司金融壹账通以每股10.00美元的发行价在纽交所上市，公开发行3120万股美国存托股票（ADS），发行股票代码为OCFT。金融壹账通已然成为平安集团旗下首家成功在美上市的子公司，同时也是我国第二个在美上市的“区块链+”企业。至此，金融壹账通的一炮“开门红”正式打响。

“天选之子”：来自平安的厚望

金融壹账通是平安集团孵化的金融科技云服务平台，它基于人工智能、生物识别、区块链等技术，为银行、保险、投资等金融机构提供端到端的“科技+业务”的解决方案，帮助客户实现数字化转型。

目前金融壹账通共有12大解决方案，覆盖从营销获客、风险管理和客户服务的全流程服务，以及从数据管理、智慧经营到云平台的底层技术服务，实现对金融业和前中后台职能的全面覆盖。截至2019年9月30日，其服务客户已涵盖国内主流银行、99%的城商行和46%的保险公司。

相比现在业内雨后春笋般贴有“金融科技”标签的大小平台，金融壹账通算是其中颇有资历的老牌选手了。

2008年平安创新资本名下的子公司“平安金科”落地，同年首个金融科技平台“万里通”正式打入积分市场。此后，平安金科相继孵化一账通、陆金所、24money、前海征信、平安好医生等平台，一举构筑了中国平安的商业版图。

2015年中国平安进行了两场“大手术”，一是将平安付和万里通合并重组为“平安壹钱包”；二是将一账通、互联网服务云平台、前海征信合并重组为“金融壹账通”。

在出海进程上金融壹账通同样不甘落后。

2019年2月印尼分公司开业，4月与SBI集团成立合资公司，5月中国香港子公司获得中国香港金管局颁发的虚拟银行牌照，6月与菲律宾UBX共推科技平台，7月与阿布扎比国际金融中心签署谅解备忘等。

截至2019年6月末，金融壹账通累计为国内3707家机构提供服务，与境外10个国家或地区27家机构签约合作，被认为是中国最大的面向金融机构的商业科技云服务TAAS（Technology-as-a-service）平台。

但看似“官二代”成长背景的背后也存在着尚未独立、不曾“断奶”、依赖度过高等质疑。

“合可双赢，分可独立”，这或许才该是母子公司间最好的共生法则。

不尽人意的“成绩单”

据悉，此次平安壹账通的募集资金将用于四个方面：增强平台技术能力；拓展海外业务和战略投资；提高品牌效益及用于销售和营销；一般公司用途。其中所提到的“品牌效应”增强似乎在隐约中透露出其对于尽快提高盈利的渴望。

招股书显示，截至2019年9月30日，金融壹账通累计亏损33.839亿元（4.734亿美元），预计将来会发生经营亏损，并且可能无法实现或维持盈利能力，发展业务的支出可能会比预期更高。

此外，2017~2019年金融壹账通从平安集团直接获得的收入分别占同期总营收的40.5％、37.3％和43.6％。这一变化虽然可以解释为平安对于自身金融科技的建设愈加重视，但也从侧面反映出金融壹账通似乎缺乏“造血”能力。

从融资情况来看，金融壹账通仅在2018年年初完成过A轮融资，投后估值约75亿美元。对比“按每ADS等于3股普通股计算”的结果，此次定价相当于每股4~4.67美元，相对于将A轮融资7.5美元的价格“拦腰折半”。

这或许能被称作一种较为审慎的战略，以使投资者对其后续的成长存有更多的期望空间，但也不能排除是担忧高定价可能面对的低接受度，而被迫站在了“保守派”的那一边。

对于上市，平安这位“爸爸”也是操碎了心。自2017年底对金融壹账通进行了多次的股权重塑，2019年上半年，还曾试图将其与平安壹钱包合并来做大估值，但未能如愿。

区块链洪流的“先锋之争”

数字经济在经历了PC、互联网、移动互联网三大时代之后，正在快速迈向万物互联、全面上云、规模化上链的新征途，这片巨大的蓝海充满了魔力与诱惑，使得大批勇者争相搏击，金融壹账通也是其中身姿矫健的一员。

2016年平安区块链团队初现轮廓不久便宣布加入R3区块链金融联盟。

2019年金融壹账通进一步加快行进的步伐，与菲律宾联合银行旗下UBX合作构建当地第一个由区块链技术驱动的科技平台；与阿布扎比国际金融中心签署谅解备忘录共同开发人工智能、区块链和分布式账本等技术；与香港金管局合作打造区块链贸易融资网络项目eTradeConnect；同海关总署共同推出天津口岸区块链试点项目......

