百丽邓耀迟暮:一天关一家店 千亿市值如今腰斩？

（原标题：百丽邓耀迟暮：一天关一家店 曾经千亿市值如今腰斩出售？）

面对电商以及市场需求发生的变化，百丽并未跟上时代发展的脚步，和83岁高龄的创始人邓耀一样老了。

因 “百变，所以美丽”这一广告词进入消费者视线的百丽国际或许将面临一场收购。近日，有市场传言称，鼎晖投资将斥资57亿美元（约合港元442亿）收购百丽国际，2010年到2013年，是百丽国际最风光的时候，市值高达上1500多亿港元，而如今，市值已较最高峰时期缩水约7成，净利下滑，企业已走入下坡路。

据了解，百丽国际旗下有百丽、思加图等多个品牌，由邓耀一手创立，上世纪50年代，邓耀还只是一个皮鞋厂的学徒工，而后在中国内地消费升级大潮中“上了船”，百丽也由香港市场转向内地市场，并且逐步发展壮大，然而江山易打不易守，如今依然担任着公司董事会主席的邓耀是否能带领百丽走出泥淖？

近期，针对鼎晖投资将以57亿美元收购百丽国际的传闻是否属实？百丽国际下阶段发展规划等相关问题，《投资者报》记者近日致电公司前台电话，前台人员表示将转达采访意愿，但遗憾的是未能在发稿前收到相关回复。

学徒入行

如果鼎晖投资收购百丽国际的传言属实，不知道如今已83岁高龄，一手将百丽打造成中国“鞋王”的邓耀心里会有何感想。

在过去的两年时间里，百丽鞋业营业利润、净利润等指标同比不断下滑，公司走下坡路的趋势已无法阻挡。

作为百丽鞋业的创始人及董事会主席，在公司易主传闻出现之时，邓耀此前的经历再度被市场关注。从公开资料看，邓耀的奋斗史至今依然励志。据了解，邓耀出生于1934年，20岁出头便进入皮鞋厂学习，成为一名学徒工，上世纪60年代，邓耀拥有了一家自己的小型工厂。不过在邓耀进入皮鞋厂学习及后来拥有自己小型工厂的中间近10年间，他到底经历了什么？邓耀又是如何从一个皮鞋厂学徒工到能拥有自己的工厂的？因为公开资料并未记载，记者也无从得知。

真正让邓耀富裕起来的却是内地市场，上世纪70年代，邓耀接受内地的邀请，把最新的制鞋信息带回内地，将外国鞋业信息及设计跟不同地方的人士分享，这为邓耀其后进入内地市场打下关系基础。

改革开放后，邓耀开始提供设计给内地工厂，制成后再购回香港售卖，百丽品牌于1979年在香港面世，名字取自法语Belle（美人）。上世纪80年代，因“香港设计—内地生产—香港销售”的模式耗时长达一年，已经不能迎合香港变化迅速的鞋款潮流。所以，1987年，邓耀决定在深圳自设厂房生产，把产销周期缩短到3个月。

1992年，邓耀到深圳创建百丽集团，当时，不少在内地设厂的港商，最多只能争取到10%至15%内销权，但基于邓耀早年在内地的基础，使他争取到了30%的内销权，深圳百丽工厂最初主要为香港品牌代加工，但邓耀看到中国内地市场消费需求逐步增长，于1993年在内地开出第一家百丽零售店。

1994年，为了保护百丽品牌，防止冒牌假货出现，邓耀决定开设专卖店，并以特许经营模式发展销售网络，杜绝市场上假货的销售途径。而后百丽品牌迅速发展，1998年，邓耀将发展重心投放到内地市场，当时，正是物质贫乏、个人需求爆发的年代，时尚靓丽的百丽品牌俘获了内地消费者的心，直至今日，内地依然是百丽鞋业的主战场。

纵观邓耀的创业发展史，从在深圳找代工到直接将工厂设在深圳，从主攻香港市场到转战内地市场，不得不说，根据时势调整战略是邓耀成功的一大武器，中国内地消费爆发的时代，被邓耀发现了，并且他果断“上车”，再加上原有的品牌根基，百丽在中国内地的成功之路非常顺利。

2007年，在邓耀的带领下，百丽国际正式于港交所上市，而后借助资本力量，公司迅速发展，市值最高时甚至达1500亿港元，《投资者报》记者据wind资讯数据可见，自2010年起，公司市值一度升至千亿港元，这一盛况持续至2013年，这一时期，也是百丽国际发展的高峰时期，营业收入每财年均保持两位数的增速，年净利高至40多亿元。连续多年位居女鞋销售额榜首，旗下品牌有百丽、思加图、真美诗、他她、天美意、森达、百思图、妙丽等，另外还代理了Bata、Clarks等国际品牌的在华销售，可谓女鞋行业的“领头羊”。

