互金监管细则修至第四稿 银行资金存管将成核心

自互联网金融监管意见出台以来，P2P行业监管细则一直备受业内瞩目和期待。日前银监会普惠金融部主任李均锋对媒体透露，P2P监管细则尚处于完善、修改阶段，年底前向社会公开征求意见为大概率事件。

“按照目前的进度，细则应该在近期就要出台。”知情人士向《第一财经日报》透露，监管细则的内容，目前已经是第四稿，具体涉及平台定位、业务范围、资金存管等方面，资金存管是其中的重中之重。

而这也是市场关注的焦点所在。“基本法”出台之后，P2P平台已纷纷开始寻求进行银行资金存管、托管，而银行也已开始布局。迄今为止，已有至少6家银行推出了此类业务，并形成了银行资金账户体系+支付、银行资金账户体系+第三方支付两种模式。

监管细则的内容目前已经是第四稿具体涉及平台定位业务范围资金存管等方面资金存管是其中的重中之重银行资金存管模式雏形渐显

银行来做P2P资金存管将成监管核心

“前两天有一个行业活动突然延期，听说就是因为银监会领导要参加监管细则的制定。在正式出台之前，预计还会向社会公开征求意见。”业内人士向《第一财经日报》透露，此前，监管已就P2P监管细则进行了多次讨论，出台时间一直未能确定，一是需要协调相关部门不同意见，另一方面也要根据市场情况，对细则内容进行适当调整。

从目前的情况来看，监管层关注的重点，主要集中在平台定位、业务范围、资金存管、注册资金门槛等四大方面。其中，业务范围可能会包括平台是否可以开展大额借款、进行债权转让两大内容;注册资金门槛则设定为5000万元。

“监管的意思，还是希望引导P2P贷款以小额、分散为主，可能会对单一借款标的借款上限进行限制。”深圳某平台管理层告诉《第一财经日报》，据其了解，单一借款的最高上限可能会定在500万元。

除了大额借款之外，当前盛行的债权转让模式，监管细则可能也会有所涉及。深圳平台e路同心COO闫梓说，目前P2P债权转让，主要有借款方直接以债权收益权进行的债权、平台存量债权转让两种模式，而这两种模式对应的资产、操作模式各不相同，并由此形成二级市场。而哪些债权可以转让，以何种方式转让，监管细则都会进行规定。

相对于业务范围、注册资金、信息中介这些规定，最为业内关注的还是资金存管。投哪网CEO吴显勇称，根据目前的方向，未来第三方支付仍可参与P2P业务，但仅限于提供给交易工具和通道，而不能染指资金存管环节。鉴于以往的平台跑路、虚假标、资金池等教训，监管层也不希望第三方支付形成资金沉淀。

“之前监管部门办过一个培训班，当时就明确说了，要把P2P的资金纳入到银行体系中来。”闫梓称，在此之前，几乎所有的P2P平台，都宣称通过第三方支付进行资金托管，但在操作中其实际作用微乎其微。而监管层的希望是，未来平台资金的存管，只能通过银行进行，从而实现防范资金风险的目的。

可资印证的是，近期，深圳经侦部门近期在全市范围对P2P行业进行调查，部分被调查平台已被明确定性为非法集资。9月15日，深圳公安局经侦支队二大队副队长姚志亮明确表示，P2P从业人员、平台，一定要做到资金流清晰，并且实现一一对应，并且不要碰钱。

“银行来做资金存管，也有一个业务模式的问题，据我们了解，大的方向虽然已经明确了，但究竟怎么管，目前还没有形成定论。”深圳某P2P平台人士对《第一财经日报》称，总的原则就是，通过对交易环节中的资金流向监管，最终实现资金监管。

银行纷纷入局P2P资金存托管

9月17日，信而富宣布，该平台将通过建行，对其进行资金存管，预计该业务将于9月底上线。目前，建行是第一家正式介入P2P资金存管的国有银行。

尽管监管细则尚未出台，但今年7月央行、银监会等十部委联合出台互联网金融监管意见之后，此前一直不愿插手P2P资金监管的银行，已经开始纷纷布局，目前与P2P平台签订资金监管协议的银行，至少已有6家。

