网贷去杠杆愈演愈烈 平台债转激增

在监管要求下，近期，陆金所、宜贷网、红岭创投、团贷网等网贷平台均掀起了去杠杆潮。然而北京商报记者发现，去杠杆过程中也引起了投资者的不满，部分平台债权转让标的激增。分析人士认为，平台的行为虽然可能引起投资人的不满，但也是响应监管要求的举措，投资者自身需要谨慎进行杠杆化投资。

继1月24日发布公告宣布下调“稳盈-e享计划”额度系数后，陆金所于1月29日再度发布公告下调额度系数。比起上次的调整幅度0.04-0.12，本次进行了大幅调整，各类型额度系数均下调0.22，平均下调37个百分点。其中，“保守型”额度系数下调约43.1%，近乎腰斩，同时，为了稳定投资人的情绪使投资人有序退出，陆金所目前还给投资人提供了一定的转让补贴，将该款产品利率上调0.8%。

据悉，“稳盈-e享计划”是陆金所于2016年4月上线的净值标的项目，目的是为持有“可申请e享计划”的用户提供短期项目转让，对应可获得当前项目价值90%可用资金，不可否认的是，净值标的初衷是为了方便投资人站内周转，但在实际过程中，不少投资人把它作为扩大投资资金和收益的杠杆工具，风险系数极高。

不过，陆金所的这一举动可能引起投资人的不满。北京商报记者发现，陆金所大幅降杠杆后平台债权转让标的数迅速增长，截至2月5日21：30，经北京商报记者粗略统计，陆金所会员交易区的债权转让数量高达20510条。陆金所客服人员向北京商报记者回复称，债券转让激增是投资人基于自身判断或资金需求做出的交易决定，公司无法揣测市场行为背后的具体原因，这是正常的产品销售，陆金所业务均正常开展中。

对此，盈灿咨询高级研究员张叶霞认为，目前P2P网贷平台提供的净值标的，在操作中放大了实际交易规模，具备杠杆功能，属于监管禁止的情形。另外，也有平台提供债权回购产品，在操作中也具备放大实际交易规模的功能，同样也属于杠杆产品，根据上海市整改验收标准，禁止开展可以调整原始收益权的债权转让业务，债权回购产品可能违反了该条规定，平台为合规也需要调整相应产品。

此外，2017年12月13日下发的《P2P专项整治验收工作通知》（57号文件）明确规定，出借人不得以所持有的债权为抵押进行借款。

北京商报记者发现，自监管叫停这一业务之后，受影响的平台还有红岭创投、宜贷网、团贷网等。据了解，2017年11月27日，宜贷网正式下线“债权贷”产品，红岭创投此前也采取了一系列去杠杆的措施，团贷网已与近日悄然下线净值标相关标的。

对此，苏宁金融学院高级研究员李涛称，从目前中国互金行业“快速衰退-缓慢复苏-蓬勃发展”的整改轨迹来看，杠杆产品因为严格的监管政策可能呈现出“快速衰退”的现象。

不过，在分析人士看来，陆金所此次行为虽然可能引起投资人的不满，但也是响应监管要求的举措。捷越联合创始人王晓婷指出，虽然目前平台的净值标的风险整体可控，但安全仍然是投资人和平台关注的重点问题。从安全角度来说，一方面杠杆率越低，资金杠杆越小，平台的运营风险越低，投资人踩雷的损失越低，能够有效保障投资人资金安全；另一方面，降杠杆也与国家倡导的金融降杠杆策略相符。

王晓婷也向北京商报记者表示，资金都是朝向高利率、高安全性的方向流动，网贷杠杆产品虽然能获得较高收益，但其风险较大，再加上监管政策的影响，未来网贷杠杆产品将进一步降低杠杆率，并逐渐退出市场。

对于投资者、尤其是新投资者而言，网贷去杠杆造成的影响必将成为一段刻骨铭心的记忆，张叶霞强调，在强监管背景下，P2P网贷平台定位于信息中介，而杠杆投资下，风险与收益都是加倍的。投资人应尽量避免加杠杆投资，当投资人偶有短期融资需求时，可通过低频的债权转让行为提前收回投资。

李涛说道，投资人去杠杆操作的基本原理比较简单，即“多出少进”。在控制自身融资的次数与数额下，将过往借入用于投资的资金逐步收回，予以清偿；收回投资的顺序可以参考“风险-收益”比例，评估出“风险/收益”比值越高的投资，就应尽快收回，操作一直持续到自我认定的杠杆目标实现为止。

“在投资人选择平台时，最好选择人气较为活跃的平台，便于提高有提前回款需求下债转的成功率。应该规避合规性较差的产品，仔细阅读产品说明，了解债转规则，判断债转规则是否易滋生变相的杠杆投资。”张叶霞说道。

北京商报记者 岳品瑜 实习记者 宋亦桐

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