昨天是100亿美金天使 今天变魔鬼！双面趣店谁能看懂？

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中国基金报记者 高雯

昨日上市坐享百亿美金身家，今天被指“出卖灵魂”“臭名昭著”，创始人贩卖的屌丝逆袭、情怀、奋斗成功的人设快速坍塌，舆论发酵一天之后，趣店站出来发了官方声明称你们都是造谣！捏造！可是，吃瓜群众看完声明就想问，“实锤在哪里？”

这个事件发展的流程有没有很熟悉？人设坍塌-舆论发酵-对方出声明-被称没实锤，趣店就是金融版的“薛之谦事件”。不管怎么说，金融科技公司趣店正深陷前所未有的舆论漩涡。

天使？还是魔鬼？

昨日，趣店正式登陆纽交所，开盘价为34.35美元，较之24美元的IPO价格大涨43.1%，最终收于29.18美元，涨幅回落至21.58%。今天，趣店低开高走，最终收于34.9美元，涨幅为19.6%，市值再度站上百亿美金。

罗敏更是意气风发地在趣店官方发出一封名为《写在趣店IPO之日》的亲笔信，讲述梦想之时，宣布捐出价值约十亿人民币的趣店ADS股票成立慈善基金，帮助中国贫困青少年助学等，并喊出“此生我将捐出我个人绝大部分股票用于慈善”的豪言。

仅仅数个小时之后，此前打上“创业”、“科技”、“励志”标签的趣店，却“变成”了一只“魔鬼”，多篇有数据、有逻辑的“十万+”出炉，直指趣店的罪与罚。

微信公众好“港股那些事”以《揭开趣店上市的面具：一场出卖灵魂的收割游戏》为题，分析了趣店的商业模式和道德风险。

“港股那些事”认为，趣店做的就是一种互联网次级贷款/（高利息小额借贷贷）生意，收割的是一群消费水平超出了消费能力的低收入群体。而他们普遍财商不高，自控不行，难以挣扎出生活的泥淖。

并提出，趣店55%的利润率，意味着消费贷这个行业正处于快速增长的阶段，尤其现金贷更是一种新兴的互联网金融业态，处于监管的空白地带，而其产品的特性，也决定了这个行业的进入门槛并不高，加上行业先行者的良好发展势头，投资人的吹捧，必然导致竞争者快速加入，激化竞争，就如同当初的P2P。

翻看这篇在朋友圈刷屏的文章，其核心并非指责趣店一家公司，而是并不被主流金融所认可的消费贷和现金贷，毕竟，利率畸高，风控基本为零，坏账率极高，依靠暴利覆盖风险，还带有利滚利性质的金融产品，与其说是科技，不如说是骗局。

事实上，对于消费贷和现金贷的指责并非最近才有。早年间，让趣店得以实现快速扩张的校园贷，已经引发了社会痛斥。

“AI财经社”撰文指出，创业之初，罗敏亲自走进北京科技大学的操场，一手推进地推，常常以饿了么和美团作为榜样，进行激进而彻底的“发传单行动”。

校园贷疯狂蔓延的时候，也是趣店用户体量膨胀的高峰期。但很快，这个模式便爆发了致命危机。一桩桩校园贷命案接连发生，裸贷等丑闻频见报端，校园贷在一片讨伐声中被肃清。

周亚辉近万字长文对校园贷的描述：

金融科技？还是高利贷者？

趣店到底是什么公司？

在招股书上，趣店表述为，主要从事以小额信贷为核心的消费金融业务，旗下“来分期”主要是现金贷业务，趣店主要通过融资服务费盈利；“趣店”主要是消费分期业务，主要包括3C数码产品的分期付款，通过收取融资费和销售服务费盈利。

简单表述就是，由于客单太小，成本过高，传统金融机构不愿做的事情，由趣店这样的互联网金融公司接管。

进一步理解，既然传统手段难以完成，在技术手段不创新的情况下，该业务难以贡献高利润。不过，现实结果却是，这些公司赚得盆满钵满。

据招股书披露，趣店通过与银行金融机构、消费金融公司以及其他多个机构合作来保证充足的资金来源，共有放贷模式。

1、包括银行在内的机构合作方，通过趣店与信托公司合作设立的信托计划，间接向借款人提供信贷。机构合作方将资金注入信托，从中获得固定的投资回报率。趣店为信托计划的服务商。

如果借款人的还款金额少于机构合作方的资金和收益，趣店将弥补赤字。信托中的剩余金额归趣店所有，作为趣店的服务费。信托公司负责管理信托，获得一定的管理服务费。

2、与私人资本合作，把收取信贷借款费用的权利转移给私人金融资产交易平台。

趣店先向贷款人提供贷款，然后将贷款权利义务打包给机构合作方。趣店从贷款人处收取本金和利息，然后将贷款本金及一定的费用汇给机构合作方。

3、趣店向银行提供借款人的合格信贷申请，其中包括趣店对信贷资料的评估和建议的信贷限额。然后由银行审查信贷申请并批准信贷额度。

借贷人在几分钟之内就可以收到授信。一旦批准了信贷额度，借贷人发起贷款后，银行将直接向借款人提供贷款，借款人马上就会在支付宝账户中收到资金。

从数据来看，趣店在用户数上快速提升。招股书披露，蚂蚁金服目前持股12.8%，为趣店第五大股东。蚂蚁金服在支付宝App中开放第三方服务入口“来分期”为趣店导流。今年趣店还与蚂蚁金服旗下“借呗”平台签约，通过“借呗”平台进行获客。

凭借着不断提升的“重复借款率”和快速扩张的用户人数，趣店在过去贷款的相当大部分的利率都超过了36%。而根据相关规定，超过36%会被认定无效，而趣店也调整策略，使所有贷款的年利率低于这一水平。

在风险控制方面，对于满足一定条件的超过180天未归还的贷款，趣店在2015年、2016年、2017年上半年注销金额分别为1259.1万元、4942.7万元、6716.5万元。

2014年至2017年上半年，趣店30天以上逾期本金总额占待偿本金总额的比例分别为0.05%、0.92%、1.29%和1.14%。

不难看出，高利率对趣店盈利能力的提升效果更加明显，其中表露的风险则有抬头之势。

这就有了一个问题，为何有人愿以如此高的利率借款呢？

对于外部指责，趣店并没有着急解释，而是在10月20日晚间直接发出官方声明，称上市之际，部分微信公众号散布不实言论，对其商誉造成不良影响，已保全相关数据，将启动法律手段进行维权。

趣店表示，值趣店集团成功上市之际，部分微信公众号在网上散布关于趣店集团发展历史和商业模式的不实言论，并且对趣店集团的商誉进行恶意诋毁，甚至对趣店集团部分股东和高级管理人员进行人身攻击与诽谤。对此，北京玺泽律师事务所作为趣店集团的中国运营公司北京快乐时代科技发展有限公司特聘法律顾问，与北京快乐时代科技发展有限公司严正声明。

文章来源：微信公众号中国基金报

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