公开信息显示，除了建行之外，中信银行也在9月11日推出了P2P资金存管产品。更早些时候，民生银行、广发银行、浦发银行、招商银行，也已在此方面推出各自的产品。

“监管细则还没出来，银行现在的布局都还是试探性的。”吴显勇说，由于缺乏统一标准和规则，目前各家银行都在尝试阶段，合作平台的准入标准、业务模式并无定规，银行都是各自的标准进行。

“总的来说，大致可以分为强监管、弱监管两种类型，强监管是对资金、项目全流程跟踪，弱监管就是只负责资金存管，但不跟踪交易流程。”闫梓说，根据这两种模式，又可分为银行资金账户体系+支付、银行资金账户体系+第三方支付两种模式，前者银行不但提供资金账户，而且要监管平台的每个项目及资金流动，后者则由银行提供账户，而支付环节则由第三方支付完成。

在上述6家银行中，民生银行、招商银行、广发银行均属于第一类，属于托管模式，而建行、中信银行则属于第二类。例如，民生银行在与其P2P平台合作时就规定，用户在平台注册后，要跳转接入民生银行页面，才能完成充值、投资、资金划转等流程。如果通过其跨行转账系统完成资金流动，也要进行类似操作。

招商银行、广发银行同样如此。在开展此类业务时，平台须在广发银行开设交易资金、风险备用金托管帐户和服务费账户，投资者的资金，将进入平台在广发银行的资金托管账户中。招商银行则是先为平台设立一个大账户，并在大账户下面设二级账户，投资人和融资方的资金都在二级账户里面出入，平台无法动用资金。

而通过银行+第三方支付模式，第三方支付机构也可避免出局风险。目前，建行、中信银行均采用这一模式。根据公开信息，中信银行上述业务，由易宝支付提供支付通道服务，懒猫金服负责系统对接、平台接入，中信银行按监管要求进行资金存管。建行与信而富的合作，则是前者在建行开立交易资金专用账户，委托建行对账户内的资金进行存管。

投之家CEO黄诗樵认为，相较于存管，托管的要求更高，但银行在开展业务过程中，也会对合作平台进行筛选，其资金流动，也都在银行的掌控范围之内，即便是存管，也足以解决平台资金的安全问题。

银行准入门槛高，平台或面临生死考验

随着监管细则出台时间逐步临近，对于大量P2P平台来说，资金存管无疑将是一场生与死的巨大考验。

尽管各家银行的业务模式不同，但无论是在合作平台的选择，还是介入准入方面，都有一致之处。黄诗樵说，对于合作的平台，银行目前在存续期、注册资本、运营状况、坏账率等方面，都提出了很高要求。

除此之外，部分银行还规定，提供资金托管、存管的同时，平台也必须存入一定金额的风险准备金。目前，民生银行的要求是2000万元。在此情况下，平台的入门成本将大幅提高。如果仅仅依靠自有资金，很多平台将无力支付。

“有些平台为了生存，可能会通过发假标的方式去筹集资金，用来缴付风险准备金，但假标又是监管禁止的。一旦出现这种情况，这些平台就会加速死亡。”闫梓说，资金存管正式落地后，整个行业都会出现洗牌。

上述接受采访的业内人士均认为，有些平台可能因为达不到要求，将无法实现银行资金托管、存管，导致业务无法继续开展，从而出现大量平台倒闭。如果第三方支付也被排除在在外，冲击则会更大。

“估计监管的意思，也是希望通过银行的力量，对平台进行一次筛选，实现初步建立行业秩序的目的。”黄诗樵说，这也是市场希望监管细则尽早出台的一大原因。不光是P2P平台，第三方支付也希望在细则出台之后，仍然获得市场参与机会。

黄诗樵认为，银行的资金托管、存管业务，安全系数远远高于第三方支付，但由于安全第一的要求，在用户体验方面，要逊色于第三方支付，目前已有平台因为用户投诉，曾暂停银行资金存管系统的使用。

同时，中国社科院金融所研究员杨涛认为，“银行存管并不能解决一切问题，要有一系列监管细则才能提高资金的安全性，否则银行只能按照P2P平台指令操作”。

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