走下坡路

作为快消品，邓耀带领下的百丽有着其他品牌不具备的优势。例如百丽能够斥巨资大面积包揽商场最佳销售位置，使得商品能快速销售。据媒体报道，百丽鞋履的开发周期仅为两个月，生产周期仅为15天，且过半的产品是补单生产，所谓的补单生产，例如一款产品计划生产一万件，一般百丽只会生产40%或50%的量，随后根据市场销售情况有针对性的追加，这依赖于百丽自身供应链的强大，从原材料、生产、运输到销售，整个过程只有15天，这不是一般品牌能够做到的。

即使如此，邓耀苦心经营几十年的百丽依然面临着被收购的困境，但目前公司方面并未通过任何渠道回应上述传闻，自传闻出现之后，百丽国际就一直处于停牌状态。

百丽状况到底如何？公开数据显示，2015财年百丽出现了上市后的首次净利润下滑，跌幅近四成，截至2016年8月底，公司净利润达17亿元，同比下降近两成。2016年，公司同样做出了盈利预告，称净利将持续下降。如今，公司市值也仅有444亿港元，较高峰时期跌去约7成。

同时，线下门店的增速也明显放缓，2014年之前，百丽几乎以一天开两家店的速度扩张，而2014年之后，扩张速度明显减缓，甚至开始关店，2015到2016财年，百丽关店数量达到了366家，平均下来几乎是一天关一家。2016年6月至8月,百丽在内地关闭276家门店,相当于平均每天关店3家。

存货大增

为何昔日巨头会出现如此光景？是电商冲击？还是已经跟不上消费者审美？

面对以上困局，百丽均做出应对，但仍未扭转颓势。说到百丽的变革，还有一个人不得不提，那就是盛百椒，目前担任公司执行董事兼首席执行官一职。盛百椒的祖籍是宁波，1992年加入百丽，是邓耀开拓内地市场的伙伴，不少人将“邓耀+盛百椒”的组合成为百丽的最佳拍档，从此前百丽的经营状况来看，盛百椒应该也是个不可多得的人才。

近年来，邓耀退居幕后，一些公司重大决策均由盛百椒来制定，所以关于百丽改革过程中，更多出现的是盛百椒的身影。

电商冲击使得公司引以为傲的线下渠道受到了直接冲击，据公司发布的2016~2017财年第四季度中国国内零售营运数据及盈利警告中可知，2016~2017财年第四季度，公司鞋类业务同店销售下降了6.2%，从这一指标可以看出公司鞋类零售店销售量处于下降的状态。

实际上，百丽涉足互联网较早，2009年，百丽创建了电商平台“淘秀网”，2011年，百丽又成立优购网，并将“淘秀网”的资源全面移植到优购网中。应该说百丽算是较早发展电商业务的女鞋品牌了，但也仅是将电商品牌作为一个清货渠道，并未结合自身优势开发出能够在互联网渠道成为爆款的鞋类产品，当时又遇上优购网高管层动荡，CMO、COO先后离职，电商转型成效微弱。

还有分析认为，百丽已经跟不上市场潮流，随着年轻人审美的变化，舒适的运动鞋类正变得越来越受消费者的欢迎，但百丽旗下的品牌，大多还是以正式鞋类为主，适合宴会、正式场合、或者对着装要求比较严格的公司的通勤，这就错过了运动鞋类的大市场。另外，公司鞋类虽然品种繁多，但特色明显不足，很多追求独特、小众的年轻人已经不买账。

另外，百丽旗下女鞋定价也并不便宜，原价数百元到上千元一双，受海淘、电商等渠道影响，具备性价比的女鞋才能获得年轻人青睐。

产品不受欢迎，百丽即使有着补单生产这样的先天优势，也无法阻挡存货不断增加的情况，Wind资讯数据显示，截至2016年8月31日，公司存货已达77亿元，同比增长10%。

值得关注的是，目前百丽运动、服饰类业务仍在增长，数据显示，截至2017年2月底，百丽的鞋类门店年度减少了700间达13062间，运动、服饰类业务却增长了543家门店达7111间，这部分收入主要来源于百丽的代理业务，据了解，目前百丽是阿迪达斯、匡威等国际知名品牌的中国经销商。未来这一部分是否成为公司主要营收点呢？百丽方面并未解答。

如何破局

事实上，邓耀旗下百丽面临的困境，也是国内女鞋公司都无法绕过的难题。过去一段时间里，不断有女鞋上市公司发布“不太好看”的年报，例如女鞋品牌星期六，2016年公司营业收入、净利润双降；达芙妮更是巨亏8亿港元，频繁关店以自救；千百度去年盈利1.6亿元，同比下降11%。

在面对电商冲击、市场饱和、消费者审美变得更加多元化的情况下，这些关乎“美丽”的生意无一幸免，但也在各找出路，希望能“刹车”。星期六女鞋是提出围绕女性消费者打造“她时尚生态圈”，并且确定了“打造时尚IP生态圈”的新战略发展方向，千百度则搞多元化，经营玩具业务。

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