6月22日,海南国际旅游产业融资租赁股份有限公司(下称“海南国租”)公告发行2.114亿ABS(长城证券-海南国租三期资产支持专项计划)。
本期发行ABS2.114亿
经联合信用评级认定,17海南国租A1评级为AAA,预期收益率为6%;17海南国租A2评级AA+,预期收益率6.44%;17海南国租A3评级为AA,预期收益率为7.4%;17海南国租A4评级为AA-,预期收益率为8.4%;17海南国租次未评级,次级发行规模为3600万元。募集说明书显示,本次债券中的优先级债券的利息全部按照季度进行支付,而所有的次级债券由海南国租全额认购。除非判决生效、或裁定、或计划管理人实现的书面同意,否则海南国租不得转让其所持任何部分或全部次级资产支持证券。
本期ABS由长城证券发行,由联合创业担保有限公司担保,债券其他基本情况如下: 此外,海南国租于2016年4月1日发行了“海南国租一期资产支持专项计划”,发行规模为1.96亿元,期限2年,目前该产品仍在存续期内。资产池包含13个承租人15笔合同
本期债券资产池涉及原始权益人与13个承租人签署的15笔合同,单笔租赁合同平均租赁余额1589万元,涉及的租赁物有厨房标准设备、餐厅标准配套设施和乘用车。其中,厨房标准设备和餐厅标准配套设施规模为5873万元,占比24.65%;乘用车规模为17955万元,占比75.35%。截至基准日(2016年11月23日),资产池基本情况如表三所示13个承租人中,重要的承租人有5个,依次是广东中汽租赁有限公司、广州中汽租赁有限公司、广州我佳汽车服务有限公司、深圳市侨城旅游运输有限公司和深圳市华光达运输实业有限公司。承租人主要集中于汽车租赁行业,占比达80.02%。 内外增信降低债券风险
本期债券采用内外部增信措施结合的方式:
1.超额利差。海南国租资产池的加权平均利率为12.70%,与优先级债有一定的差距,因而在足额按时偿付时,超额利差可以提供一定的信用支持。
2.优先/次级分层。次级债券由海南国租全额收购,以防发起机构的道德风险。
3.支付承诺。根据《差额支付承诺函》,海南国租承诺,对该计划产生的差额部分,海南国租定会无条件的补足。
4.保证担保。联合创业此次采用的担保方式均为无条件的、不可撤销的连带责任保证担保。
5.现金流转付机制。海南国租对于此次发行ABS可能出现的各种结果均制定了相应的租金回收方案。
6.信用触发机制。本次交易中,触发机制在一定程度上缓解了相应的事件发生带来的不利影响,并提供了一定的信用支持。
海南国租业务集中于汽车租赁、黄金和餐饮连锁 回租比例大幅增长
海南国租初始注册资本4701.87万美元,于2011年12月在海南海口市注册,由中经控股有限公司和凤凰资产管理有限公司共同成立,为外商投资融资租赁公司。海南国租的业务主要集中于汽车租赁、黄金和餐饮连锁,其股权结构如下表所示:
由表可知,这几年海南国租近年来直接租赁直租比例呈下降的趋势,而售后回租呈大幅增长趋势。
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