养殖ETF（159865）高涨4.37%点评

上涨原因分析：周期猪价底部或已逐步确立，市场看好养殖优质龙头企业+ 近期农业部强调对猪场补贴政策+国庆临近，终端需求短期较强+估值较低。

周期猪价底部或已逐步确立，市场看好养殖优质龙头企业。长江证券认为，短期来看生猪养殖行业供给或仍较为充足，但随着后期进入腌腊肉消费旺季对于需求端拉动，猪价继续调整空间有限。长期来看，此轮周期猪价底部或已逐步确立，猪价趋势性拐点不排除或将于明年下半年出现。当下周期下行风险或已释放较为充分，看好养殖优质龙头企业投资机会。

近期，农业部强调对猪场补贴政策。9月23日，农业农村部发布关于印发《生猪产能调控实施方案(暂行)》的通知，强调了对规模猪场和种猪场的救助补贴。目前来看能繁母猪淘汰量逐步上升，且二元母猪占比逐渐上升，预计养殖成本会逐步下降。

国庆临近，终端需求短期较强，拉动养殖板块此番上涨。目前指数估值PE为18.95倍，处于历史分位数27.83%左右，为较低水平;随着猪价跌入底部区域，生猪调控政策加码，目前养殖板块处于底部区域、估值分位较低，但等到养殖彻底反转可能还需要一些时间。

后市展望：

长期来看，生猪养殖行业过度分散的行业格局带来了较大的整合机会，非瘟发生以来，龙头企业加速产能布局，市占率逐步提升，而在周期下行阶段，成本领先的企业优势会更加容易盈利。年初以来生猪板块调整幅度较大，已经具备长期配置价值。猪价跌入底部区域，生猪调控政策加码;目前养殖板块处于底部区域，估值分位较低、性价比较高，感兴趣的投资者可考虑通过分批的方式布局养殖ETF(159865)。但等到养殖彻底反转可能还需要一些时间。

风险提示：

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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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