A股有个半路干现金贷的 比趣店更赚钱、利息更高！

二三四五的现金贷业务虽然一直做得风生水起，但是股价却在2015年攀上最高点后，开始了缓慢地下跌，归于常态。截至2017年10月19日收盘，二三四五收报7.47元/股。就在9月下旬，二三四五还发布公告称，公司目前实际控股人包叔平及其一致行动人信佳科技将在即日起6个月内，通过大宗交易、集中竞价交易方式减持不超过5%的公司股份。

出生于科技公司

二三四五虽然在互联网金融领域算是一家新公司，但是早在2005年9月就科技公司的名义成立。二三四五最早的产品也为一款电脑软件--萝卜家园。

最早的萝卜家园是一款盗版Windows软件，在安装其的同时会不可避免地捆绑一些插件，早前公司就受此事困扰，在向微软付出巨额罚金的同时，IPO的进程当时也开始停摆。

事情的转机发生在2013年，在经历过了一系列的股权转让后，海隆软件宣布对更名后的二三四五进行并购。直至2014年中期并购完成后，公司股价已经上涨了近4倍。而之后的步子就开始迈向了互联网金融。

转型为互金公司，摇身一变现金贷

2013年，被称为互联网金融元年，此后互金公司的掘金时代正式来到。而彼时的海隆软件还未完成对更名后的二三四五的并购。2015年伊始，海隆软件正式更名为二三四五后就积极开始转型互联网金融一事。

二三四五随后就发布公告称，“以不低于41.69元/股的价格，非公开发行不超过11513.55万股，募集资金总额不超过48亿元。其中，互联网金融平台项目总投资38.56亿元，拟投入募集资金36亿元。”

自此往后，“半路出家”的二三四五真的变为了互联网金融公司。也许是因为互联网金融热门概念的加持再加上支付宝等互金公司井喷式的增长，二三四五的股价在2015年3月达到新高，112.75元/股，总市值也一度攀升至700亿市值。

爆发式的增长

“2345贷款王”金融科技平台作为二三四五的主营产品，在2015年之后便迅猛发展，而其主营业务变为小额现金贷。在2015年还处于亏损状态的“2345贷款王”，2016年开始大幅盈利。二三四五披露的2016年度业绩快报显示，二三四五公司营业收入17.4亿元，同比增长18.5%，营业利润6.48亿元，同比增长50.3%。

相比今日赴美上市的趣店，趣店集团2016年营收为14.42亿元（约2.12亿美元），净利润为5.76亿元（约8506万美元）。开展互金业务两年不到二三四五，在营收和净利润联两项赚钱指标上已经超过了趣店。

而这些都源于“报告期内公司“2345贷款王”金融科技平台业务高速发展，全资子公司上海二三四五金融科技有限公司2016年度合并报表范围实现的归属于母公司所有者的净利润为11,270.70万元，互联网消费金融业务已经成为公司重要的利润来源。”

前段时间二三四五的半年报数据更是显示，2017年上半年，二三四五营业收入为10.66亿元，较2016年同期增长33.85%，归属于母公司所有者的净利润为4.5亿元，较2016年同期增长95.19%。

高速增长的背后，有一项指标却让小编颇为疑惑。那就是二三四五在2016年报中显示，互联网金融服务业务毛利率高达98.51%。

现金贷背后的秘密

2014年8月正式上线的“2345贷款王”被特别地在2016年年报中提出，公司营业收入及净利润均创历史新高的原因之一就是“2345贷款王”金融科技平台业务实现爆发式增长，已成为公司重要的利润来源。

财务数据显示，2016年度金融科技子公司的财务费用为负数（即企业从银行获得的利息为正数），不考虑财务费用的影响，扣除管理费用、销售费用、资产减值损失、营业税金及附加后，金融科技子公司的利润率为29.92%。30%的利润率

而“2345贷款王”就是一款以小额现金贷为主的app，主体人群为刚工作的青年人，借贷金额范围大致为500-5000元不等。

与“2345贷款王”披露的年利率不超过36%的公示不一样的是，2345针对每一笔贷款还将收约为贷款金额的5%作为手续费。

根据部分媒体报道，按二三四五现金贷的流程申请贷款，实际上是在本金里扣除了手续费，使得借款者实际拿到的资金小于当初的本金，这又变成了砍头息的模式。按照借款3000元，30天期限计算，平台预先扣除了186元手续费之后，实际到账贷款本金2814元。按照0.06%的日利率，到期还需付51元的利息，即为一次性还本付息3051元，但由于实际借款本金仅为2814元，计算下来的实际年化利率约为101%。但若借款15天，借3000元的实际年化利率则高达184%。

这与《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》所述，借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效，有违背之处。也许这才是现金贷为何一直如此之火，盈利如此之高的原因之一。

指数倍增长的股权激励，大股东却竞相减持

二三四五推出的2017年股权激励计划（草案）显示，其业绩考核目标以2016年净利润为基数，2017年至2019年的净利润增长率分别不低于80%、140%和190%。而二三四五在2016年10月底推出的2016年限制性股票激励计划，其业绩考核目标以2015年净利润为基数，2016年至2018年的净利润增长率分别不低于12%、30%与60%。

两次推出股权激励计划的基数相差实在太大，其中二三四五2015年扣非后实现的净利润为38387.3万元，2016年为51735.13万元。而股权激励的总额相差也十分之大，也是呈数量指数级增长。

二三四五授予的2016年限制性股票的公告称，共有56名激励对象获授2215万股，授予价格为每股5.81元，直至2019年合计摊销的金额为13821.6万元。2017年限制性股票激励计划假设从今年12月至2020年合计摊销的金额为50697.4万元。

股权激励计划看上去二三四五还处于快速上升期，但是股东减持却又展现出了另一种景象。从2015年开始，包括实际控制人包叔平在内的二三四五股东却持续进行大举减持套现。

据2015年5月12日公告，公司实际控制人包叔平直接和间接持有二三四五31.01%的表决权，但仅一个星期后，所持直接和间接表决权就因集中减持而降至27.89%，期间包叔平套现达9.34亿元。

2015年年报表明，包叔平及其控制的曲水信佳科技有限公司合计持有二三四五22.38%股份，庞升东持股为10.67%。但今年半年报后显示，包叔平及其控制的曲水信佳合计持股下降为17.91%，庞升东为5.86%。而庞升东及其一致行动人上海瑞度还计划从今年7月25日起的6个月内减持2390万股。就在9月29日，二三四五又发公告称，公司股东信佳科技与公司实际控制人包叔平作为一致行动人，将通过大宗交易、集中竞价交易方式减持不超过公司股份的5%，也就是1.64亿股。

公告还称，包叔平目前直接和间接控制公司股份的表决权比例相对较低，同时公司的股权结构较为分散，若本次减持计划实施完成，可能导致公司出现无实际控制人的情形。

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