蚂蚁金服蜕变：要做开放平台，还要去金控化

文|董云峰声明：本文仅代表作者个人观点作为全球最大的新金融独角兽，蚂蚁金服正在一场蜕变之中。6月14日，蚂蚁金服在北京举行蚂蚁财富开放平台大会，宣布将旗下的一站式理财平台“蚂蚁聚宝”升级为“蚂蚁财富”，并正式对外推出财富号，还首度宣布向金融机构开放最新的AI（人工智能）技术。值得注意的是，在此次大会上，蚂蚁金服CEO井贤栋将蚂蚁金服定位为一个科技公司，而进入金融领域则是“一不小心”，传统金融机构则是这一领域的老师；他表示，蚂蚁金服所积累的技术能力，将全面向金融机构开放。井贤栋说，蚂蚁金服在过去几年逐渐积累了金融云计算、风险管理、人工智能、信用体系等一系列的技术能力；蚂蚁金服在开放上不会走回头路，希望看看把这些能力开放出来后，能不能为更多金融行业的合作伙伴提供帮助。蚂蚁金服财富事业群总裁樊治铭则称：“未来产品都是他们做的，我们再不做产品了。”通过蚂蚁金服的最新动作和上述表态，笔者认为，蚂蚁金服的两个战略转变逐步明晰：一是成为开放平台，与传统金融机构共同打造新金融、新生态；二是淡化自身的金融机构属性，去金控化。尽管蚂蚁金服事实上成为了一家拥有数亿用户的大型金融机构（金控集团），它似乎迫切地想要淡化这一点。或者说，它的野心超越了金融。蚂蚁金服要做的，也从颠覆或取代传统金融机构，变成了与传统金融机构合作，将它们融入新生态。不止如此，它还试图跳出金融领域，成为一家输出支付、风控和营销等能力的技术服务公司。哪怕不做社交，它还是想成为像微信一样的“系统”。跳出余额宝，超越自身从2004年成立，一直到2013年之前，支付宝基本仅仅作为支付工具而存在，在此过程中逐渐走出阿里体系，成为引领市场的互联网支付巨头。2013年是一个分流点。这一年，支付宝做了两件影响深远的事情：一个是推出余额宝，开启互联网理财业务；另一个是开始大力拓展线下支付场景，押注快的打车。其中，余额宝无疑更引人瞩目。遥想4年前，余额宝一炮而红，引爆了中国的互联网金融热潮。余额宝的巨大成功，也让蚂蚁金服在筹备阶段就估值猛涨，巩固了作为新金融领头羊的地位。余额宝对于蚂蚁金服的最大贡献，在于它革新了支付宝的内涵，使得它从一个支付工具，变成了一个支付+理财的工具，刷新了国人对支付宝或者支付本身的认知。在互联网金融蓬勃发展的时代背景下，这种改变具有非凡的意义：支付宝对银行的替代不只是转账汇款，而是直接争夺银行存款与银行理财，触及了银行业的生存基石。我们今天打开支付宝，会发现它几乎无所不包，它可以叫做金融宝或者生活宝。但在4年前，人们对于支付宝的认知，就是一个比银行更方便、更低成本的转账汇款的工具。这种改变的发生，余额宝居功至伟。最新数据显示，截至一季度末，余额宝托管资金规模高达1.14万亿元，成为全球最大的货币基金。与此同时，余额宝的用户规模距离天花板越来越近，增长速度越来越慢。截至2013年末、2014年末、2015年末和2016年末，余额宝的用户分别为4300万人、1.85亿人、2.62亿人和3.25亿人。随着天花板的逼近与产品吸引力的下降，余额宝曾经承担的获客引流与增加黏性的作用逐渐弱化。支付宝的理财业务要想再上新台阶，必须彻底跳出余额宝，更准确地说，跳出蚂蚁金服自身。另外，余额宝实在太大了，很难不引起监管部门的“特别关注”。它已经宣布限额，将单一账户持有份额的上限从100万元下调到25万元。于是在6月1日，蚂蚁聚宝首次向其他货币基金开放了代销渠道，博时基金旗下的货币基金—博时合惠正式登上蚂蚁聚宝。不开放，就留不住用户站在用户的角度，蚂蚁金服的开放，也是必然之举。在互联网的语境下，满足不了用户需求，或者产品更新落后于用户需求升级，就将付出代价。三四年前，看看余额宝赚了多少钱，或许是一个能够激起用户打开支付宝的理由，但放在今天，余额宝作为支付宝的一项基础服务，其对用户的吸引力和影响力不断衰减。其实不仅是余额宝，所有货币基金产品都很难重拾曾经的荣耀。