急缺大额现金 印度的印钞机三班倒都不够用了

文丨华尔街见闻

11月27日讯，自印度总理宣布废除占据流通货币总值85%以上的大钞后，人们又发现了一个新问题，印钞机好像不够用了。

瑞信分析师Ashish Gupta称，要回归到正常的货币交易量，预计需要印出100亿至120亿张面值500卢比的新纸币。而业内预计，直至上周，只有4亿张的面值500卢比的新版纸币被印出来。印度每天流通大概需要1亿张面值500卢比的纸币，由于印钞速度问题，印度面值500卢比的流通量只能缩为4000万至5000万张。

另外，Ashish Gupta称“估计现在已经有15亿张面值2000的新纸币被印出来了，尽管如此，由于面值过高，且废钞后剩余的货币仅占流通货币总值的15%，目前还是不能为交易提供足够的流通性。”

Ashish分析道：

印度只有4个印钞机，在两班制的基础上，每年总共可印钞240亿张，在三班制的基础上，每年可印钞360亿张，或者说每天总共可印钞1亿张。然而，这一印钞能力是不分面值的。因为纸张和安全性存在区别，印制小面值钞票的能力不能完全用于印制大额钞票。前一周印度央行整整运行了一周印钞机，但也只能每天印出4000-5000万张面值500卢比的新钞。

假设非现金交易量的比例能够涨三倍，也就是占总交易量的20%，再假设货币流通速度为6倍，那么需要的货币总值大概是10万亿卢比。如果假设其中20%由小面值货币满足，20%由面值2000的货币满足，剩下的6万卢比将要求印制120亿张面值500卢比的钞票，或者说要求印制100亿张面值500卢比的钞票和200亿张面值100的卢比。

印度总理莫迪称此次废钞为政府打击猖獗的腐败和伪造货币行为的一部分。

印度北方邦选举马上就要来临了，而其选举结果通常很具有代表性，而打击黑钱正是莫迪当选时的承诺之一。莫迪恐怕也是希望通过废钞这件事赢得更多民心。

而且，废钞后回收的黑钱，也许还可用于建设国家经济，弥补财政赤字。人民日报援引印度市场人士称，最显而易见的影响是国家银行系统有望回收5万亿卢比黑钱用于国家经济活动。

莫迪的计划应该是很美好的，通过废钞，一方面可以打击黑钱，一方面还可以笼络民心，甚至说不定还能减少财政赤字，一举三得。

不过现实总是残酷的，莫迪的废钞行动已经让印度人民、外汇市场鸡飞狗跳。

废钞宣布后，印度人在全国各地的加油站和自动提款机外大排长队，争相提取100卢比的纸钞。

截止23日，换钞已开始第15天，但全国现金供应依旧不足，大部分取款机仍不能使用，银行外许多人排着长队等待取钱和换钱。

据人民网报道，由于缺少现金流，印度近两周正常的商业活动基本处于停摆状态，许多商店门庭冷清，部分工厂关闭或减产。因为政府规定公司每周只能支取5万卢比，这造成出口商现金短缺，所以不得不关门或大幅减产。

事情本来就已经够遭了，印度这两天的行动使得印度人民的兑换废钞更加困难。当地时间周四，印度财政部宣布，从次日零点起，国内柜台不得兑换本月8日宣布禁止流通的500卢比和1000卢比面值钞票。

印度卢比受此影响，汇率再创新低。

目前，已有多个投行因印度废钞行动带来的影响，降低印度短期的经济表现预期了。据路透，由于消费走低，或将导致印度第四季度营业利润下滑40%之多。汇丰银行预测，印度整个完整财年的GDP增长会降低0.7到1个百分点。瑞信和德银也已降低了对于印度短期经济增长的评估。

印度总理此次的废钞行动可谓是刮骨疗伤，可最后搞得大伤身体，越治越坏就不得而知了。

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