一项数据透露美国经济正在衰退?高盛表示“吓懵了”

文｜凤凰国际iMarkets

2月9日讯，周三(2月8日)EIA公布称，截至2月3日当周，美国原油库存增加1383万桶，至5.086亿桶，增幅2.8%。连续5周录得增加，同时增幅创美国纪录第二大，过去8周内有7周录得上涨。

库存增加，除了表明OPEC减产计划的效果并不明显，也在某种程度上暗示了危机的潜伏——关于美国经济的危机。

凤凰财经发现，EIA上周曾发布了一个报告，报告中提到：美国的4周平均汽油供应量（或隐含汽油需求量）为820万桶/日，为2012年2月以来的最低值。对于这一数据，路透社报道称，美国炼油商五年来第一次面临疲软的汽油需求前景。

敲响警钟的，正是这严重不足的需求。

警钟敲响：汽油需求大幅下滑美国经济陷入衰退

国外知名金融博客Zerohedge表示，出现供应过剩，也许有多方面的原因，但对终端产品的需求大幅下滑，只有一个原因：那就是美国的消费者出了大问题。

对于业界来说，最关心的还是炼油商和对利润(此时已经开始下跌)的影响：交易商密切关注美国的汽油需求情况，因为该市场约占全球汽油消费量的10%。

去年，美国的炼油商囤积了大量汽油库存，导致利润下滑，但创纪录的汽油需求和强劲的出口阻止了利润的进一步下滑。现在，随着全球原油减产，最新数据显示，汽油需求的安全网可能正遭到侵蚀，该行业将面临原油价格上涨的难题。

伍德麦肯兹公司的炼油分析师Mark Broadbent表示，如果像数据显示的那样，汽油需求确实很低，炼油商真是遇到问题了。

从更大的经济层面来看，问题可能严重得多。

高盛反驳：EIA数据有误数据 美国经济不用担心

不同于Broadbent的怀疑，高盛分析师Damien Courvalin则明确指出：有关隐含汽油需求的数据表明，1月份美国的汽油需求量较去年同期减少46万桶/天，降幅为5.2%。

“在不考虑基数效应的情况下，自1960年以来，这样的下滑只发生在四个时期，在这几个时期里个人消费支出出现收缩，” 他说。

个人消费支出须缩减6%，才能在周数据中显示为5.9%的下滑。换句话说，此时的经济出现衰退。

高盛补充解释称，“我们的模型表明，”

那么，汽油需求的数据是否准确？在大多数其他经济指标都显示正常时，经济衰退是否正在悄悄逼近美国？高盛提出了完全相反的意见：EIA数据有偏差，汽油需求强劲，美国经济不用担心。

在得出这个结论时，高盛并没有用官方发布的数据，而是通过自己的统计模型寻找答案。该模型对数据进行了修正，从而对下滑的数据进行单变量求解，使其更易于处理。

高盛随后计算出了其认为准确的隐含汽油需求减少数量，而这一数字与EIA报告的46万桶/日不同：

每周的汽油产量和出口数据与终值出现系统性偏离，这种偏差表明需求可能被向上修正了19万桶/天，EIA的实时出口数据还包括预估值。同时，考虑到墨西哥石油公司的扭亏不太理想，最近墨西哥汽油市场的变化可能夸大了美国汽油出口的数据，导致出口多计算了18.5万桶/天。此外，1月份汽油价格上涨16%，这使本来就存在季节性下滑的需求更加恶化。

当调整数据并获得较低的出口数据后，1月份美国汽油的需求量同比仅减少8.5万桶/天，这与高盛的宏观模型一致。

高盛随后表示，并非是汽油的隐含需求量大幅下滑，而是供应量正在飙升，然而政府根本没掌握到这一情况：

高盛表示，“最近一年里，美国汽油库存的增加高于季节性增加是短暂的供给因素导致，而不是持久的需求问题。我们预计，在目前的价格水平下，2017年汽油需求将同比减少25000桶/天，如果价格逐步达到全球价格的水平，需求将减少75000桶/天。”

展望未来，高盛重申2017年全球汽油需求增长将保持强劲的观点，并认为最近美国汽油库存的增加反映了汽油供应的短暂区域性变化。高盛认为，尽管美国汽油需求的增长因价格走高，将低于去年的15万桶/天，但在今年仍将保持弹性，维持在6万桶/天。

从全球范围来看，这一下降幅度还算温和，尤其是与高盛追踪的40个国家在2016年51万桶/天的需求增长相比。

暗示EIA的汽油需求数据不准确，高盛说的是对是错？如果它错了，就意味着，美国的消费和经济正处于 衰退之中。

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