很简单，随着利率市场化的深入推进，中国居民理财意识快速觉醒，理财需求被全面激活。如果说4年前，从银行存款迁移到货币基金，代表了历史进步的潮流；那么4年后，对于余额宝用户而言，他们需要更多元的理财选择，更好的服务体验，同样是大势所趋。要知道，蚂蚁金服面向的是数以亿计的理财用户，服务如此庞大的用户群体，同时维持高效率与高体验，仅凭单一机构通吃并不现实。这是因为，金融与社交、电商、游戏等业务不一样，金融业务自带风险，并且这种风险变化多端，从目前来说并不是技术手段能够完全解决的。社交、电商与游戏领域的规模效应/生态效应，在金融世界里还不存在。举个例子，在中国金融市场，最早也最激进推进交叉销售与综合经营战略的，是平安。然而，很多年过去了，哪怕平安实力再强大、牌照再齐全、执行力再好，其在金融领域的市场地位和影响力，也远远赶不上腾讯、阿里之于互联网领域的份量。接下来，蚂蚁金服需要提供更多的理财产品，乃至根据不同用户的特征定制不同的产品和服务，对应的是数以万亿元计的资产管理规模，以及纷繁复杂的金融风险，还要面对前所未有的运营压力，这恐怕是蚂蚁金服不能承受之重。更何况，金融本来就不是蚂蚁金服最擅长的。除非，依托阿里巴巴，蚂蚁金服无限扩张，让自己变成超级金融机构，配备庞大的资产管理、市场研究和客户服务等团队，成为中国最大的基金公司、最大的证券公司、最大的保险公司、最大的信托公司乃至最大的银行。但是，这可能吗？蚂蚁金服已经作出了选择。它对外宣称，将定位于Techfin，而非Fintech，未来只做Tech（技术），帮金融机构做好Fin（金融）。据说蚂蚁金服内部为此开过多次战略会，最后在马云那里定了这个调子。不是金融天猫，而是“系统”多年来，为了将支付宝由低频应用打造为相对高频的应用，蚂蚁金服用心良苦，千方百计增加用户打开支付宝的理由，于是在支付宝中引入了理财、快递、出行乃至吃喝玩乐等，不断拓展使用场景。如前所述，从打开率的角度而言，余额宝的刺激效应逐渐衰减。实际上，作为固收产品的货币基金，本身就不是一个可以高频化的东西，在前期的话题效应与诸多光环消退后，余额宝对提升打开率的作用就越来越有限。既然余额宝的使命基本完成，要想进一步激活用户的理财需求、提高支付宝的用户黏性，蚂蚁金服需要超越余额宝，让通过支付宝理财这件事情，变得更丰富、更鲜活。要理解这个逻辑并不难。在电商领域，早期京东将3C自营做到了极致，但京东能有今天的规模和价值，在于扩大品类和开放自营能力，包括京东的供应链管理以及仓储和物流体系。对蚂蚁金服来说，也到了扩大品类和开放能力的时候了。半年前，蚂蚁金服曾经历了支付宝“圈子事件”和招财宝侨兴债危机，这两件事情都比较意外，前者的冲击让它决定放弃社交，后者则让蚂蚁金服对金融风险有了更刻骨的感受。经过这几年的摸索，蚂蚁金服或许越来越坚信：蚂蚁金服的核心在于技术，而非金融。正如余额宝的核心竞争力并不在于天弘基金，或者说不在于基金管理能力，而是蚂蚁金服的一整套基于技术的用户服务能力。这就是说，通过技术手段，蚂蚁金服不仅能够像工商银行一样服务上亿的用户，还能提供远超传统机构的效率与体验，这才是蚂蚁金服的命脉之所在。正是在这个意义上，蚂蚁金服的未来之路，是成为基于技术与数据的开放平台，它既要跳出阿里体系，还要跳出金融领域，成为一个可以赋能新金融、新商业的“系统”。如果能够完成这个超越，它的市值还有望再上一个新台阶。这样的话，支付宝最终将变成一个淡化社交功能的微信？事实上，蚂蚁金服已经在这么做了，如今支付宝的每一次迭代几乎都伴随着更多场景的接入。这一切的原点在于支付宝。由此，对于这两年支付牌照被爆炒，又有什么稀奇的呢。不仅如此，对蚂蚁金服的未来及估值形成最大压制的，也恰恰是微信及微信支付。毕竟，在这个“微信即手机”的年代，微信才是那个最不容忽视的“系统”。

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