电视剧做的越多越不赚钱 为何华策影视利润止步不前

(原标题:电视剧做的越多越不赚钱,揭秘华策影视为何收入大增利润却止步不前)

摘要:一年多个“爆款剧”的华策,为何净利润增长不到1%?

不到一个月前,华策影视集团创始人、总裁赵依芳在法国获得“戛纳电视节荣誉勋章”,根据主办方相关负责人的说法,赵依芳对中国电视市场发展做出了重要贡献,“中国最受欢迎的电视剧中,华策制作出品的剧集占比超过30%,其突出表现令国际同行印象深刻。”

然而,在赵依芳成为获得这一荣誉的“中国影视传媒第一人”同时,华策影视的业绩增长却陷入公司上市7年来的低迷期。

4月24日发布的年报显示,华策影视2016年实现营业收入44.45亿元,同比增长67.27%;实现净利润4.78亿元,同比增长0.63%。值得注意的是,不到1%的净利润增长率,与电视剧行业其他上市公司动辄40%、50%的增长幅度有不小的距离。

作为电视剧竞争力直观体现的毛利率,“电视剧一哥”华策影视只有24%,不到欢瑞世纪、唐德影视毛利率的四成,甚至还低于行业30%—40%的平均水平。

熟悉华策影视的人都知道,公司去年出品了包括《亲爱的翻译官》《锦绣未央》《三生三世十里桃花》等在内的多部爆款剧,但为何公司去年净利润增长和毛利率水平不佳?

今日,华策影视董秘高远对这一系列的问题进行了独家回应。

综合来看,华策遇到的尴尬处境,似乎只是一场“美丽的误会”;但从净利润的原地踏步,到毛利率的大幅下滑,再到应收账款会计处理方式的变化,华策因为年报遭遇的一系列挑战,未来在其他电视剧上市公司身上,或多或少也会存在。

2016年增收不增利,明星“天价片酬”惹的祸?

华策影视2016年年报显示,公司营业收入44.45亿元,净利润4.78亿元。从绝对规模来看,华策影视还是继续保持电视剧行业的龙头地位。但净利润增长率只有0.63%,为公司上市7年来的最低增幅。无论是纵向比较,还是横向比较,这一数字都不好看。

纵向比较,华策影视2010年登陆创业板后,业绩曾经一路高歌猛进。2011年至2015年,公司实现的归属于上市公司股东的净利润分别为1.54亿、2.15亿、2.58亿、3.90亿、4.75亿,同比增幅分别为60.11%、39.65%、20.1%、51.03%、21.90%。

横向比较,2016年电视剧板块的上市公司,其归属于上市公司股东的净利润增幅如下:欢瑞世纪54.74%,慈文传媒47.06%,唐德影视59.43%,新文化6.86%,长城影视10.52%。目前还在IPO排队中的新丽传媒,净利润增幅也达到33.75%。

如果考虑到华策影视去年出品了多部爆款电视剧,公司净利润几乎原地踏步的表现,就更加让人难以理解了。

数据显示,2016年华策影视出品的谍战剧《解密》35、52城市组同时段收视第1,网络总点击量突破60亿次;另外,《亲爱的翻译官》网络点击过百亿,《微微一笑很倾城》网络点击突破180亿,《锦绣未央》网络点击突破245亿,《三生三世十里桃花》网络点击量高达370亿。

关于去年业绩增收不增利的问题,华策影视董秘高远表示,公司因为要做爆品,对于不管是前期的IP,从编剧到演员的片酬,到服化道,后期等等,各个环节都在加大投资的力度。另外,公司的整个团队都在扩张、招人,为未来做准备,还有去年公司聘请了波士顿咨询为公司做战略、管理方面的咨询,这也产生了上千万的费用。

而明星的天价片酬,也成为包括华策在内的电视剧公司不能承受之重。华策影视年报显示,去年公司收入排名前4的电视剧分别为《孤芳不自赏》、《夏至未至》、《射雕英雄传》、《三生三世十里桃花》,贡献的收入分别为4.39亿、3.73亿、3.40亿、3亿。年报还称,部分剧集的单集售价已经突破千万元。

然而,相比上述电视剧的高收入,其高成本也让人咋舌不已。比如,《孤芳不自赏》中的男女主演钟汉良、Angela baby(杨颖),《三生三世十里桃花》的主演赵又廷、杨幂,都被曝出每人拿了高达上亿的片酬;另外,《夏至未至》中郑爽也被爆出片酬高达8000万。

“2016年比房价上涨更快的是明星片酬!”今年2月26日,SMG影视剧中心主任王磊卿在演讲中曾发出这样的感慨。

根据他的统计,仅在2016一年时间内,一至二线演员的片酬增长了将近250%,在一些更为倚重流量偶像的IP大剧中,明星片酬在制作成本中的占比甚至升至75%。很多IP大剧的制作成本都在一路飙升,比如最烧钱的IP古装剧,成本不过亿都不好意思拍。它们的成本大概在2至4亿,按平均成本3亿算,最多的时候,一个演员在一部剧里就能拿走2亿!

