金融科技投融资指数滑坡 P2P网贷坐上资本冷板凳？

零壹智库 “全球金融科技投融资指数”趋势表明，2016年8月以后，全球金融科技发展指数（下称“GFI”）震荡上行，2017年7月GFI为146，同比增长21.7%。同时，根据零壹数据统计，2016年8月后，P2P网贷的获投笔数和金额明显减少，P2P网贷融资规模在金融科技的占比不足四分之一。资本市场对P2P网贷的关注减少，是否意味着凛冬将至？下文将解读近年来P2P网贷融资规模趋势、投资方构成、轮次分布、获投平台特色等一系列数据特征？

数据总览：P2P网贷获投金额已达到545亿人民币

据零壹数据不完全统计，截至2017年8月24日，国内P2P网贷行业累计融资事件共计314例，累计融资规模约545亿人民币。《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称“824”暂行办法）下发的一年里，P2P网贷行业至少发生46起风投融资事件，对应45家P2P网贷平台，融资总额约95亿人民币。图1展示了2015年起P2P网贷风投融资趋势，可以见得，2016年第1季度是近两年多的融资高峰，之后逐季递减；2017年7月和8月由于大额投资的增多，融资总额有回升趋势。

除风险资本市场外，2016年包括信而富、陆金所、拍拍贷等中国P2P网贷平台“抢滩”国外证券交易市场。2017年上半年，信而富已成功登陆纽交所；拍拍贷亦于今年农历春节前后提交上市申请，而陆金所或因国内监管因素延期IPO计划。

针对“824”暂行办法下发的一周年P2P风贷风投融资特征 ，分析如下：

P2P网贷在金融科技的融资占比低于四分之一

零壹智库“全球金融科技投融资指数”趋势表明，近一年来，金融科技投融资指数整体呈上涨趋势，2017年7月，GFI为146，同比增长21.7%，环比下降10.4%。据零壹数据不完全统计，2016年8月24日至今，中国金融科技领域内共发生244起投融资事件，相应融资金额共400.9亿元；其中P2P网贷领域共发生46起投融资资事件，相应融资金额95.0亿元，笔数和金融占比分别为18.9 %和23.7%，均少于四分之一。

显然，虽然资本仍在持续加码金融科技，但对P2P网贷的投入已相对较低，对互联网理财、消费金融和汽车金融等领域的投注则有所加大。那么，究竟是什么投资方仍对P2P网贷充满“信心”？

投资机构构成：风投机构占绝对主流

P2P网贷46起投融资事件背后，至少67个投资方参与到资金募集。

专业风投机构（包括风险投资基金、产业投资基金、私募股权基金）是资金的主要来源方，一年内至少有30家风投机构投资了P2P网贷机构。上市公司或大型国企则达到15家，包括万科集团、58集团、神州泰岳，这些成熟企业通常在金融领域进行了多重布局，“格局”已经不限于P2P网贷。互联网金融机构间的相互投资亦已成为趋势，如京东金融、有用分期、高搜易均投资了P2P网贷机构，互联网非公开股权投资机构京北众筹的投资人亦通过“股权众筹”的方式成为1家P2P网贷机构的投资方。其余如下表所示。

轮次分布：C轮及以后轮次的金额接近一半

图2展示了2016年8月24日起P2P网贷平台融资规模走势，种子/天使轮及A轮的融资事件共23起，占到50%；相应融资金额共27.3亿元，占28.7%。13起B轮融资，融资金额达到24.5亿元，略少于A轮融资规模（27.2亿元）。获得C轮投资的是网信理财和点牛金融，分别于2016年9月和12月获得7000万美元和2亿人民币的投资。团贷网和点融网获投金额最高，分别为18亿人民币和2.2亿美元，均为D轮融资。6起战略融资事件，已披露的融资金额共计5.12亿人民币。

C轮及以后轮次（含战略融资）的融资事件共10起，相应融资额为43.2亿元， 占到整体的45.5%；10起融资对应的的18个投资方里，只有2家专业风投机构参与其中，其余均为上市公司、民营企业和海外公司。

综合分析，从频数看，种子/天使轮、A轮及B轮融资事件较多，这与风险投资机构的分散投资策略有关；从融资金融看，大型企业仍在“押注”P2P网贷领域，他们构成了大额投资、战略投资的重要资金来源。

融资额构成：4起巨额融资规模约占到行业的58%

除了6起未披露具体金融的融资案例外，我们统计了其余40起融资案例的金额分布情况。7起融资事件的融资额不多于1000万人民币，相应融资总额仅为7000万元；融资金额在5000万元至1亿元的融资案例最多，共11起，融资总额为9.67亿元；融资金额超过10亿元的融资事件共有4起，但相应融资金额达到54.7亿元之多，占到整体的57.6%；其余区间的融资情况如图3所示。

融资金额之间的悬殊意味着，投资方对P2P网贷平台投资具有一定的“选择性“，那么，什么样的P2P网贷更受青睐？

获投P2P网贷平台特征分布：运营时间长、交易额大、新兴垂直领域

运营时长与融资规模具有强相关性。近一年来获得融资的45家P2P网贷平台中，最短运营时长为8个月，最长运营时长超过7年。图4展示了上线时间和融资金额两个指标的关联性，45家P2P网贷平台集中上线于24年，平均运营时长3.1年；2012年上线的3家平台，平均融资金额（排除融资金融未披露的平台，下同）达到6.9亿元；2013年上线的7家平台，平均融资金额为3.9亿元；2014年上线的平台，平均融资金额2.13亿元；其余平台平均融资金额仅5125万元。

另一个与融资规模强相关的数据则是交易规模，近一年来获投金额超过10亿元的4家平台——团贷网、点融网、聚宝汇和小赢理财在2017年7月零壹数据“中国P2P网贷平台交易金融百强榜”中分别排名第5、第11、第21位、第8位。其他获投平台里，爱投资、爱钱帮、信融财富、鹏金所等9家平台月度交易额排名前100位，但交易规模相对落后于上述四家巨额融资平台。

当然，运营时长、交易规模两者也具有明显的关联性，由此类推，贷款余额、借款人数量、投资人数量、投资活跃度应该也与融资规模具有正相关性。

与发展初期比较，如今的P2P网贷行业监管逐渐细分化、市场竞争激烈、盈利能力初步显露，行业早已步入“红海”阶段。资本倾向于投资少部分竞争能力较强的P2P网贷机构，另一方面，也有个别专注于垂直业务的P2P网贷获得了早期投资，比如切入农村金融、汽车融资租赁的P2P网贷平台，这些平台正希望从“侧翼”突破红海。

小结与趋势

“824”暂行办法的一周年内，P2P网贷获投规模呈现明显的下滑趋势。投资热度的降温与监管细分、市场竞争激烈导致的行业壁垒提高有着莫大关系；再者，中国P2P网贷行业已进入第十年，逐渐走入规范发展期，专注早期投资的风投机构投资力度自然下降。尽管P2P网贷在风险资本市场“遇冷”，但获得上市公司、大型企业投资甚至已上市的P2P网贷平台明显增多。跳出资本市场看，P2P网贷的业务规模、规范程度、影响力等方面均在持续提升。

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