智能投顾离中国金融市场还有多远?

文|界面

4月19日讯，作为Fintech的排头兵，智能投顾赚足了目光。从华尔街投行到国内金融科技创业公司，纷纷涉足给自己贴上“智能投顾”的时髦标签。

智能投顾的火爆从资本流入的趋势中也可明显看出，就在刚刚过去的一周时间，国内可统计的Fintech融资案例中，其中三起和智能投顾有关。全球智能投顾资产排名数据显示，2016年中国智能投顾资产管理规模增长率达到了103.8%，到2020年智能理财的市场规模将达到2.2万亿元。

为何智能投顾的发展如此迅猛?国内智能投顾处于哪一发展阶段?智能投顾的风控和监管合规将如何影响行业应用?

麦子金服创始人黄大容从投资者的角度阐述，智能投顾让投资变得异常简单，同时通过算法实现分散风险、平衡收益的目的，投资门槛较低便于投资者参与，三大方面的优势让智能投顾被广泛看好。“尽管行业对于股权类智能投顾的政策存在一定想法，但这不影响智能投顾向上发展的大趋势。”

搜股科技创始人于洪钧则从科技投资的角度展开，他认为，智能投顾在欧美市场已经经历了较长时间的发展，目前正处于成熟和爆发期，通过对智能投顾的应用，基金管理费可以从传统的年化1%降到0.1%，并实现7*24后台工作，大大提高服务效率、降低综合成本。

智能投顾替代理财师、智能投顾取代基金经理……尽管在海外市场各类由AI带来的颠覆性改变时有传出，但在国内，智能投顾的发展尚处于初级阶段，还需要AI有足够多的 学习才能从自动化转化为高智能化。

对此，东方证券首席经济学家邵宇表示，在高盛一百万美金以下净值的客户交易都由机器人提供服务，这是行业的大趋势。“传统的行业专家和机器的自动算法之间需要不断互动，行业专家来训练AI，AI自身也要学习，那个突破点需要一定时间才会真正到来。”

因海内外理财需求及市场的差异，国内智能投顾的发展很难直接拷贝美国的发展模式。

“从供应和需求两个角度看，美国有保险金制度的覆盖和避税的需求，国内理财更多需要满足中低层阶层，需求不完全匹配;而从产品供应的角度，美国标准化的产品如ETF很多，而国内这类产品是否会大规模爆发，这会打上问号。”互联网金融千人联合会创始人蔡凯龙表示。

这个观点得到了上海金融信息行业协会秘书长李娟的赞同。她表示，国内外金融创新的背景不同，国内金融科技行业是在现有的金融产品和服务无法满足客户需求的背景下产生。

“我们的人工智能处于初级阶段，不管是证券公司、传统银行，还是创新的互联网金融公司，对于数据的整合应用，为人工智能提供的数据筛选和算法，都是各自独立的，都是基于金融机构自身的偏好，没有实现完整的人工智能影像。”李娟表示，“我在银行有一个形象，在证券公司有个形象，在麦子金服有个形象，最终形成一个完整的人工智能影像，还有很长的路要走。”

这也引申出另一个问题，硬件、算法、数据，人工智能发展的三要素中，如果只能选择一项，哪项是决定性要素?蔡凯龙表示，数据是最为核心的，人工智能发展至今，为何现在是爆发性的阶段，正是因为大数据的积累。

传统金融机构和科技金融公司纷纷涉足智能投顾，各自的优劣势体现在哪些方面?

于洪钧以老东家贝莱德资产为例，尽管有着三十多年的资产管理经验，贝莱德一直把自己定义为科技公司，而非金融机构。“贝莱德有全球最大的资管系统，这家公司从成立之初就一直在做技术，从交易到资产管理到客户服务，所有的流程都踏踏实实地去做自动化尝试，贝莱德是把科技融入到金融的血液里。”

“如果一家公司天生就把技术融入到自己的血液里，不管是金融公司还是科技公司，都可以把智能投顾做得很好。”蔡凯龙表示。

邵宇则表示，“我喜欢把所有的金融技术分成两端，资产端包括选股和择时，财富端用来配置，相较而言资产端难很多。如果能让传统金融机构优秀的资产端研发投资能力和新兴技术公司开发的机器学习工具结合在一起，将形成有更效的资产管理组合。”

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