但是,由于一线明星具有超高人气,有利于提高影视作品的关注度,同时也是制作方与渠道谈判的重要筹码,所以尽管出演成本极高,影视公司要做大剧只能做出让步。

一位电视剧领域的资深人士告诉娱乐资本论,高成本是IP大剧获得成功的基本保障,很难想象一部已经投入较大资金购买,本身已拥有粉丝拥簇的IP作品,能靠低成本换取制作精良的剧作。

“现在的制作硬开销早已不是价廉物美的时代了,过去拍戏超时是平常事,现在能吗?过去拍戏可以不讲究工作环境,现在要是夏天拍古装,不搭棚能行吗?光空调电费恐怕就是七位数了。”

一年多个“爆款剧”,为何毛利率却大幅下滑?

华策影视的电视剧,曾经是电视台的最爱。而如今,几大视频网站正在成为华策越来越重要的客户。在跑马圈地和转型的关键时期,华策影视的电视剧毛利率出现了倒退,甚至远低于行业平均水平。

财报显示,去年华策影视实现全网剧销售35.49亿元,毛利率为23.85%,比2015年大幅下降13个百分点。

对比2016年其他上市影视公司电视剧业务的毛利率,欢瑞世纪为61.8%,唐德影视为62.38%,完美世界为48.95%,长城影视为48.01%,华录百纳为43.1%,幸福蓝海为31.8%,慈文传媒为29.3%。

华策影视的毛利率为什么下滑得这么严重?

根据华策影视的财务总监王玲莉在业绩说明会上的说法,主要是因为华策影视在电视剧项目中向合作方释放了一定投资份额,由于会计确认问题,公司负责发行项目按照发行收入全额确认收入,但根据投资份额比例确认项目毛利。

问题是,确认收入的时候是按照发行收入全额计算,而确认毛利的时候却是按照投资比例来计算,为何前后不一?

华策影视董秘高远对娱乐资本论表示,这是由于国内特殊的发票制度。“如果我们负责发行的话,不管是电视平台还是互联网平台,发行的全部金额需要我们来开发票,开发票后才能确认收入,否则税务局也不干,业内也是这么一个惯例。

但是我们拿到钱之后,需要按照投资比例向其他投资方分钱,而我们把钱分给投资方以后,他们需要按照我们付给的金额开发票,这部分发票我们会确认为我们的成本,最后的毛利率就按照我们的投资比例来确认了。”

比如400万的收入,假设成本200万,如果投资比例100%,那么毛利润200万,毛利率50%;如果投资比例60%,那么毛利润200×60%=120万,毛利率为30%,相比前面50%,下降幅度很大。

娱乐资本论注意到,华策影视在许多爆款剧中,采取多家公司联合投资或出品的模式。

《孤芳不自赏》由华策克顿传媒、派乐影视传媒、乐视视频、花花草草工作室4家公司出品,华策投资比例为50%;《射雕英雄传》由东方卫视、爱奇艺、华策影视、完美建信、完美世界影视5家公司出品,华策投资比例50%;《三生三世十里桃花》由华策克顿剧酷传播、嘉行传媒、三味火文化3家公司出品,华策投资比例70%。

然而,这种多家公司共同投资一部电视剧的现象,并不是华策影视一家独有,为什么其他公司的毛利率依然很高,而唯独华策毛利率下滑?

高远表示,首先,过去因为行业没有这么热,所以华策相对来说投资比例会高一些,转型SIP战略之后,需要聚集行业资源,所以对于一些顶部资源,公司会释放一定的投资份额,另外由于整个单品投资量非常大,公司也会通过释放一定的投资份额来控制风险。

第二,其实公司在2015年的时候做了一些电视剧的预售,因而这部分电视剧没有受惠于2016年整个行业价格的上涨。站在现在的时间点看,可能当时的价格偏低了,这个也影响了毛利率。

第三,华策为了推爆款,更多的是做质量,在销售价格既定的情况下,公司在一些项目上适当的提升了成本,这也影响了毛利率。

“比如说三生三世,由于导演对这个项目精益求精,当时在整个原定拍摄周期结束之后,包括导演、演员、投资方在内,都觉得有些地方还拍得不够满意,所以在剧组解散之后过了一个月,又把剧组主要人员重新聚在一起,拍了两周,虽然这些演员没有加片酬,但是几百人拍这么多天,费用也是非常大的。”

高远表示,不同的公司具体情况不一,不具有完全的可比性。公司有自己的战略发展目标,在这个目标之下,可能无法兼顾每一个数据。这个时间点,公司首先追求的是质量,而不是毛利率。

应收账款冲破30亿大关,华策影视2017年调整会计估计方式

除了净利润增速低迷以外,居高不下的应收账款,也是“电视剧一哥”华策影视头疼的问题。

年报显示,2016年华策影视的应收账款为28.74亿元,相比去年的19.46亿元,大增47.69%。根据公司在年报里的说法,应收账款大幅增加,主要是“受全网剧发行和综艺节目播出周期和时点的影响”,另外一个原因是,“本期销售收入增加,应收账款亦相应增加”。

