险企借道票据市场突进P2P 十万亿规模藏金矿

P2P的火爆吸引着各路资本，现在，几度尝试与P2P合作的险企借道票据市场突进P2P领域。

12月12日，在上海举行的2014传统金融与互联网金融合作创新及发展峰会上，金银猫与兴业银行启动了商业银行承兑票据的理财业务，产险公司大地保险对该项业务承担兑付保障。

“商业银行票据承兑，绝大部分都是在银行间流转，而总的国内承兑票据数量在10万亿元左右，如果能到互联网平台上进行流通，无异于给险企提供了巨大的无风险保费收入。我们会紧密关注市场动向，伺机进入。”12月15日，国内一家大型财险负责人向本报记者表示。

票据市场保费金矿

本报记者了解到，P2P机构为了增强自身的风险保障实力，曾极力拉拢保险机构为其发行的政信项目、房地产项目、个人之间的借贷项目提供保险保障，但没有险商愿意承保。但互联网票据融资，却引来险商尝“头啖汤”。

“互联网票据融资从去年11月份开始兴起，一年多时间发展得风生水起，原因是门槛低、风险低、期限短、易操作，重点解决企业短期限小票据、低信用票据难以流通、难以融资问题。到今年三季度末银行间的票据承兑余额已经达到9.8万亿元，累计交易量达到42.5万亿元，票据市场利率化将为银行、互联网金融平台以及商业保险公司提供很大的机会。”12月12日，招商银行票据中心负责人李明昌接受本报采访时分析。

大地保险是首家介入P2P票据融资业务的险企，其相关负责人认为该项业务风险并不高，保险费率制定适中。

在银行业人士看来，保险公司参与到商业银行票据承兑市场中来，是各得其所，一方面银行把一部分票据业务转让给P2P机构做，让个人投资者参与到票据理财业务中，加大了票据承兑的流通面;另一方面，票据承兑虽然也存在着风险，但是这么多年一直在银行间市场和民间市场流通，与信托、房地产等项目比较，其风险还是要低很多，而且此前保险也对于这一块业务中蕴藏的保险机会，都并未在意，如果转到线上来，险商的运营成本并不高，同时对于风险也可以有更好的管控。

李明昌透露，截至今年三季度末，银行间票据承兑余额有9.8万亿元，签发量是16.2万亿元，累计交易量42.5万亿元，加上民间应有60万亿元以上。尤其近年来票据承兑的增速达到24%，贴现量增速达到30%，承兑收费市场化、融资性票据放开、承兑与贴现科目调整等政策红利将迎来3-5年黄金发展期。

“票据行业的发展是利率市场化必须要走的一条路，让国内票据市场的参与者迅速扩充到各类企业和个人投资者，包括P2P平台上的投资者。而保险公司对于票据市场的把握可以让他们获得更多的保费收入。”李明昌指出。

12月16日，国内一家大型国有银行票据业务部经理黄盛(化名)向本报记者表示，未来票据市场会出现三大政策红利，第一是承兑收费的市场化，第二是融资性票据的放开，第三是承兑和贴现科目的调整，三大红利将促使中国的票据市场迎来发展高峰期，同时也为互联网票据理财提供了极大的发展空间。

本报记者了解到，对于保险业而言，高达10万亿规模的中国票据市场，一旦真的利率市场化及更多的P2P机构开展该业务，能够提供给保险市场很多机会。

“10万亿元总规模，60万亿元的交易量，风险费率设定为千分之五，在互联网金融平台交易的票据融资以10%的规模，初始保费规模将达到300亿元，如果以50%的互联网金融平台交易量来测算，那么保费规模就会达到1500亿元。这一数字还是相当可观的。”12月17日，上海财经大学保险系精算博士王涛向记者表示。

王涛称，这一个险种的前景还是要看P2P机构和银行、保险公司的 合作程度，以及互联网投资者对票据融资理财业务的接受度。至少到目前为止，中国的票据市场还没有出现过票据承兑风险，也就意味着，只要险企 挖掘，能够获得无风险保费的几率还是相当高的。

与谁合作

本报记者了解到，这一险种在国内保险市场还没有明确的名称，即使大地保险参与到互联网票据融资业务中，也没有透露具体的险种名称。在业内看来，这种保险仍然属于信用保险范畴。

“这种保险的本质和车险差不多，一辆车投保了商业险，如果不出险，那么一年的保费就由保险公司赚取，而出险了则保险公司承担相应的损失，有可能少于保费，也有可能远远高于保费。而此类信用险，则是在投保后，企业票据安全无风险，那么每年的保费都是保险公司白赚的，但是出了险以后，保险公司就要对投资者承担票据本金以及约定的利息，保险公司再向企业追索票据本金利息。”平安产险上海分公司一位负责人对记者分析指出。

在采访中，记者也了解到，其实包括人保、平安、太保、国寿、太平、大地等多家产险公司都有意进入P2P保险领域，然而国内的P2P平台目前自身实力不强，倒闭率太高，所从事的理财产品销售业务风险又太大，致使其不敢跟P2P机构 合作。如果真有一项风险系数小，又有商业银行参与到其中的业务，上述险企都有意为P2P做“背书”。

“如果作为低风险高收益的险种，未来在互联网票据融资理财业务上，险企可能会倒追P2P机构去寻求合作，但其实银行比P2P公司有更多的话语权，因为全国10万亿企业票据大部分集中在银行尤其是国有大行手中，P2P与保险公司的合作，还是绕不开银行，而银行也有这样的保障需求。”对此，上海一家股份制商业银行负责人如是告诉记者。

据其介绍，10万亿全国承兑票据余额中12家股份制银行约占45%份额，工农中建交五大行则约占25%，其他金融机构约占30%。具体来说，企业流转未贴现票据余额约3万亿元，贴现后在银行贷款余额中约2.7万亿元，金融机构买入返售票据余额约3.5万亿元，票据理财(互联网)非标资产等约1万亿-2万亿元。

这位负责人也坦言，从票据的发展来看，票据利率波动蕴藏市场机会，利率高度市场化，波幅大，2011-2014年平均利率分别为8.68%、6.07%、5.93%、5.86%，现在互联网使得更多的主体进入到票据市场中来，而随着保险等非银行机构更多的参与，这个市场就会出现互补关系。

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