招股书显示，金融壹账通在区块链技术的主攻方向是供应链金融，其目的在于构建一个将中小企业与金融机构、核心企业、政府机构和各种第三方服务提供商链接起来的网络，为零售商和中小型客户提供服务，打开新的市场。

金融壹账通区块链业务部总经理陆一帆曾表示，作为底层技术的区块链，目前的项目大多面向B端，用户难以直观感受到，但它所带来的信息可追溯、防篡改、数据可验真等诸多优点却能够被直接触及。

“在未来，我们将会看到越来越多的区块链C端应用出现，甚至智能手机中也可以安装轻量的区块链节点，数据主权将逐渐回归到用户手中。到那时数据隐私保护问题在区块链技术的辅助下将不复存在。”

在《2019中国区块链专利综合实力榜》中，金融壹账通位列二，仅次于阿里巴巴。

背依平安的资金技术支持，怀揣对金融业务较深的理解，在那些“无名小卒”纷纷为高昂的进入门槛一筹莫展时，金融壹账通已经赢在了这场竞争的起跑线上。

但不容忽略的是，区块链金融已成当下独角兽企业争抢的“香饽饽”，已经公开递交招股书的嘉楠耘智，蚂蚁金服、微众银行、京东数科、苏宁金服等涉及的业务内涵也在向这一方向不断延展开去。

通常说来一种新技术、新现象在出现之初都会出现疯狂的状态，会出现泡沫化的现象，慢慢大潮退去之后留下的就是精华，任何一个领域的成熟都要经历这样一个过程，区块链也不例外。

但区块链如何进行具体的商业落地？其性能效率该怎样稳步提升？它与隐私保护怎样并驾齐驱？具体标准与监管准则将如何设立？这个领域的真正成熟又要待到何时？还都没有答案。

青出于蓝，能否胜于蓝？

数字化转型绝对不单纯是一个技术的问题，当中包含的是系统性的改革。

金融壹账通联席总经理邱寒曾表示，科技化是一个无法避免的过程，而科技只是一个工具，用得好能够帮助金融业能够更好地、更规范地去提供服务，而之前互联网金融的乱象，实际是对科技的误用。

“大家经常把数字化转型理解为数字平台，其实这只是其中很小的一块，数据输入输出虽简单，但中间的业务应用层才是最重要的，你没有解决好数据怎么来，不管怎么存其实都是没有价值的。”

金融科技自从被提出后便普遍被认为是一片具有较高“护城河”的土地，可以被划归为己有的疆土所剩无几，那些已然占据高地的巨头也在寻求差异化的赛道上奋力奔驰着。

据统计，2019年上市的29只中概股有12只首日破发，侥幸逃脱者也大概率地会在IPO后的一个月内破发。这究竟是源于市场环境普遍不佳而造成的消极氛围？还是这些企业前期“自我感觉”太过良好？

放眼金融科技的现有玩家，掉落神坛的怨声载道，积极备战的也战战兢兢。但凡事预则立，如果只是想利用上市的窗口期来吸引更多的目光与追捧，实际上却是徒有其表，最终只会落得一具堆满泡沫的空壳，折戟沙场。

但不可否认的是，正是那些令企业心生畏惧的“未知”为市场造就了更多的可能。数以万计的机构想要金融科技为它们插上“翅膀”的今天，金融科技的天花板有多不可估量，这些垒砖盖楼的企业就有多不可小觑。

正如把国内外大学对比后戏称“国外大学易考入难毕业”一般，纽交所也同样是“易进难存”。

没有永远的金字招牌，只有找到突破口，穿透瓶颈期，才能真正打出一张王牌。

成功拿到远航的“通行证”后，还要能够在海上谱出一曲壮丽的发展史。

上市后的金融壹账通能否一举扭亏为盈？还是只停留在上市之日的聚光灯下难以为继？我们期待“老兵”金融壹账通能够接住将要降临的“新使命”，真正做到青出于蓝，而胜于蓝。

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