如前所述,2016年华策影视的营业收入为44.45亿元,而应收账款占其营收的比例高达64.66%。从绝对量来看,公司去年应收账款增加了9.28亿,而同期营收增加了17.88亿,这意味着公司增加的收入,超过一半没有收到现款,也即,营业收入增长的质量大打折扣。

具体来看,欠款最多的是爱奇艺,金额达4.46亿元,占应收账款总额的比例为14.36%。其中最大的一项是电视剧《射雕英雄传》网络传播权和广播权的授权费,为3.6亿元。排名第二的是有名的缺钱大户“乐视系”公司,欠款3.63亿;第三是湖南广电,1.96亿;第四是安徽广电,1.8亿;第五是飞狐信息,1.4亿。

由于回款不佳,导致公司现金流情况也不好。虽然华策影视2016年净利润高达4.78亿元,但是其经营活动产生的现金流量净额仅为-6.91亿元,较上年同期增长11.50%。

当然,应收账款并非华策影视一家公司独有的问题,但是,作为产出量最高的电视剧公司,华策影视面临的压力无疑是最大的。最新发布的2017年一季报显示,公司的应收账款已经冲破30亿大关,超过欢瑞世纪、唐德影视、慈文传媒、长城影视4家公司应收账款的总和。

对于应收账款居高不下,高远有自己的解释,“首先,电视剧行业的业务模式肯定会有一个应收款的问题;第二,我们2016年销售收入大幅增加(67%),但应收账款的增幅(48%)并没有比我们的收入增幅更高。所以最主要的原因,还是销售收入的增长,进而导致应收账款的增长,而且应收账款大多是一年以内的,风险比较小。”

尽管如此,华策影视行业内率先对应收账款的问题开刀。根据今年3月31日发布的公告,公司准备从2017年开始,对应收账款的会计估计进行变更,以“匹配公司业务发展规模及特性,真实反映公司经营业绩,为投资者提供更可靠、更准确的会计信息”。

具体的理由,主要有两点:

一是,公司的主要客户为国内各大卫视和视频网站,应收账款风险可控,坏账率较低;

二是,公司和其他公司联合投资的影视剧项目,在由公司负责发行时,公司并不需要承担全部款项收不回来的风险。

由于应收帐款是未回收的款项,有可能钱收不回来,因此在财务报表上需要把这种风险揭示出来,即坏账准备。上市公司提取坏账准备后,会产生资产减值损失,从而减少企业当期的利润。按照账龄的不同,华策影视调整了应收账款的坏账计提比例,具体如下:

对比华策影视2016年年报,1年以内的应收账款,计提坏账的比例从5%降到1%;1至2年不变,均为10%;2至3年,从50%下降到30%;公司将原本“3年以上”(计提比例为100%)的账期拆分为两段,其中3至4年计提50%,4年以上为100%。

娱乐资本论估算,如果这次会计变更发生在2016年,可以给华策影视带来接近1亿元的利润,相当于公司去年营业利润的21.68%。

实际上,此次应收账款会计估计的调整,已经对华策影视今年的净利润增长,产生立竿见影的效果。2017年一季度报告显示,虽然公司营业收入同比下降11.67%,但是净利润增幅超过23%,摆脱了净利润原地踏步的情况。

根据雪球上名为“胡串”的人的说法,“华策影视一季度情况很特殊,毛利率28%, 净利润率33%。为什么净利润率比毛利率高?原因是一季度有1.39亿的资产减值损失折返,大大降低了总成本,却没有影响营业成本。如果不算这1.39亿的资产减值损失折返,则一季度1.47亿净利润,就会减少为只有800万。”

不过,高远否认公司这么做是为了调节利润。

对于此次会计估计变更,高远也提到了周播模式的影响。对头部剧来说,现在周播是越来越常见的模式。

现在平台给制作公司付款的模式是,在播出前要付一笔钱,然后在播出后付一笔钱,最后可能要留一点尾款,在播完后比如3个月、6个月来付。


企业会员

免责声明:本网站内容主要来自原创、合作伙伴供稿和第三方自媒体作者投稿,凡在本网站出现的信息,均仅供参考。本网站将尽力确保所提供信息的准确性及可靠性,但不保证有关资料的准确性及可靠性,读者在使用前请进一步核实,并对任何自主决定的行为负责。本网站对有关资料所引致的错误、不确或遗漏,概不负任何法律责任。任何单位或个人认为本网站中的网页或链接内容可能涉嫌侵犯其知识产权或存在不实内容时,应及时向本网站提出书面权利通知或不实情况说明,并提供身份证明、权属证明及详细侵权或不实情况证明。本网站在收到上述法律文件后,将会依法尽快联系相关文章源头核实,沟通删除相关内容或断开相关链接。

2017-05-03
电视剧做的越多越不赚钱 为何华策影视利润止步不前
电视剧做的越多越不赚钱 为何华策影视利润止步不前,华策影视 长城影视 唐德影视 欢瑞世纪

长按扫码 阅读全文

Baidu
map